棕榈油:中长线仍然向好

2016年12月02日 08:14
来源: 期货日报
编辑:东方财富网

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  美国提高可再生燃料油用量,刺激国内外油脂价格大幅上涨,叠加马来西亚棕榈油进入减产季节和国内港口持续维持低库存,后市棕榈油价格将继续振荡向上。

  全球植物油需求增速连续三年超供应增速

  美豆回调后开始上涨,但是美豆庞大的库存积压加上未来南美新作大豆上市的影响,美豆价格难以持续攀升,预计将维持在950—1080美分/蒲式耳之间。但全球植物油库存连续下降为植物油价格带来些许支撑,根据美国农业部11月报告,2016/2017年度全球植物油库存降至1870万吨,这也是继2014/2015年度以来继续下跌。

  有关数据显示,2016/2017年度全球植物油总供应量上升至2.8015亿吨,而全球植物油总需求量在2.6207亿吨,较上年度增加3.82%,且连续三年超过供给增速,这使得全球植物油库存不断降低。此外,美国环保部门发布了2017年使用可再生燃料油的目标,美国可能会提高以大豆为原料的生物柴油的使用量。

  棕榈油市场供需紧平衡

  原本10月份棕榈油还处于产量高峰期,但因此前厄尔尼诺现象造成天气干燥的滞后效应,今年10月份棕榈油产量意外下降。马来西亚棕榈油局公布的数据显示,马来西亚10月毛棕油产量168万吨,同比下降2.2%;库存157万吨,同比只增1.8%。当前,马来西亚基准棕榈油期货合约已经触摸3098令吉/吨,创下该合约2012年9月以来新高。目前,棕榈油产量高峰期已结束,11月和12月产量可能进一步下滑,棕榈油价格也将继续走高。

  另一方面,马币兑美元已下跌至4.46左右,马币持续走软亦为马棕油价格提供支撑。此外,马来西亚棕榈油局要求运输行业的生物柴油强制掺混比例提高至10%,这将带动棕榈油需求,有助于库存下降。在棕榈油供需紧平衡叠加全球植物油库存走低的大格局下,棕榈油价格依旧处于偏强格局中。

  国内棕榈油库存持续下降

  截至11月29日,全国港口棕榈油库存在23.95万吨,远低于5年平均值60.49万吨,且市场货源集中,尤其广东市场货源极为紧张,大多工厂无货。根据船期调查显示,最新预估国内11月份棕榈油进口量预计40万吨左右;因船期推迟,12月份棕榈油进口总量预计调整至45万—50万吨。据了解,以上进口大多会直接进入工厂,因此国内低库存状态有望继续保持。此外,因新交规对超限超载严查,今年运力十分紧张,部分商家提前进行节前备货,包装油备货旺季已经启动,这将为油脂价格带来一定的支撑。

  综上所述,全球油脂供应偏紧格局为油脂价格上行奠定了良好基础。而人民币贬值趋势难改带来了进口成本提升,加之棕榈油供应暂无压力以及包装油备货旺季启动,棕榈油中长线仍然看好。

  (作者单位:弘业期货)

(责任编辑:DF306)

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