金属期权日报:沪金宽幅矩形区间震荡 构建卖出宽跨式组合策略
2021年07月21日 13:17
来源: 五矿期货
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  【基本面信息】

  铜:国内方面,上海地区现货升水维持385元/吨高位,市场货源表现偏紧,下游按需采购为主。进出口方面,昨日现货进口维持小幅盈利,清关铜预计有所增加。废铜方面,昨日国内精废价差缩至420元/吨,废铜供需延续偏紧,另据海关总署公布的数据,6月废铜进口量环比增加8.0%至15.0万吨,进口量略高于预期,反映国内废铜需求好于预期。价格层面,发改委再次提及抛储,加之进口窗口暂时开启,国内去库速度预计放慢,海外疫情扩散风险使得LME仍有累库压力,但政策预计维持宽松使得铜价仍有支撑,短期价格偏震荡。

  铝:风险偏好略有回升,有色金属价格反弹。若传统淡季社会库存难以累库,那么往下几个月的库存将进一步下降,并带来价格和结构的双重走强,但近月进口窗口恐重新打开。在7月中旬开始对于Q3布局仍有合理性。

  锌:LME库存减少675吨,至24.8万吨;我的有色网报周一国内社库较上周四减少0.1万吨,至11.6万吨,现货市场较前日变化不大,贸易商积极出货,沪市升水维持180-200元/吨,广东地区对9月升水至210-220元/吨,天津贴水维持10-20元/吨。限电扰动支撑国内锌价,但市场对锌矿供应紧张边际改善的预期增强,以及抛储压力仍在,锌价亦难涨。

  黄金:库存方面,上期所黄金库存减少,白银库存有小幅增加;comex黄金库存保持不变,白银库存略有增加。美债收益率方面,周二10年期美债反弹,上涨3.4个基点,报收1.22%;美元指数继续走强,报收92.97。周一受到变异毒株更广泛传播加之原油大幅下跌的影响,避险情绪走强,推升了美债价格和美元指数,美债收益率跌至年初2月水平,无疑是市场过度反应,而周二则逐渐回归正常。

  铁矿石:铁矿石现货市场价格小幅下跌,岚山港进口铁矿全天价格涨跌互现。现PB粉1470跌8,PB块1872涨2,超特粉1030跌1。本周铁矿石45港到港量环比增加221.3万吨。江苏省限产陆续开始,主要集中在四季度,经测算8-12月份平均每月减产80万吨以上,同比上半年正常产量下降15%左右。山东钢省下半年建量在1000万吨以上,当地钢企尚未收到明确减产方案,需持续跟踪关注。

  【期权分析及操作建议】

  (1)铜期权。沪铜昨日出现大跌,跌破一个月以来的矩形区间下限,夜盘回暖上涨,下跌1.19%报收68130,期权隐含波动率上涨2.10%至23.93%,持仓量PCR报收于0.80。操作建议,市场行情波动巨大,空仓规避风险。

  (2)黄金期权。沪金低位反弹上涨后延续近一周以来的宽幅矩形区间盘整震荡,涨幅0.10%报收379.16;期权隐含波动率上涨0.79%至16.21%;期权持仓量PCR报收于0.62。操作建议,构建卖出宽跨式组合策略,获取时间价值,若市场行情大涨或大跌突破区间上下限,则平仓离场,如AU2110,S_AU2110C384和S_AU2110P372。

  (3)铁矿石期权。铁矿石震荡上行偏多上涨,涨幅0.28%报收1233.00;期权隐含波动率下跌0.93%至40.59%,持仓量PCR报收于2.33。操作建议,构建看涨期权牛市价差组合策略,若市场行情跌破低行权价,则平仓离场,如I2109,B_I2109-C-1200和S_I2109-C-1260。

(文章来源:五矿期货)

文章来源:五矿期货 责任编辑:DF142
原标题:金属期权日报:沪金宽幅矩形区间震荡 构建卖出宽跨式组合策略
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