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　　上证报中国证券网讯（记者费天元）2025年春节假期之后，鸡蛋价格走势偏弱。中国农业信息网数据显示，全国鸡蛋批发均价从1月份超过10元/千克，跌至3月末7.02元/千克，跌幅约30%。在同期豆粕等饲料价格相对强势的背景下，蛋鸡企业面临养殖利润严重压缩、甚至跌破成本线的困境。记者了解到，部分头部蛋鸡企业正在积极运用期货工具，降低市场价格波动对企业发展的影响，并提前规划生产和投资计划。

　　规模化进程加快是近年来我国鸡蛋产业发展的显著特点。一德期货生鲜品分析师侯晓瑞认为，2025年，鸡蛋行业面临前期产能扩张导致的产能大幅增长局面，而近年来规模化养殖场的大量介入导致行业抗亏损能力增强，行业亏损时间及亏损幅度可能超过市场预期。

　　“目前，考虑到蛋鸡养殖规模化程度上升，企业竞争将持续加剧。在蛋鸡存栏稳定后，拥有更低的养殖成本、资金成本，更高效的生物安全设施以及更好运用金融衍生工具的养殖场将脱颖而出。”侯晓瑞说。

　　在侯晓瑞看来，未来，鸡蛋定价方式将由现货主导逐步过渡到期现联动。随着鸡蛋金融衍生工具逐步丰富，企业运用场景也将增加，如通过期货盘面反映出的远期价格调整养殖策略，通过套保的方式锁定养殖利润。针对中小养殖户，可通过“保险+期货”模式参与市场。另外，企业将由单一的期货套期保值扩展到“期货+期权”组合策略，如买入看跌期权对冲价格下跌风险，同时保留上涨收益空间。

　　四川厚全生态食品有限公司是鸡蛋期货的交割库，同时也是大连商品交易所的产融培育基地。公司董事长黄祖尧向记者表示，厚全从2020年开始参与期货市场，参与的契机是通过套期保值来锁定豆粕及鸡蛋价格，进而锁定成本与售价，降低市场价格波动对企业发展的影响。

　　“近几年我们参与的整体效果很好，公司得到了稳健快速的发展。短短五年时间，厚全进入了全国蛋鸡行业前十强。”黄祖尧说，公司参与期货市场的主要模式有鸡蛋“期货+期权”套保，豆粕的“基差合约+期货期权”套保，面对不同风险敞口运用期货期权工具进行风险管理。

　　以今年的市场波动为例，黄祖尧介绍，近期玉米、豆粕价格上涨，而鸡蛋价格大幅下跌，行业利润空间压缩。厚全从2024年12月起逐步锁定了豆粕基差合约并同步入场期货套保，截至2025年1月，公司已经大比例锁定了2025年2-4月拟使用的豆粕原料，在降低成本方面取得了很好的效果。同时公司拥有以鸡蛋为主要原料的蛋液厂，会择机在鸡蛋期货市场买进鸡蛋仓单。

　　黄祖尧总结了期货市场在服务鸡蛋产业发展上发挥的五个作用：一是发现价格的作用，通过集中交易形成透明价格，反映未来供需趋势，指导企业生产经营决策；二是对冲风险的作用，企业通过期货锁定成本或售价，减少价格波动对经营的冲击；三是优化资源配置的作用，价格信号引导资金、物流等资源向高效领域流动，促进产业链协同；四是提升产品质量的作用，严格的期货合约标准倒逼企业改进技术，推动产品标准化；五是增强融资能力的作用，仓单质押等模式帮助盘活库存资产，缓解企业资金压力。

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（文章来源：上海证券报·中国证券网）