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玉米:反弹偏强 显性支撑犹存

2021年04月30日 08:47
作者:陈春雷
来源: 弘业期货

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【玉米:反弹偏强 显性支撑犹存】玉米主力合约反弹偏强,量能不足使得反弹持续性有待观察。新粮购销即将结束,随后迎来青黄不接时期,玉米价格有所支撑;东北地区播种期临近,关注后期天气带来的影响,播种面积或大幅增长。国内进口美玉米节奏继续加快,而进口成本飙升致价格优势减弱。饲料需求大幅好转,但深加工需求转弱。玉米价格显性支撑犹存,反弹偏强;后期影响因素不定,暂时观望为宜。(弘业期货)

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  玉米主力近期持续反弹偏强,但量能并未同步放大。全国主产区售粮基本结束,进入青黄不接时期,北方春播临近。美玉米等谷物进口量大增,美玉米价格飙升推升进口成本。饲料需求均出现好转;饲料替代相对稳定,玉米饲用需求受影响有限。深加工方面转弱,开机率低迷,原料玉米库存累积,淀粉库存持续增加。

  一、玉米期价反弹偏强

  玉米主力期价近期反弹势头偏强,不过量能未同步放大。技术上再次站上均线支撑;从量能上看持续能力有待进一步观察。玉米现货价格也出现反弹,鲅鱼圈港口玉米收购价由2740元/吨附近回升至2840元/吨附近,基差由103持续走弱至41。

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  二、青黄不接时价格有支撑

  新粮购销基本结束,东北地区播种临近,而鉴于玉米种植收益暴涨,种植面积或有增长。据天下粮仓数据显示:截止4月23日,全国主产区玉米销售进度为96.4%,同比增加3.4%;其中东北地区售粮进度为97.3%,华北产区售粮进度为95.5%。今年临储拍卖压力缺失,供应压力相对转弱。玉米进入青黄不接的时期,价格有所支撑。

  港口的流通维持低迷状况,且港口玉米库存下降较快。北方四港周度到货量仅13万吨,周度发货量仅16万吨,库存328.8万吨,处于近年低位。南方广东港内贸库存22.1万吨,环比下降24.8%;进口玉米库存50.9万吨,环比下降15.8%。

  三、进口谷物成本提升

  一方面国内进口美国玉米的节奏继续加快,根据中国海关总署的数据:3月份国内进口玉米193.1万吨,环比增加8.4%,同比增长506.4%;而从美国采购的玉米占比最多达56%。另一方面,美国玉米价格的大幅飙升推升国内的玉米进口成本;根据大商所的测算,截止4月28日,美国玉米5月船期到港成本2764.4元/吨,已接近北港的玉米收购价,对国内玉米价格优势减弱。

  四、饲料需求均出现好转

  饲料需求好转,根据中国饲料工业协会的数据:2021年3月饲料产量2222万吨,环比增长35%,同比增长20.2%。从分类品种来看,猪料产量995万吨,环比增长27.7%,同比增长68.3%;蛋禽料产量253万吨,环比增长22.2%,同比下滑16.8%;肉禽料产量713万吨,环比增长43.4%,同比增长1.4%;此外水产和反刍料也大幅增长。尽管农业农村部畜牧兽医局发布《饲料中玉米豆粕减量替代工作方案》促进饲料配方优化,从国内饲企的替代比例来看,替代相对稳定;且实际调研显示养殖企业仍偏用玉米,饲用玉米减量将是长期缓慢过程。

  五、深加工库存充足

  深加工需求转弱,开机率持续低迷。根据天下粮仓数据显示:截止4月23日当周,137家深加工企业玉米消耗量为112.7万吨,连续4周回落;110家企业玉米收货量49.3万吨,体量不大;119家企业玉米库存864.1万吨,同比增加72.7%,持续累积至高位水平。82家淀粉企业淀粉库存95.2万吨,同比增加16.4%。深加工企业为应对玉米供应紧张时期,保持原料玉米库存充足。不过下游需求清淡,致深加工淀粉库存增长。

  六、总结与建议

  综上所述,玉米主力合约反弹偏强,量能不足使得反弹持续性有待观察。新粮购销即将结束,随后迎来青黄不接时期,玉米价格有所支撑;东北地区播种期临近,关注后期天气带来的影响,播种面积或大幅增长。国内进口美玉米节奏继续加快,而进口成本飙升致价格优势减弱。饲料需求大幅好转,但深加工需求转弱。玉米价格显性支撑犹存,反弹偏强;后期影响因素不定,暂时观望为宜。

(文章来源:弘业期货

(责任编辑:DF318)

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