有色与黑色系重挫 沪镍PVC跌停橡胶暴跌

2017年11月15日 15:00
来源: 东方财富网

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【有色与黑色系重挫 沪镍PVC跌停橡胶暴跌】东方财富网15日讯,周三商品多数下挫,有色金属与黑色系重挫,截止下午收盘,沪镍、PVC跌停,橡胶暴跌6.29%,沥青、铁矿石大跌逾4%,焦煤、沪锌跌逾3%,螺纹钢、沪铅、沪铜、丙烯跌逾2%,而涨幅方面,锰硅、硅铁、菜粕、淀粉涨逾1%。

  东方财富网15日讯,周三商品多数下挫,有色金属与黑色系重挫,截止下午收盘,沪镍、PVC跌停,橡胶暴跌6.29%,沥青、铁矿石大跌逾4%,焦煤、沪锌跌逾3%,螺纹钢、沪铅、沪铜、丙烯跌逾2%,而涨幅方面,锰硅、硅铁、菜粕、淀粉涨逾1%。

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  伦敦金属交易所(LME)期镍周二下挫超过5%,引领基金属价格全面回落,因中国经济数据弱于预期,引发需求忧虑。伦敦时间11月14日17:00(北京时间11月15日01:00),三个月期镍收低5.7%,报每吨11,780美元,为去年3月来最大单日跌幅。镍价在11月1日触及2015年6月以来最高13,030美元后大幅回落。期镍本月急升至两年高位,因市场寄望对电动车的需求反弹会带动镍需求。镍价目前仍处于修正过程中。

  丹麦丹斯克银行分析师Jens Pedersen称:“总的来说,今日稍早出炉的中国数据不佳。数据显示中国经济增长可能正在放缓。”“我们认为,中国经济目前的总体情况是信贷不断收紧,这正在向实体经济传导,意味基本金属需求将会下降。”他称,镍价可能出现更大幅修正。镍价仍然高企,所以短期而言,镍价可能对负面消息反应很敏感。今年期镍已上涨近25%。周二公布的数据显示,10月中国经济增长失去动能,10月工业产出、固定资产投资和零售销售增速均逊于预期,因中国持续整顿债务风险并治理工厂污染。美国10月生产者物价指数(PPI)增幅超预期,受助于服务成本急升,导致批发通胀年率创逾五年半最高。数据支持美联储12月升息的预期。三个月期铜收跌2%,报每吨6,759美元。

  伦敦金属交易所周二公布的持仓报告显示,截至11月10日,基金经理持有的期铜净多头头寸下降至63,240手,11月3日为66,022手。

  三个月期锌收低1.9%,报3,151美元。三个月期锡收跌0.2%,报19,470美元。三个月期铅收跌2.1%,报2,470美元。三个月期铝收跌1.2%,报2,082美元。

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  橡胶的“困兽之斗”远未结束

  目前全球主产区都已进入年内生产旺季,在天气状况良好,新开割面积增量环比上升46%的背景下,供应压力不可小觑。而对应的下游消费在“金九银十”过后则逐步转弱。

  近期,沪胶价格重心出现抬升迹象,但纵观基本面现状,整体依然维持弱势格局。本轮反弹更多来自商品间的联动以及自身的技术性修复,在基本面未出现大的改善的情况下,除非后期宏观面产生较强烈的利多预期,或者黑色、有色板块大幅反弹,否则沪胶四季度上涨空间将相对有限。

  全年维持供大于求格局

  今年前10个月全球天然橡胶产量同比增长5%至1042.9万吨,其中泰国、越南分别增长1.9%和11.3%,中国增长7.6%。预计今年全球总产量较去年增加60.5万吨,增幅5%。截至10月,全球消费量同比增长1.1%至1073万吨,预计全年同比增长1.1%。其中,中国下降0.9%,泰国增长7.7%。可以看出,今年供需增速存在较大错配,这成为市场结构失衡的根源。

  目前全球主产区都已进入年内生产旺季,在天气状况良好,新开割面积增量环比上升46%的背景下,供应压力不可小觑。而对应的下游消费在“金九银十”过后则逐步转弱,新增需求只能寄托于轮胎厂的年末备货,但是市场显性库存过高导致工厂采购情绪低迷。

  套利引发超需求进口

  此前7、8月份时,大量投机资金涌入期货市场,推高了整体商品价格,沪胶跟随反弹导致其估值偏高,出现了明显的套利机会。这刺激国内投机盘大量进口混合胶进行非标套利,同时加大全乳和烟片仓单的注册力度。9月中国进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶等10个税则号)共计54.80万吨,环比增加18.54%,同比增加42.83%;1—10月累计增幅达到34.78%。由于消费速度较慢,这直接转变为中游的库存压力。另外,从胶种结构可以看出,混合胶及烟片因附加了较高的投机属性,进口量呈脉冲式增长;而标胶更多体现的是工厂的生产需求,这部分仅保持了刚性进口。

  保税区进入累库周期

  从9月中旬开始,青岛保税区库存结束季节性去库存小周期,进入累库周期,目前库存增至19.9万吨。其中,天然橡胶及复合胶均保持平稳,分别为11.64万吨和0.4万吨。而合成橡胶库存再创年内新高,这主要是套利盘口的混合胶超需求进口所致。上期所库存小计48.8万吨,其中2016年旧胶约21万吨,2017年的全乳新胶和烟片胶均为10万多吨。过多的产出及进口致使国内流通环节拥堵;而且四季度生产旺季期间,海外供给充足,后续将有大量船货不断到港。因此今年中上游环节的供应压力十分突出。

  四季度需求弹性不大

  据卓创统计,前三季度我国标准胶进料加工贸易进口65.41万吨,基本持平于去年同期的65.45万吨。同时从轮胎进料加工出口量来看,今年前三季度进料加工贸易出口334.74万吨,相比去年同期的338.31万吨下降1.05%,这反映出我国今年轮胎出口市场缺乏增量提振,仅维持刚性需求。原配市场受到重卡销售高增长的支撑表现尚可,但经过偏弱的替换和出口市场对冲后,轮胎开工率全年都保持了同比下滑的态势。9月橡胶价格下滑期间,下游也进行了适量备库,目前部分工厂原料及成品库存均回升至中高水平,其采购模式预计将相对谨慎。

  综上,近期多品种出现风险偏好有所回升的端倪,但橡胶基本面较为弱势限制其上行空间。操作上短线低买不追高;中线等待期现价差在2500元/吨以上时逐步布局空单。

(责任编辑:DF306)

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