尿素:夏管肥即将释放
2022年05月22日 09:32
来源: 天风期货
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  观点小结

  核心观点:偏多 部分装置进行检修,产量如预期下降;冬小麦即将收割,农需对高价格接受程度减弱,工业需求一般;低库存对现货价格仍有支撑,盘面担忧夏管肥释放走低,基差走强;出口虽有所增加,但政策放松可能较小。综合来看,尿素价格或在高位僵持。

  政策:偏空 本周政策没有变化,主基调仍然是保供。

  现货:偏多 现货市场对高价格接受程度下降,市场出现观望气氛。

  产地:偏空 周三起尿素装置故障短停开始增多,产量有所下降,高利润下长时间维持高开工率或比较困难。

  库存:偏多 目前企业库存仍低于常年同期,但夏管肥六月一日即将释放。

  出口:中性 虽然出口预期增加,但增量有限,且市场有所担忧出口政策。

  需求:偏多 南方农业备肥开始呈现放缓趋势,东北方局部备肥有所增加,总体看农需已过最高点;复合肥开工率窄幅下降;三聚氰胺开工率仍比较低,板材局部开工一般,工业需求一般。

  

现货价格上涨趋缓

  尿素现货日度均价

  •   冬小麦即将进入收割季节,农需走弱的前提下,市场对高价格接受程度一般,观望气氛显现。  

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  数据来源:卓创资讯,隆众资讯,紫金天风期货

  尿素现货市场价

  •   国内尿素市场行情涨跌互现,山东、安徽、江苏、河南等主流市场价格上调,两广市价略有下滑。

      

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  尿素现货出厂价

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  尿素现货国际价

  •   国际尿素价格稳中有降,但仍大幅高于国内,由于国内价格较稳,国内外价差继续收窄。

      

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检修增多,产量小幅下滑

  尿素开工率

  •   本周新增检修企业:奎屯锦疆化工、辽宁华锦化工、鄂尔多斯联合化工、灵谷化工、山西天泽煤化工、新疆宜化化工。其中奎屯锦疆化工、辽宁华锦化工已经恢复生产。前期停车的企业:四川美青氰胺、新疆中能万源化工、海洋石油富岛、河南心连心化学工业本周恢复生产。下周计划恢复企业:黑龙江大庆、鄂尔多斯联合化工、山东鲁洲集团沂水化工、陕西渭河煤化工、阳煤平原化工。下周计划检修企业:暂未有明确计划检修的企业。预计,下周尿素日产量将在16-16.5万吨附近。

      

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  尿素产量

  •   受检修厂家增加的影响,5月尿素产量如期下降。

      

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库存下降,支撑价格

  尿素库存

  •   农需高峰季节,库存下降明显。夏管肥将于六月一日释放。

      

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  动力煤现货平仓价

  •   由于印度招标给予的时间较充裕,贸易商通过法检的可能性增加,尿素集港量有所增加。

      

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利润处于高位,支撑高开工率

  气流床工艺成本利润

  •   政策面对煤炭价格进行了限制,尿素生产成本支撑较弱。尿素生产利润处于历史高位。

      

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  固定床工艺成本利润

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  天然气制工艺成本利润

  •   市场传言,天然气装置可能因原料供应问题进行检修。

      

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  各工艺利润对比

  •   原料成本价格稳中有降,尿素现货价格上涨,生产利润向好。

      

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出口预期增加但幅度有限

  尿素出口量

  •   由于印度招标,尿素出口数量近期存在上升的可能。但市场担忧出口政策进一步收紧。

      

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  其他氮肥出口

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需求边际减弱

  尿素预收天数

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  复合肥价格

  •   农需走弱,价格有所松动。

      

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  复合肥的开工率与产量

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  复合肥成本利润

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  三聚氰胺价格

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  三聚氰胺开工率与产量

  •   三聚氰胺市场价格止跌企稳,企业报价涨跌互现;

  •   原料尿素价格高位,成本对开工率有所影响;

  •   出口市场表现一般,需求面跟进不足,市场氛围清淡。

      

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  三聚氰胺成本利润

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  尿素消费量

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能源价格趋稳,成本支撑较弱

  天然气与尿素价格

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  动力煤与尿素价格

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  国内合成氨市场价

  •   合成氨市场局部延续供需弱势状态,市场联动效应逐步增强,价格开始松动。

      

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  国际合成氨市场价

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盘面走弱,基差走强

  尿素期货价格

  •   近期,尿素现货上涨趋缓,期货价格稳中有降,基差继续扩大,月差回落。  

   尿素期货价格

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  尿素基差

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  数据来源:郑商所,紫金天风期货

  尿素月差

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  数据来源:郑商所,紫金天风期货

  尿素仓单

  •   5月17日,郑商所尿素期货仓单录得1515张,较上一交易日持平;

  •   最近一周,尿素期货仓单累计增加5张,增加幅度为0.33%;

  •   最近一个月,尿素期货仓单累计增加875张,增加幅度为136.72%。

      

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  数据来源:郑商所,紫金天风期货

(文章来源:天风期货)

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