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　　上周，国内棉花期货延续跌势，主力合约上周五收报14600元/吨；棉纱期货1901合约期价收报22785元/吨。分析人士指出，当前国内方面棉花、纱上下游双向承压，短期基本面仍旧偏空，抄底时机未到。

　　现货价格延续下调

　　外盘市场上，因美国感恩节假期原因，洲际交易所(ICE)期棉市场休市。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)持仓报告显示，美棉净多头连续九周下滑。美国农业部最新生长作物报告显示，截至11月18日当周，美棉收割率为59%，上一周为54%，去年同期为73%，五年均值为69%，美棉收割不及往年，产量或受到影响。

　　瑞达期货分析，美棉产区天气保持良好态势，有利于新棉收割，叠加近期美棉出口签约量继续减少，毁约的国家明显增加，对于美棉需求有所打压。

　　国内市场方面，截至上周五，棉花指数3128B价格为15508元/吨；棉纱价格指数C32S价格为23680元/吨。

　　据了解，近期棉花现货价格延续下调，主要由于国内方面棉花、棉纱再度上下游双向承压。一方面新棉收购价偏低，另一方面下游需求不济也对棉价构成拖累。

　　新棉报价方面，上周，内地籽棉收购主流价格在3.1-3.3元/斤(衣分率38%、回潮率13%)，新疆手摘棉收购价在6.7-6.9元/斤(37%-39%衣分)，机采棉收购价在5.8-6.0元/斤(36%-38%衣分)，地产棉3128级主流销售价格为14800-15000元/吨(毛重、自提、带票，下同)，4128级报价为14500-14700元/吨，均较上周同期下调200-300元/吨；北疆“双29”机采新棉价格在15900-16000元/吨，“双28”机采新棉报价15300-15400元/吨，各销售报价均较上周同期下调300-400元/吨；由于南疆加工手摘棉企业对于当前价格难以接受，目前多不报价。

　　基本面仍旧偏空

　　“纱线、坯布等开机率延续下调，叠加坯布库存只增不减，可见纺织产业订单低迷下产业情绪偏悲观，整体价格重心继续下跌。替代品涤纶、粘胶价格大幅下调，与纯棉价差逐步拉大，进一步对郑棉价格形成一定的拖累。”瑞达期货分析。

　　数据显示，截至11月22日，上周纱线开机率下调0.6%至62.1%，坯布开机率小幅下调0.1%至57.7%；而纱线库存指数保持在19.4%，坯布库存指数上调0.3%至30.8%。

　　从整体需求来看，海关总署最新数据显示，2018年10月，我国出口纺织品服装约232.566亿美元，同比增加7.26%，环比减少12.6%。其中出口纺织纱线、织物及制品97.436亿美元，同比增加6.08%，环比减少8.08%；出口服装及衣着附件135.13亿美元，同比增加8.13%，环比减少15.59%。纺织业表现订单不足淡季更淡，下游消费不振继续打压棉市。

　　另据中国棉花信息网最新数据，10月底全国棉花商业库存环比增加78.5%。

　　方正中期期货分析师霍雅文表示，整体来看，市场多空因素交织，利空因素包括：棉市资源供应充足，棉企销售压力上升，期货大量陈棉仓单累积，远月卖压较重，而下游纺织订单少，市场预期低迷，宏观面心理影响偏空；利多因素有近期市场对疆棉增产预期减弱，当前纺企补库需求逐步开启，上游资源向贸易商转移，新棉逐步上市，疆棉质量优势仍存，相对抗跌，另外近期内外棉价差收窄有利国内资源消耗。

　　“上游棉花库存量不减，下游纺织服装订单零散，寒冬季节销售不畅，棉系短期基本面仍偏空，建议短线逢高沽空为主。”霍雅文建议。

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（文章来源：中国证券报）