按往年的规律而言，随着7、8月份高温天气的悄然过去，电厂发电负荷压力也会随之有所下降。9月以后本应该是动力煤传统消费淡季，在此期间动力煤期现货价格会承压下行。然而，今年动力煤价却在8月的尾巴出现反弹上扬，打破动力煤淡季价格定律。据记者了解，从8月23日至9月20日，动力煤期货价格已累计上涨67元/吨，涨幅达11.53%。
对于近期煤炭价格上涨的原因，中国煤炭工业协会咨询中心工程师成功表示，从整体层面上看，煤炭供应仍然偏紧，再加上经销商囤货，利用信息不对称加价，预计近期煤炭价格还会处于较高水平。
那么，动力煤淡季不淡原因何在？9月19日动力煤期货价格更是放量上涨，最高冲至667.4元/吨，涨逾2.64%，创去年11月以来新高。对此，市场人士认为，近期价格的持续上涨，今年冬储备货很有可能提前进行，四季度国内动力煤价格或迎新一轮上涨。
火电库存普遍偏低
进入9月份以来，本该是“煤超疯”消停的时候，但今年煤价不同于前几年，9月后煤价依旧保持上涨态势。据记者了解，近期持续上涨的不仅仅局限于期货市场价格，其实动力煤现货价格同样持续上涨，而且涨势比期货盘面更凌厉。截至9月20日，环渤海港口5500大卡动力煤现货市场价已经触及700元/吨。
即便是近几个交易日动力煤期货强势补涨，动力煤期货主力1801合约的价格也依然是低于当前的动力煤现货价格。此外，截至9月18日，秦皇岛港发热量5500大卡市场动力煤贸易商报价达到720元/吨，而港口实际交易价格已经升至700元/吨，创今年以来煤炭交易价格新高。
“近期港口的煤炭采购形势维持火热局面，秦皇岛港的锚地船舶数量稳定在日均100艘以上的高位水平，由于港口天气良好，出港较为顺畅，煤炭日均调出量大概在64万吨。有市场人士认为，近期动力煤现货价格上涨的因素是供暖的采购。”国投安信期货分析师龚萍接受《华夏时报》记者采访时表示。
不过，龚萍认为，近期上涨的直接驱动力更多的是来自于下游电厂采购的回暖，从煤炭海运费走势也可以得到印证。由于很多电厂的电煤库存已经跌至历史低位，电厂不得已被动补库，他们对当前市场煤价格的接受程度并不高。下游电厂存煤水平处于历史低位，集中补库令需求骤然提升。
据鄂尔多斯煤炭网监控数据显示，9月20日公布的沿海六大火电的日耗为70.9万吨，创造了历史同期的最高纪录。近5年的具体数据分别是：2017年9月20日，沿海六大火电日耗70.9万吨；2016年9月20日，沿海六大火电日耗54.7万吨；2015年9月20日，沿海六大火电日耗51万吨；2014年9月20日，沿海六大火电日耗59.2万吨；2013年9月20日，沿海六大火电日耗66.5万吨。
据记者了解，为了应对供暖季集中用电需求，同时也为了增加在下年度煤电长协签订中增加主动权。按照往常惯例，电厂一般会在11月份全国供暖季前将库存补足。2016年、2015年、2014年六大电厂10月份库存可用天数均值分别为22.31天、28.09天和25.90天。按照中电联预测下半年用电同比增速4%测算，到11月供暖季前六大电厂若要将库存可用天数提升至22天，需要补库240万吨左右：去年10月底日耗60万吨x(1+4%)x22天-1130=240万吨，补库幅度约在20%左右。
对此，秦皇岛煤炭网煤炭分析师齐波认为，近一周来受主产地和外煤供应持续偏紧、沿海煤耗继续高于同期，在港锚地船舶数不断攀升，期货价格高位运行等因素影响，近期国内港口动力煤价格持续上扬。由于主产地受多种因素影响，煤炭生产仍受到一定限制。
另外，海关数据显示，中国8月份进口煤炭2527万吨，同比减少132万吨，下降5%。与此同时，六大发电厂库存消耗严重，民用煤需求上涨，环渤海三港(秦、唐、沧)锚地船舶已累计至190艘以上，船舶运价继续高位震荡。方正中期期货分析师胥京钢表示，进入9月以秦皇岛港口为代表的港口报价持续拉升，环渤海各港天气情况良好，各港均无封航记录。
胥京钢表示，合计调入调出量较上期均有所上涨，且调出量高于调入量，所以港口库存量有所回落。与此同时，由于装船作业顺畅在港锚地船舶数不断攀升，稳居日均100艘以上高位水平，刷新近几年来新高。由此看出，近期煤炭市场仍保持火热局面，用煤需求的增强带动下游终端用户以及贸易商接货积极，推动日均调出量再度走高。
从国网山东省电力公司了解到，今年山东电网将对全省10万城乡用户实施冬季采暖“煤改电”工程，改造供暖面积达900万平方米。“根据初步测算，改造后，今冬可减少燃煤消耗22万吨，减排二氧化硫等废气物51万吨。”国网山东省电力公司营销部市场处处长张国庆表示。据介绍，国网山东省电力公司通过与各地政府积极协商，推动出台了不同标准的支持政策。
