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布油冲破80美元创三年半新高 高油价时代几家欢乐几家愁?

2018年05月17日 22:26
来源: 21世纪经济报道
编辑:东方财富网

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  北京时间5月17日19时32分,布伦特原油涨幅扩大至1%,突破80美元,达80.07美元,创出2014年11月以来的油价新高。

  自2016年始,国际油价震荡上行,尤其是在近日地缘政治博弈和欧佩克组织减产等影响下,国际油价更是一路高歌猛进。

  5月17日,亿信伟业基金管理公司首席顾问江明德接受21世纪经济报道记者采访时指出:“原油上涨主要还是地缘政治的原因。除了伊核协议以外,最近巴以冲突也是重要的因素,中东是欧佩克主要地区,又素有火药桶之称。现在的一片乱局,确实会对国际原油市场的安全、稳定带来影响。目前国际原油市场价格的不断上涨其实就是这种影响的反应。”

  国际风云突变推油价飙升

  近段时间,国际油价不断受到地缘政治因素影响而上行。

  先是美国总统特朗普不顾众盟友强烈反对和警告,于当地时间5月8日宣布美国将退出伊核协议,并对伊朗重新施加最高级别的经济制裁。

  市场担忧来自伊朗的石油供给将受重创,布伦特原油7月期货合约在5月9日上涨3.15%,收报每桶77.21美元。

  彼时,高盛摩根大通等主流投行便纷纷预测油价将涨至80美元。

  此外, 沙特也曾暗示希望油价接近每桶80美元,以提高沙特阿美估值,为沙特阿美上市铺路。

  高盛指出,若OPEC或俄罗斯不采取激进行动,原油市场很可能继续处于供不应求状态,库存将在2019年一季度降至关键点位。

  同时委内瑞拉由于经济面临崩溃,自2016年以来委内瑞拉原油产量便持续下降,而美国表示拒绝承认其5月20日总统选举结果,并将对委内瑞拉实施新的制裁,此举将进一步导致委内瑞拉产量萎缩。

  随后的巴以冲突再度挑起原油上涨势头,5月14日,因巴勒斯坦人与以色列军方在隔离加沙地区和以色列地区的交界地带发生冲突。

  如今,布伦特原油突破80美元大关,业内人士指出,这一上涨态势短期还将持续。

  全球最大场外原油经纪商PVM分析师曾表示,委内瑞拉和伊朗供应量下降,为油价在明年或者更早的时间冲上100美元提供动力。

  江明德也认为:“从上涨持续性看,短期还没有放缓迹象,同时马上要进入驾车季,对原油的需求可能也会提升。不过,我不认为原油价格会持续上涨或维持在高位。毕竟现在供需关系比较平稳,美国页岩油产量提升和欧佩克限产期限即将结束,此后是否会有变化,都会对价格上涨带来压力。同时高油价也不利于目前全球经济的复苏。”

  布伦特原油价格的“疯狂涨势”,进一步传导至上海原油期货市场。

  5月17日,上海国际能源交易中心(INE)原油期货价格跟随国际基准油价高开高走,盘中一度涨逾2%,最高触及485.3元,刷新上市以来新高。

  “上海原油期货目前主要跟随国际原油价格走势,与布伦特原油价差基本上在3~5美元之间。国际油价的上涨会带动上海原油期货上涨。” 5月7日,长江期货原油研究员汪浩铮对21世纪经济报道记者指出。

  高油价时代的乐与忧

  作为最重要的工业能源和化工原料,原油价格持续上涨势必影响国内相关产业发展,尤其是航空、石化等与原油息息相关的领域。

  海通债券姜超在5月17日的研报中指出,油价上涨利好开采企业,一是产品价格上涨,直接提高开采业务的毛利率;二是存货价值升值,有丰富石油储备的企业受益更加明显。

  另外,油价上涨也间接利好油服和设备行业,但存在一定的滞后性(1-2年)。

  以往历次油价上涨,上游油企的资本性支出都会出现大幅增长。

  最新年报中,中石油中石化继续上调2018年资本性支出计划,未来油服行业以及油气设备行业需求将继续回暖。

  石化产业链中,则存在上游受益,下游受损的情况。

  石油化工主要是以原油为原料,油价上涨使其成本大幅上升,但是大部分石化产品价格几乎完全是由成本推动的,因此在一定区间里成本上升的压力可以充分传导至下游,部分产品反而会受益于价格上涨趋势确立带来的补库需求以及库存升值。

  同时,以燃油为主要原料的航空航运业成本将承压。

  以航空业为例,航油成本是国内航空公司营业成本中占比非常大的项目,占比一般在20%-30%,一些廉航可能还会更高。

  姜超等人指出,油价上涨后国内航空公司运营成本均有大幅提升,拖累业绩表现。

  过去两年航空业利润有了极大的增长,一方面全球经济复苏带来需求的增长,另一方面油价处在低位,航空公司得以通过低票价进一步刺激客流量的增长。

  虽然各种要素结合带来了利润快速增长,但低票价策略下旅客对价格越来越敏感,成本转移变得越来越困难,意味着油价上涨后对航空公司利润侵蚀会更严重。

  汪浩铮也表示,原油价格上涨主要带来的是原料价格的上涨。

  “原油下端可以分两类:一类是燃料类,包括汽柴煤油和工业上的燃料油等,对航空公司来说会导致燃料采购费用增加,对炼厂、加油站来说,一般会提高成品油价格,把原油价格的上涨转嫁到成品油上;第二类是化工类,主要通过石脑油价格传导。原油价格上涨传导到石脑油再进一步传导到下游加工品,传导的效果会逐级减弱。” 汪浩铮说道。

  (编辑:朱益民)

(责任编辑:DF134)

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