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　　华泰期货研究院黑色研究总监王英武近日预计，2019年钢材整体上将由前两年的供不应求向供求平衡过度，阶段性出现供过于求局面。

　　他表示，地产依然是钢材消费的主要拉动行业。基建的托底价值和托底效果将在2019年下半年显现，但基建与工业品价格基本上就是完全的负相关。制造业钢材消费低迷：汽车、机械、造船都呈现明显的疲态。

　　“整体来讲，钢材消费难以出现明显的断崖式下滑，大概率为稳步下滑，增速进一步降低，或者表现为零增长，但季节上和节奏上，仍然有阶段性的消费爆发。”王英武认为，在供给端，供给侧临近尾声，但肯定未结束，主要集中在产能的减量置换：城市钢厂搬迁，以及工业入园等。所以，未来两年不会看到产能的增长，供给端仍稍微乐观，不会再出现全行业持续的亏损。停产力度减弱会带来明显的产量增量，这是未来两年最大的供给端变化。整体上来讲，如果扣除强力的政策干扰，钢材将由严重的供不应求向供求平衡，甚至进一步恶化的局面转变，期间，仍然将有阶段性的供需错配，特别是在三大钢铁原料均无供给增量的情况下，成本将形成有效支撑。

　　从价格走势来讲，目前已经将悲观情绪与冬储低利润相结合，整个冬季也将进一步抑制供给的产出，从而为2019年春天价格启动创造条件。

　　王英武认为，原料成本是对钢价最大的支撑。但铁矿价格上涨可能的障碍包括：其一是中国钢材消费明显的下滑，造成成品材库存的过大堆积；其二是成材价格阴跌走势，从而连续压制铁矿价格。他预计，考虑人民币汇率的因素，铁矿石在450元/吨将是非常强的支撑位。建议合阶段性的多配，尽量减少空配；一旦钢价企稳，铁矿石具有较强的价格爆发力，铁矿有望成为2019年相对价格表现最强的黑色品种。

（文章来源：中国证券报）