浅谈期权“驾驶”技术

2016年12月21日 08:28
来源: 期货日报
编辑:东方财富网

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  期权被誉为金融衍生品皇冠上的明珠,因为期权是风险等级最高、最复杂的金融衍生品,也是目前国际金融市场上交易最活跃的品种。我们常这么比喻,股票交易像走路,2岁左右就可以学会;期货交易像踩单车,7岁左右可以学会;而期权交易像开车,要18岁才能学习,因此我们把期权交易当做开车来展开,介绍如何做期权交易。

  明确成为什么类型的司机

  是做赛车手(投机者)还是日常开车者(价值投资者)?如果想做赛车手,务必要学好本领,在熟练掌握理论的同时,还要有足够的实战交易经验。笔者建议先做日常开车者,既可以开车上班,也可以周末度假,享受惬意的生活。

  明确要开什么类型的车

  日常开车者(价值投资者)可以选择的车型有备兑开仓、保险策略、领口策略、套利等。这些做起来都很轻松,可以享受期权带给你的乐趣。如果做赛车手,那么你的车型的车速会快一些,当然对应的风险也会高一些,你可以选择的车型有,裸单边(买认购期权、买认沽期权、卖认购期权、卖认沽期权),或者组合策略(牛市价差策略、熊市价差策略、买入跨式策略、卖出跨式策略、比率组合策略等),这些做起来复杂点,但更能体现期权的博大精深,你有什么预期就有什么期权策略满足你,让你享受期权带给你的速度与激情。

  选好车型后怎么开车

  首先,不打无准备之仗,要掌握期权理论知识,熟悉期权交易软件,多做50ETF期权仿真交易。其次,少量资金,小试牛刀,重在过程的体验和积累经验,资金量从少到多慢慢增加。再次,制定作战计划并严格执行,该纠错出局时坚决平仓,该追加仓位时坚决加仓,并最终形成自己的交易方法,适合自己的方法才是最好的方法。最后,切记,不要用炒股票的思维来做期权,因为影响因素不同,交易规则不同,风险程度不同,交易方向也不同,等等。

  车子开起来后车速如何控制

  不同的路况所对应的速度不同,你可以在高速路上开100KM/H,但不能在山路上也这样开,所以,你做期权时要分批建仓,最好分成3—4批,慢慢加速。此外,要分散建仓,建仓一些当月合约,或者建仓当月不同行权价的合约,资金量大的再建仓一些远月合约,这样风险就分散了一些,并且风险等级也不一样,避免出现极端行情时没有足够的流动性对冲风险。这是关键点,控制好你的仓位,就可以应对自如。

  别忘了系上安全带

  风控分为事前风控和事后风控。期权的组合策略可以做到事前风控,即你进场时就已经把盈亏的上下限都设置好了,这是期权一个很大的优点。在事后风控方面,第一,进场前就要想好应对策略,是固定价位止损还是自动止损,或者等转折点出现后用其他的期权交易方向构建组合策略。第二,用技术分析指标来止盈止损,这样可以在动态中止盈止损,只要信号一出,就坚决执行,这比固定止损好一些。第三,该止损时一定要坚决止损,不要幻想价格还会反向变动,期权市场是T+0交易规则,后面有的是机会,错过了做多,那就等机会做空。第四,盯市,盯市,再盯市!因为期权合约一天可以涨几十倍,能不盯着吗?

  如何换挡、加油、刹车

  当你单个方向建仓后,后续应如何操作呢?比如说是平仓,还是加一个反方向的合约对冲,或者平仓后换另外一种方向操作?

  当你对后面行情有预期时,你就根据你的预期开始建仓,比如说你看多,那么选择买入开仓认购期权,而买入开仓认购期权后果然大涨了,随着时间的推移,你想止盈但还想赌行情继续涨,你就可以平仓认购期权,用盈利部分买入高一档行权价的认购期权,这样可以保证本金没有损失,这就是加油;你觉得涨不动了,你可以平仓认购期权,卖出开仓相同行权价的认沽期权,这就是换挡;你觉得后面要跌了,你可以卖出开仓高一档行权价的认购期权,这就是刹车。如此,你的操作方法就有很多,可以控制好风险,让你的盈利更有保证。

  (作者单位:前海旭日基金管理有限公司)

(责任编辑:DF306)

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