煤焦早报:政策风险再起 焦炭05多单止盈
2021年11月26日 12:24
来源: 信达期货
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  核心逻辑

  焦炭:

  1。现货提降暂缓,期货反弹。11 月25 日天津港准一级焦报2910 元/吨(-0),虽有钢厂第八轮提降,但下游焦企抵触现象较为普遍,预期短期提降压力减小。期货活跃合约报3044 元/吨(-6),下跌0.2%。基差16 元/吨(+6),1-5 月差273.5(-21.5)。

  2。焦企生产率低位,需求维持低位,供需均受限。采暖季限产,100 家独立焦企生产率低位运行,上周报59.81%(-4.40)。受限产影响,247 钢厂产能利用率维持低位,报75.35%(-0.37),房地产景气下行,钢厂需求受限,导致焦炭需求预期趋弱。

  3。产业链总库存略有下降。本周,焦企+港口+钢厂焦炭库存588.47 万吨(-5.27),受下游钢厂限产影响,略有累库。但四季度焦炭供需仍有缺口,预期后续焦炭库存将维持去库状态。

  焦煤:

  1。现货降价放缓,期货反弹。11 月25 日,京唐港主焦煤报2750 元/吨(-0),各主产地价格均有不同程度下调。期货活跃合约报2178 元/吨(+29),上涨1.35%。基差572 元/吨(-29),1-5 月差287 元/吨(+45)。

  2。供给维持高位,需求边际较少。110 家洗煤厂产能利用率略升,报69.87%(-1.14),略有下降,但仍处年内高位。进口煤方面,卸港澳煤流入市场,但近期疫情有所反复,可能会对进口造成冲击。焦企产能利用率持续低位,而且受房产税试点工作影响,终端需求预期可能会受到影响。焦煤需求四季度将趋于下行。

  3。产业链总库存回升。本周,港口+钢厂+焦企库存报1790.29 万吨(-32.73),但随着供需趋宽松,预期后续仍将累库。

  操作建议

  焦炭:现货提降7 轮之后,暂未出现新一轮提降声音。且市场预期现货有8 轮提降,目前已经到第7 轮,继续下跌空间有限。技术面上,05 合约5 日均线与10 日均线于底部粘合近两周之后向上,目前期价已经站稳20 日均线。受昨日发改委召开座谈会,研究煤炭价格区间调控消息影响,短期情绪或受压制,行情波动加大,建议前期05 多单止盈离场。

  焦煤:产量进入季节性增加阶段,供给有一定的边际增量。焦企限产,终端需求下行。近期现货价格下滑较快,但基差仍较大,期货下跌阻力将逐步增大。技术面上,5 日、10 日均线拐头向上,期价站上 20 日均线。短期政策扰动加强,震荡为主,操作难度加大,观望为主。

(文章来源:信达期货)

文章来源:信达期货 责任编辑:92
原标题:煤焦早报:政策风险再起 焦炭05多单止盈
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