国投安信期货:镍和不锈钢双双大幅下跌
2022年06月13日 17:31
来源: 国投安信期货
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【国投安信期货:镍和不锈钢双双大幅下跌】国投安信期货表示,短期供需缺口和低库存将为价格提供支撑,但纯镍在不锈钢和新能源行业经济性都偏低,下游需求抑制上涨弹性;中期关注新能源产业需求回补是否会带来进一步去库;长期来看随着印尼镍铁新增投产、MHP和高冰镍供给增加,镍供给紧张的矛盾逐步得到缓解,电解镍需求被持续替代后,镍市将迎来库存拐点,届时在累库预期拖累下,镍价运行重心将下移。

  6月13日,沪镍和沪不锈钢均呈现增仓下跌走势,沪镍2207合约收盘在205650元/吨,下跌10380元/吨,跌幅4.8%;沪不锈钢2207合约收于17995元/吨,跌幅3.56%。

  一、上周精炼镍现货和盘面进口窗口持续打开,社会库存再度回升,据Mysteel统计,本周中国精炼镍27库社会库存增加1429吨至16598吨,涨幅9%。现货升水也随之下降,短短一个月时间内,金川镍升水从15000元/吨下跌到5000元/吨,降幅67%;俄镍从升水10000元/吨跌至升水4500元/吨,下降55%,而镍豆更是从升水10000元/吨降至升水1500元/吨,降幅85%。另外,高镍价下国内精炼镍产能得到了释放,甘肃金川、吉林吉恩、新疆新鑫等国内主要生产厂家产量都有所增加,浙江华友亦复产电解镍,5月国内精炼镍总产量接近15000吨,同比增长18%,环比增长22%。精炼镍供强需弱,国内镍紧张局面有所缓解。

  二、不锈钢厂在库存压力下,供应延续缩减态势,对镍原料需求下降。6月份国内40家不锈钢厂粗钢初步排产275万吨,预计环比减9.1%,同比减9%。在不锈钢产量缩减及利润大幅压缩背景下,国内高镍铁(NPI)价格亦持续下跌,周内从1570元/镍跌至1500元/镍,304 不锈钢成本在逐渐松动,按照及时原料价格,目前304冷轧不锈钢理论生产成本下降至18600元/吨左右。尽管疫情有所缓和,但不锈钢现货短期内仍未走出低迷状态,今日现货市场304冷轧不锈钢主流价格在18500元/吨,成交已经跌至18300-18400元/吨。前期积累库存过多导致市场将会面临较长时间去库压力,在库存压力未实现有效去化前,价格或将维持震荡偏弱态势。

  三、高冰镍和MHP对硫酸镍生产企业快速供给下对镍豆形成替代,2022年1-4月中国MHP和高冰镍的进口总量分别为21.2万吨和2.7万吨,同比增幅为96%和117%。MHP和高冰镍经济性较远高于镍豆溶解硫酸镍,下游反而有抛售库存镍豆操作,镍豆现货升水走至低位且有平水成交出现,部分贸易商后续有将保税区镍豆进行LME交仓的打算。

  短期供需缺口和低库存将为价格提供支撑,但纯镍在不锈钢和新能源行业经济性都偏低,下游需求抑制上涨弹性;中期关注新能源产业需求回补是否会带来进一步去库;长期来看随着印尼镍铁新增投产、MHP和高冰镍供给增加,镍供给紧张的矛盾逐步得到缓解,电解镍需求被持续替代后,镍市将迎来库存拐点,届时在累库预期拖累下,镍价运行重心将下移。

(文章来源:国投安信期货)

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