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需求反弹但仍存隐忧 原油后市关注三大利空

2021年05月05日 00:32
来源: 金十数据

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  由于夏季需求旺季的来临,加上美国、英国和欧洲部分地区正在重新开放,原油需求似乎也迎来了爆发的希望。

  根据外媒的报道,随着限制措施的放宽,欧美地区多个国家的开出行人次大幅增长,美国司机的汽油使用量创下了疫情爆发以来的最高水平——这一水平和与疫情爆发前五年的同期平均水平相比,差距已不到5%。

  此外,燃料生产利润接近五年来的季节性高点,随着北半球进入夏季驾驶季节,预计这一数据将保持强劲。

  眼看着需求回暖,油价继续上升的可能也变得更大了吗?

  需求虽已复苏,但仍有隐忧

  尽管多个国家和地区已经计划重新开放国门,但疫苗接种进度的差异,依然对出行和人口流动有很大影响。

  外媒统计的疫苗追踪显示,美国和英国已经接种了足够多的疫苗,保护了超过三分之一的人口,但它们只是少数几个达到这一里程碑的国家。

  在加拿大和欧洲大部分地区,疫苗接种率大约是英美水平的一半。其他欠发达地区更落后,如果没有富裕国家提供更多的帮助,许多国家很难赶上大国们的疫苗接种进度。

  有分析指出,即使是发达国家的经济很快就可以再次全速运转,尚未平复的疫情也将给它们带来一些挑战。

  比如如今的疫情震中——印度。

  根据美国商务部的数据,2019年,有150万印度游客来美国旅游,为美国创造了150亿美元的收入。如果失去这个收入来源,对美国经济来说是一个不大不小的打击,对于燃油需求来说也是如此。

  在国内需求接近饱和的情况下,国际出行复苏带来的原油需求反弹,是未来一段时间内支撑油价上涨的关键因素。

  据悉,英国政府最早将于本周公布一份所谓的“绿色名单”,名单上的国家公民可以在不受隔离政策影响的情况下前往英国旅行,不过该措施预计最早也要到5月中旬才会生效。

  此外,英国这份名单能否得到其他国家的承认和配合,也是一个问题。

  举个例子:尽管英国人允许美国游客自由坐飞机去伦敦旅游,但美国却不一定会允许英国人飞到纽约或洛杉矶,除非美、英两国政府同步放宽自己的出入境限制。

商业航班航次仍比2019年同期低三分之一

  有分析人士指出,虽然各国都希望尽快重启国际贸易和跨境旅游,但疫情阴霾一日未散,所有计划就会一直存在变数。现在判断原油需求是否会因为出行人次激增而暴涨,还言之尚早。

  油价还有其他影响因素?

  从需求端来看,油价依然面临挑战。而过度乐观,甚至狂热的市场情绪,显得相当危险。

  从某种程度讲,原油不仅是今年大多数投资者的兴趣之一,很多分析师眼中可以追踪经济复苏的一个基准。

  财经网站Forexlive撰文指出,除了需求复苏之外,下半年左右油价走势的,还有这些重要因素。

  美国石油产量的上升

  在页岩油革命的推动下,美国从俄罗斯和沙特手中抢走头号产油国的位置,成为世界上最大的石油生产国,甚至1949年以来第一次成为石油出口国。

  随着过去12个月油价的回升,美国页岩油生产商正重返工作岗位,争取在份额已所剩无几的市场里,分一杯羹,更希望从去年油价跌破成本价造成的亏损中恢复过来。

美国石油产量年际变化

  目前,根据EIA的数据,美国石油日产量接近1100万桶。但如果我们快速看一看季节性数据就可以注意到,在过去10年里,美国的生产活动是在临近年底时回升。

  这意味着:如无意外,在下半年,美国的原油产能会比现在更加恐怖。

  随着美国页岩油产能的复苏,原油的库存水平可能会再次上升,这将对油价前景形成打压。

  拜登的外交政策伊核协议进展

  美国与伊朗之间的核协议,一直是能源市场参与者密切关注的重点。

  2018年5月,前美国总统特朗普宣布推出伊核协议,并对伊朗实施严厉制裁,将两国之间的紧张关系推向了历史性的高度。

  但是当拜登就任总统后,他似乎对与伊朗人谈判持更开放的态度双方都认为最近的谈判非常有建设性。

  恢复奥巴马时期制定的协议的可能性很低,但市场人士相信,只要各方还在谈判,他们就有机会达成一个折中方案,伊朗摆脱美国制裁重新回到石油市场。

  下面的图表显示了过去10年伊朗石油生产受到的严重影响。

  一旦美国放松限制,让伊朗重新调动生产力量,原油供应端可能会出现很大的变化。

  欧佩克+长期争端

  2020年初,欧佩克+成员国之间的巨大冲突,尤其是俄罗斯和沙特两大巨头的谈判失败,造成了一次损失惨重的石油价格战。

  虽然欧佩克+后来达成了史上最大减产协议,成功帮助油市触底反弹,收复疫情爆发之后的失地。但来到2021年,欧佩克+盟友们之间的分歧,似乎又变得严重了。

  沙特此前主动加大减产份额考虑到季节性因素,沙特只允许俄罗斯和哈萨克斯坦小幅增产。

  新冠疫情迫使各国政府实施非常规经济刺激政策,这增加了政府的财政赤字。各大石油生产国当然希望,通过出售更多原油来夯实国库。

  从长远来看,欧佩克+成员国之间的冲突在所难免,因为全球从新冠疫情中复苏的速度并不均衡。一些产油国比其他盟友的处境更糟糕,这使得它们很难坚持按照原先的配额来限制产量

  未来几个月,欧佩克+会议将变得更具挑战性如果不能及时修正、推出合适的新版减产计划各产油国抢跑增产的闹剧,可能会再一次上演

(文章来源:金十数据)

(责任编辑:DF524)

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