“由于动力煤的取暖需求具有明显的季节性和地域性特点，如果从年度周期的供需平衡表来分析，取暖用动力煤在动力煤总消费中的占比并不大，发电才是最主要的。如果从季度周期的供需平衡表来分析，可能取暖需求是北方地区冬季动力煤比较重要的消费方式，由此也衍生出‘冬储’这一周期性的补库概念。”龚萍接受《华夏时报》记者采访时表示。
北方地区“煤改气”的工作其实已经推行好几年了，但由于价格成本的差异，居民对于天然气或用电采暖的积极性不高。今年5月份，财政部、住建部、环保部、国家能源局联合发布《关于开展中央财政支持北方地区冬季清洁取暖试点工作的通知》。
近日，这四部门又联合召开北方地区冬季清洁取暖试点工作视频会，部署试点城市清洁取暖工作，以确保达到预期目标。中央财政计划给予12个试点城市共计219亿元的奖补资金，地方财政也将投入约697亿元，有望加快相关工作的进展。
中央对上述试点工作给予的期限是3年，改造内容主要是解决散煤燃烧问题、推进燃煤供暖设施清洁化改造、推进用户端建筑能效提升等，并非绝对地用天然气取代动力煤来采暖。在节能环保的理念下，京津冀地区煤炭消费总量下降将是大势所趋，这对煤炭的消费还是会有一定的影响。
多因素导致产量供不应求
伴随着煤炭价格的持续上涨，山西某煤炭贸易商表示，现在煤炭市场的供需是有点吃紧，即使有钱也很难拿得到货。目前，市场都在看涨后续的煤价，更有贸易商出现捂盘惜售的情况。他们认为，后期价格还会上涨，拿到货的甚至不报价不出货，这样更加剧了市场的紧张。
据了解，8月份原煤产量2.9亿吨，同比增长4.1%，增速比7月份回落4.4个百分点；日均生产938.0万吨，比7月份减少11.6万吨，比6月份更是减少了89.8万吨，也是今年以来各月日均产量最低的一个月。市场预计，环保、安全检查等因素仍将发酵，9、10月煤炭产量释放将继续受限。
“8月份我国煤炭进口总量2527万吨，同比减少132万吨，下降5.0%；环比增加581万吨，增长29.9%。国内动力煤价格的上涨确实刺激了煤炭进口量的环比回升，但从政策风向上来看，有关部门并没有放松对煤炭进口进行限制的迹象，后期煤炭进口进一步大幅回升的概率不大。”龚萍表示。
今年以来，受安检影响，多数煤矿生产受限，港口价格不时出现倒挂， 进口煤特别是高卡煤表现强势。国际三大煤炭市场价格先跌后涨。世界经济整体出现复苏是原油止跌，动力煤反转最直接的推动力，欧洲在世界经济复苏中，表现更为亮丽，欧洲的火力发电存在煤炭和天然气相互替代的情况，目前两者交替上行，国内加大进口必将进一步推升国际动力煤的价格。
胥京钢表示，由于对接下来的供暖季的预期，下游电厂肯定会陆续加大库存。不过随着现货价格高企，下游电厂方面采购也愈加谨慎，恐高心理较大，日耗弱势运行，六大电厂存煤可用天数基本维持在15天。如果随着天气转凉，现货动力煤价格保持坚挺或继续上行，买涨不买跌的心理会推动价格再创新高，四季度期现相互拉涨，价格破位上行的机会很大，但考虑到环保、动力煤替代、整体库存较大等因素，动力煤价格采取震荡上行应该是大概率事件。
与此同时，8月份全社会用电量5991亿千瓦时，同比增长6.4%，环比7月的近4年最高纪录(增长9.9%)下降了3.5个百分点，也拉低前8个月用电增幅至6.8%。此次8月份用电量回落，除了气温的因素，与短期经济尤其是工业的运行波动不无关系。
作为用电大户的第二产业用电量同比增长2.6%，环比7月份下降10.8%，主要是有色、钢铁、电力生产和供应业等行业用电量环比减少。与此同时，8月份国民经济运行情况也显示，工业增加值和固定资产投资等个别数据出现了一些放缓。
其实8月份的全社会用电量数据并不乐观，现货市场有阶段性补库需求的支撑，但期货市场上1801合约需要考虑四季度全社会用电量不及预期的可能性。与此同时，近日发改委发布关于做好煤电油气运保障工作的通知称，各省区市和相关企业要加强煤炭产运需动态监测分析，及时发现和协调解决供应中出现的突出问题，努力保障煤炭稳定供应。
京津唐地区要积极落实煤源，加强运输调度协调，提前做好电煤储备工作，确保电煤稳定供应。煤炭产运需三方要多签订量价齐全和有运力保障的中长期合同，要加强对合同执行情况的监督考核，进一步提高签约履约水平。
龚萍表示，因此，预计短期内动力煤期货市场将继续演绎修复贴水的行情，但如果9月份的用电量和宏观经济数据继续走弱，可能打压投资者对动力煤整体需求的信心，那么动力煤期货盘面可能率先回调。
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