原油能否冲破70美元/桶压力位?
2021年05月09日 08:06
作者: 杨安 董硕
来源: 期货日报
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【原油能否冲破70美元/桶压力位?】本周,原油价格趁着中国“五一”假期硬是向上冲了一把,布伦特原油价格仅差0.05美元/桶就摸到70美元/桶,虽然最终没能有效冲破,但本周的价格涨幅依然比较可观。在这种乐观的情况之下,市场再次传来了原油价格将会涨到100美元/桶的声音,上一次出现这种声音,正是两个月前油价突破70美元/桶之时。(期货日报)

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  本周,原油价格趁着中国“五一”假期硬是向上冲了一把,布伦特原油价格仅差0.05美元/桶就摸到70美元/桶,虽然最终没能有效冲破,但本周的价格涨幅依然比较可观。在这种乐观的情况之下,市场再次传来了原油价格将会涨到100美元/桶的声音,上一次出现这种声音,正是两个月前油价突破70美元/桶之时。

  此次不仅有市场的预期,更有交易员真金白银地投入到油价100美元/桶的看涨布局中。在全球正处在大宗商品热潮之际,交易员现在在三个关键月份以100美元/桶购买了近2000万桶原油的期权,并且在过去的一周中,未平仓合约几乎翻了一番。尽管油价回升至三位数并非市场共识,但这也提醒人们,很少有人预计原油的价格上涨会很快退潮。

  周一,执行价100美元/桶的12月布伦特原油期权成交了4600手,超过了该原油的任何其他期权。周三还有其他100美元/桶执行价的看涨期权交易,该策略包括购买90美元/桶看涨期权和卖出100美元/桶看涨期权。根据彭博汇编的数据,未来12个月内持有最多的看涨期权是75美元/桶和80美元/桶期权。

  100美元/桶呼声再起,是市场乐观情绪的一大表现,暂且不论油价是否会在将来的某一时间点回到100美元/桶,短期油价能否有效突破70美元/桶都是一个未知数。虽然假期期间油价表现不错,但假期之后明显能够感觉到后劲不足。并且从月差的表现上来看,价格上行时月差并未有效跟随,在当前需求端尚未完全恢复之际,在印度疫情继续肆虐之际,OPEC+本月将会增加130万桶/天的供给,这将让5月份的原油价格变得更加扑朔迷离。

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  OPEC+开始增产

  本月起,历时一年的史诗级减产项目将逐步开启增产步伐,在5—7月份,OPEC+将逐步增加200万桶/日的产能,与3月份OPEC的产量相比,在5月份将会增产137万桶/日,6月份将会增产27万桶/日,7月份将会增产36万桶/日,大部分都增产是在5月份进行,这其中包含了沙特自愿减产的100万桶也恢复产能。按照当前各个投行的观点来看,大部分投行都认为OPEC增加产量属于需求推动下的被动增产,即便是增产,原油市场依然将维持供应的相对紧缺。

  但现在的问题是,在印度疫情严峻的情况下,市场已经下调了印度原油需求50万桶/日,产量的增长和印度需求的下滑导致近180万桶/日的需求缺口被释放出来,市场在5月份能否完全承接这180万桶/日的变量目前还是未知数。目前有消息称,印度因为疫情严重,部分炼厂虽然仍然维持高开工的状态,但由于操作人员和市场采购人员正在经历新冠疫情的侵扰,已经开始有降采购的迹象,并且印度超过30万人的高确诊率已经持续了15天,目前单日新增确诊病例已经超过40万人,照这种情况发展下去,很难对印度6月份的原油需求持乐观态度。

  因此对于5月份的基本面,市场在70美元/桶附近已经开始显现出一定的纠结情绪,在没有实质性的数据支撑的情况下,仅仅靠预期讲故事很难将原油价格推升到一个新的高度,除非多头在此时再制造出一些不可控的利多因素。

  从最近月差的表现上我们也能看出,虽然近期绝对价格表现相对强势,但是月差却并没有反映出现货市场的趋紧,尤其是价格上摸70美元/桶关口的时间点,月差却出现下行,这本身也能反映出当前多头的后劲略有不足,仅仅是通过预期的拉动促进原油市场的表面强势。

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  需求不容乐观

  从疫情的角度上来看,目前疫情的发展依然让人担忧,这并不会给市场提供任何的利多作用。从数据上来看,截至5月6日,全球单日新增确诊病例85万人,累计确诊病例1.55亿人;亚洲地区单日新增确诊病例51.9万人,其中印度单日新增确诊病例已经超过40万人/天,因此,在5—6月份,我们似乎很难再对印度的原油需求恢复抱有一定的期望。

  从疫苗接种的情况来看,除了中国疫苗接种速度比较可观之外,全球其他地区的疫苗接种均不是很理想。目前全球单日接种疫苗1800万剂,其中中国疫苗单日接种为653万剂,占据了全球的三分之一,美国单日接种213万剂,印度单日接种184万剂,其他国家接种均在100万剂之下。从疫苗接种的速度上来看,最近疫苗接种出现了明显的降速,部分疫苗因为各种问题而被暂停接种,尤其是美国和印度,近期疫苗接种速度相较于高峰均出现了100万剂/天的下滑,这足以显现出疫苗的紧张程度。

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  从技术上来看,当前原油价格再次回到了压力区间,布伦特原油接近70美元/桶重要阻力区间。油价上一次接近这一区间还是在2个月之前,在此之前,油价已经两次在此区间突破失败。除了前高和整数关口压力之外,自2014年以来的顶部压力线也延伸至当前的价格,7年来价格从未有效突破这一压力线。因此,从技术上来看,70美元/桶附近油价面临极大的压力。倘若油价短期难有作为,那么短线双顶结构将会形成,油价将继续在60—70美元/桶振荡;倘若伊朗解禁问题比较顺利,那么不排除油价下破60美元/桶区间的可能;倘若油价能够一鼓作气冲破这一阻力位,那么对于油价而言,需求的预期仍将支撑价格继续向上攀升,油价在振荡前行中摸到80美元/桶也并不是不可能。因此,短期油价究竟如何表现,就看多头的决心了!(作者单位:海通期货)

(文章来源:期货日报)

文章来源:期货日报 责任编辑:DF318
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