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　　行情导读：今天玻璃主力05合约大幅反弹，当前盘中涨幅接近4%。

　　上涨驱动1：现货产销好转多时，库存去库

　　自三月中旬以来多地产销好转，华北、华中、华东、华南等多地区产销过百持续接近2周，价格最弱的湖北地区近日产销持续性较好，也实现了较大幅度的去库。深加工开工率环比回暖，LOW-E玻璃样本企业开工率为70.22%，环比持续好转中，深加工订单也有季节性转暖迹象。

　　驱动因素2：需求季节性复苏，中下游有一定吸纳能力

　　节后盘面一直持续下跌，基差逐渐走弱，期现前期囤货陆续消化，中游库存压力得到一定缓解。下游此前一直维持低库存状态，随着刚需季节性恢复，逢低补库陆续采买，形成库存自上而下的转移。

　　驱动因素3：成本存一定支撑，行业有利润修复需求

　　成本存一定支撑。占比最高的天然气产线已亏损多时，年后以来石油焦产线因石油焦价格上涨成本大幅走高，当前仅有煤制气产线有微薄利润，整体行业利润不佳，有修复预期。

　　驱动因素4：低位盈亏比的考量

　　经过前期的持续下跌，玻璃绝对价格已经偏低，05合约一直持仓量偏高，多空博弈剧烈，从盈亏比的角度考量，低位做多盈亏比较好。

　　展望后市：

　　3月中下旬以来需求季节性恢复，产销率持续走强，部分区域现货价格提涨，盘面反弹，但市场整体预期依然较为悲观，因此此轮玻璃去库主要由刚需补库带动，中游相对较为谨慎，因此投机需求未完全被激发，近日产销重新趋弱。4月关注需求季节性回暖，lowe企业开工率及深加工订单恢复情况。此外，玻璃产业链里中游的表现对于玻璃价格的影响至关重要，因此除关注刚需进一步回暖表现外，还需跟踪中游投机需求的情绪变化。近日玻璃04-07合约逐步转为back格局，市场较为看好短期的需求表现。考虑到玻璃绝对价格低位，多数企业亏损，需求季节性恢复下，近月05可逢低多思路。

　　风险提示：宏观情绪转弱等

（文章来源：广发期货）