郑棉需求不及预期
2021年11月26日 09:42
来源: 期货日报
东方财富APP

方便,快捷

手机查看财经快讯

专业,丰富

一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

提示:

微信扫一扫

分享到您的

朋友圈

K图 CFM_0

  近期,郑棉2201合约维持在21500—22000元/吨区间波动。从基本面来看,籽棉收购成本高企,下游订单疲软。

  籽棉收购接近尾声

  随着籽棉收购进入尾声,籽棉收购价稳中有跌。其中,机采棉收购价维持在9.5—9.8元/公斤,不过因复采棉花品质不同,收购价高低不等;手摘棉收购价持续下滑,均价已经降至10.2元/公斤,基本回到收购初期水平。尽管收购价回落,但以9.5元/公斤的价格折算皮棉,依然处于22000元/吨以上高位。目前,新棉成本已经明朗,达到23000元/吨,给予期棉价格强支撑。

  截至11月23日,新疆皮棉累计加工总量306.99万吨,同比减少7%。依照这一进度,预计在12月中旬2021/2022年度全部新棉加工将结束,届时新棉减产情况落地,若出现超预期减产,则会给盘面提供新的上行推动力。

  下游成品小幅累库

  仓单方面,陆续有新棉仓单注册,从最低8万吨水平回升至12万吨以上,但依旧处于低位。尽管少量新棉注册为仓单,但是当前无法在盘面套保。

  库存方面,新棉库存主要为商业库存。截至11月初,全国棉花工业库存约78.6万吨,环比减少4.0%,同比减少13.8%。商业库存升至283.64万吨,环比减少12%,同比增加71%。这表明新棉库存集中于贸易商。当前,纺企订单疲软,叠加临近春节,纺企补库意愿减弱,更倾向于利用国储棉补库。

  “银十”已过,年前下游订单暂无期待。截至11月19日,纱厂开机负荷为59%;织厂为49.2%,相较前一周,纱厂负荷持平,织厂小幅抬升。纱厂原料库存为38.3天,成品库存为23.4天,原料库存下降,成品累库;织厂棉纱库存为10.5天,织厂全棉坯布成品库存31.6天,原料库存不变,成品小幅累库。虽然下游不及预期已经成为现实,但这一利空已经在郑棉5月合约的Back结构中得以体现。

  国储投放满足刚需

  2021年国储棉投放分为两批。第一批分两个阶段:第一阶段7月5日—9月29日,轮出总量63.08万吨,成交量63.08万吨,成交比例100%,非常火爆;第二阶段10月8日至11月9日,累计成交总量39.56万吨,成交率61.19%。由于棉花品质较差,市场认可度较低,成交率下降,因此第二批投放中引入进口棉,以满足市场对高品质棉花的需求。第二批投放从11月10日开始,计划轮出60万吨。从11月12日起,减少国产棉轮出,加入2018—2020年的进口棉轮出,从投放结果看,进口棉成交火爆,且成交价在23000元/吨以上,接近新棉市场价。这说明市场对新棉需求依然强烈,只是国储抛储延后了现货需求。

  整体来看,随着交割期临近,郑棉1月合约期现价格如何回归成为市场关注热点。对于5月合约来说,由于下游需求疲软及国储棉投放满足了短期下游补库刚需,5月合约在年前维持疲弱格局,但由于Back结构对利空影响已经有所体现,因此5月合约下跌空间有限。(作者单位:恒力期货)

(文章来源:期货日报)

文章来源:期货日报 责任编辑:22
原标题:郑棉 需求不及预期
郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
举报
分享到微信朋友圈

打开微信,

点击底部的“发现”

使用“扫一扫”

即可将网页分享至朋友圈

扫描二维码关注

东方财富官网微信


扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500