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　　钢材：高炉延续复产趋势，五大材季节性去库。现货价格持稳，期货升水或贴水现货，产量增幅放缓，需求受特朗普 “对等关税” 影响，卷螺需求分化，库存去库幅度增加。操作上，多单暂回避，关注正套走扩机会，高位空单可持有但注意止盈。

　　铁矿石：宏观扰动频繁，铁水复产高度存疑。主流矿粉现货价格上涨，期货主力合约震荡运行，全球发运环比回升，港口到港量下滑，库存方面港口库存增加，钢厂库存减量。短期需求内外交困，宏观缺乏利好驱动，盘面或维持 750 - 820 区间震荡。

　　焦炭：焦炭第十一轮提降后暂稳，供需边际好转，期货提前透支反弹预期。期货震荡下跌，现货端钢厂焦炭提降落地后暂稳，利润方面部分焦企小幅复产，供应端产量环比回升，需求端下游钢厂产能利用率回升，库存端总库存增加。建议维持短线逢高做空操作。

　　焦煤：市场竞拍有所回暖，煤矿开工略增，但库存高位反弹空间有限，期货提前透支预期。期货震荡下跌，供应端国内煤矿继续复产，需求端下游补库加快，库存端总库存累库。建议维持短线逢高做空操作。

　　硅铁：关注减产兑现及宏观情绪变化。现货主产区价格有变动，期货主力合约延续震荡格局，供应较上期基本持平，厂库转为降库，需求端铁水产量增加，非钢需求金属镁市场情绪好转。预计价格宽幅震荡运行。

　　锰硅：减产有所兑现，警惕矿端及宏观情绪扰动。现货主产区价格有变动，期货主力合约震荡运行，供应环比小幅下滑，需求端铁水产量增加，锰矿全球发运环比回落，国内到港量回升。预计短期价格震荡运行。

（文章来源：广发期货）