做交易 应扬长避短

2016年12月28日 08:08
来源: 期货日报
编辑:东方财富网

东方财富网APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  读《思考,快与慢》有感

  快交易

  当我们说“快交易”的时候,映入脑海的第一印象应该是那些日内交易者。他们中的一些依靠盘口的比较,在脑海中形成对价格波动趋势的印象和判断,并快速买入卖出;还有一些通过分时图或成交量分析,加之林林总总的信息,做出判断和进行操作。

  由于日内交易成交时间非常短暂,甚至对于下单的速度都有着很高的要求,因此日内交易者做交易时,思考时间非常有限。

  绝大多数情况下,他们需要凭借直觉、灵感来判断。而问其逻辑和操作方法,他们多半时候可能回答不上来。不要以为他们不回答是因为要保守获利秘诀,事实上,即便他们公开其方法,平常人一下子也难以学会。因为这种技能,必须通过长时间的训练才能达成。

  慢交易

  很多投资团队会采用“慢交易”策略,他们的一个决策,可能需要经历漫长过程。甚至在很长一段时间里,他们都在做准备工作,而不会采取行动。比如在主要的产地、销区布局专门的人手,收集供求第一手信息;比如对于天气变化情况进行深入研究,从中寻找一些投资性的策略机会;比如雇请专门的宏观经济研究团队,对主要经济体的政策预先判断。

  总而言之,在决策之前,他们做了方方面面、仔仔细细的工作,之后才开始逐步买入或者卖出。一般来说,他们的持仓时间可能很长,比如几个月,或者一年甚至更长时间。

  人类认知的一些特征可能同时影响这两种类型的交易。《思考,快与慢》中提到了不少心理学效应,对于避免投资决策的失误,不无裨益。

  锚定效应

  当我们思考问题的时候,我们一定会从一个初始值(锚定值)出发,把数值调整到自己认为正确的范围后停止。然而,这种调整往往不够充分。

  比如说在今年年初时,我们很可能会以10000元/吨作为基准点,将沪胶期价的波动区间定位于这一水平附近。如果看空,我们可能将沪胶价格锚定于9000元/吨、8000元/吨,甚至6000元/吨;而如果看多,可能将沪胶价格锚定于14000元/吨、15000元/吨,即便极值,也可能就考虑在16000元/吨。

  事实上,沪胶(1705合约)最高曾经触及20580元/吨。这一数值大大超出我们的想象,但是如果放在5年前,则又显得太低。

  锚定效应对于我们的判断有两方面作用:一是可以作为交易的参考,二是会成为交易的束缚。

  启发式判断

  当我们碰到我们解决不了的问题时,我们倾向于寻找一个更为简单,或者更为熟悉的问题,并用该问题的答案去替代真正的答案。如,要了解橡胶真正的需求量,非常困难。因为尽管它的需求分布非常集中——70%集中于轮胎上,但由于轮胎的种类规格繁多,我们根本无法从轮胎的产量销量中推导出橡胶的使用量。因此,更多时候我们去寻找其他变量来进行替代。比如轮胎工厂的开工率,比如重卡汽车的销量、产量情况。这对于交易来说,也有两方面影响:一方面,它能帮助我们快捷地找到答案,比如说重卡销量变好以后,我们便可以得出结论,今年的橡胶消费很可能转好。但另一方面,它可能是一个陷阱,比如说重卡销量尽管非常好,但在限载限超的影响下,轮胎的更换频率将可能下降,替换胎这方面需求可能会受到抑制,因此轮胎需求很可能不如预期,甚至在未来可能会有转弱的风险。这就需要我们在两者之间寻找一个平衡点,而寻找这个平衡点,可能需要更多地依赖快思考。

  人类的认知存在快与慢两个系统。快系统,从逻辑上来讲无法做到严丝合缝,更多时候像一个黑箱子,我们只知道输入和输出,但是它却很可能是有效的。慢系统,讲究一步一步地运算,但是受到技术或者其他因素的影响,我们很难做到一丝不苟,不得不引进快系统来帮助我们思考和决策。快系统的思维方式一方面会给我们带来便利,另一方面也会给我们带来一些潜在的风险。在整个思考和判断过程当中,我们务必要扬长避短,最终为提高收益、降低风险服务。

  (作者单位:中信期货)

(责任编辑:DF306)

  • 名称
  • 代码
  • 最新价
  • 涨跌幅
个性化推荐
    加载更多
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    网友点击排行
    郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 证券投资咨询资质:上海东方财富证券研究所(ZX0064)
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 违法和不良信息举报:021-54509988-2345/021-24099099