弘业期货王来富:苯乙烯中期有望继续走强
2020年06月24日 08:32
作者: 王来富
来源: 期货日报
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【苯乙烯中期有望继续走强】苯乙烯上游原料成本支撑明显,主要下游市场刚需强劲,产业链基本面逐步改观。(期货日报)

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  苯乙烯上游原料成本支撑明显,主要下游市场刚需强劲,产业链基本面逐步改观。

图为苯乙烯华东库存变动

  随着国际原油价格回暖,国内能化市场氛围明显好转,苯乙烯反弹,产业链基本面逐步改观。当前,苯乙烯供需两旺,后市价格有望继续走强。

  成本支撑愈加明显

  5月以来,苯乙烯期货总体维持反弹行情,主力2009合约一度接近6000元/吨,这主要得益于国际油价及国内煤炭价格回升。乙烯方面,近两个月国际价格继续大幅拉升,CFR东北亚乙烯现货中间价由4月低点331美元/吨,涨至目前的841美元/吨,大涨154%;纯苯方面,华东现货基准价由4月初的2450元/吨,反弹至当前的3510元/吨,涨幅47%。

  苯乙烯外盘价格企稳回升,对国内进口也起到一定的挺价作用,尤其近期美国海湾报价因大西洋风暴导致企业降负荷,反弹幅度相对偏大,FOB美国海湾现货中间价由4月初的403美元/吨,反弹至目前的563美元/吨,涨幅39%。

  由于原料端价格涨幅偏大,而苯乙烯价格总体稳定,国内厂商生产毛利再次来到亏损边缘,致使部分企业有减产停车操作。据了解,山东玉皇2期25万吨/年装置于近期停车检修,燕山石化、九江石化装置后期也有检修计划。

  下游利润继续扩大

  三大下游产品价格经过前期下探,4月中旬以来再次回升,由于同期原料苯乙烯价格涨幅有限,三大下游产品利润再度被推高,需求强劲。PS方面,目前表观利润提升至1600元/吨以上,利润恢复至3月中旬高利润区间;EPS方面,表观利润在2500元/吨左右高位,相比3月利润水平进一步提升;ABS方面,近期利润走高更加明显,表观利润为4000元/吨左右,再创年内新高。

  高利润推升下游维持高开工率,目前PS开工率达到65%,部分工厂接近满负荷生产;EPS开工率达到75%,部分装置负荷提升;ABS开工率达到97.5%,前期检修设备复产积极性高。

  库存进入下行周期

  去年四季度中期以来,华东港口库存一直处于回升态势;今年3月下旬至历史高位附近,库存量接近26万吨;4月开始回落;虽然5月中旬以来有所回升,但增幅有限,目前依然维持在24万吨以下。苯乙烯库存或进入下行周期。

  总之,在产油国合力推进减产政策执行的背景下,国际油价有望进一步抬升。虽然国内苯乙烯港口库存依然维持高位,但产业链供需两旺格局短期逆转的可能性不大。苯乙烯上游原料成本支撑明显,主要下游市场刚需强劲,苯乙烯期价有望进一步回升。(作者单位:弘业期货)

(文章来源:期货日报)

文章来源:期货日报 责任编辑:DF318
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