豆一
隔夜豆一2505合约上涨0.52%。国产豆方面，主产区农户余粮不多，基层优质豆源较少，基层农户挺价心理较强，同时进口成本上涨对大豆价格有所支撑，不过储备豆源拍卖成交良好，现货市场供应增多，以及随着气温升高，市场对于豆制品的需求下降，市场整体购销清淡，预计国产大豆预计震荡偏弱。
豆二
芝加哥期货交易所（CBOT）大豆05月合约期价周五收涨0.64%，隔夜豆二2505合约下跌0.29%。美国农业部3月供需报告未对美国大豆相关数据作出调整，市场对美国2025年大豆种植面积预期减幅较大，对CBOT大豆有一定支撑。美国将对来自中国、墨西哥和加拿大等贸易伙伴的进口产品征收一系列关税，市场担忧美豆出口；巴西收割进度近八成，丰产预期正逐步兑现，季节性供应压力或增大，大豆出口将激增；阿根廷大豆受前期干旱天气影响或有所减产。总体而言，巴西大豆上市拖累大豆行情，但下方有成本支撑，预计跌幅有限，豆二或以震荡运行为主。
豆粕
芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕05月合约期价周五收跌0.31%，隔夜豆粕下跌0.11%。前期大豆到港量较少，导致大豆库存下降明显，油厂开机率偏低，豆粕库存以去库为主，不过随着巴西大豆丰产且逐步到港，国内进口大豆数量显著增加，油厂大豆库存充足，开机率提升，豆粕库存趋增。需求端，能繁母猪存栏量超出正常保有量，生猪饲料需求或有所恢复，短期内豆粕需求仍较为有限。整体而言，市场供应整体趋于宽松，预计豆粕震荡偏弱运行为主。
豆油
芝加哥期货交易所（CBOT）豆油05月合约期价周五收涨2.12%，隔夜豆油2505合约下跌0.43%。前期大豆到港量较少，导致大豆库存下降明显，油厂开机率偏低，豆粕库存以去库为主，不过随着巴西大豆丰产且逐步到港，国内进口大豆数量显著增加，油厂大豆库存充足，开机率提升，豆粕库存趋增。需求端，能繁母猪存栏量超出正常保有量，生猪饲料需求或有所恢复，短期内豆粕需求仍较为有限。整体而言，市场供应整体趋于宽松，预计豆粕震荡偏弱运行为主。
棕榈油
马来西亚BMD毛棕榈油06月合约期价周五收涨2.48%,隔夜棕榈油2505合约上涨0.29%。马来西亚棕榈油出口疲软，但产量延续减产，最终导致2月期末库存下降，MPOB报告整体影响温和偏多。从高频数据来看，马来西亚产量开始缓慢回升，出口需求仍旧疲软，后期随着产量逐渐恢复，供应趋紧或有所缓解，库存状态预计有所改善。从印尼的情况来看，印尼12月棕榈油由于出口加国内消费量与产量减少量相当，最终库存状态与上月持平。消费需求有所回升，但出口需求未见回升，未来数月产量恢复棕榈油库存可能会上升。从印度的情况来看，印度植物油库存处于低位，存在一定刚性补库需求，进口需求预计有所提升。从国内情况来看，现货价格保持相对高位，豆棕价差仍深度倒挂，下游需求难以改善，刚性成交为主，进口创下新低，库存维持低库存状态。综合来看，产量进入增产季，加上需求疲软，后期随着产量逐渐恢复，供应趋紧或有所缓解，加上需求疲软，库存状态预计有所改善。供应增加，豆棕价差倒挂或继续修复。后期关注产地产量、库存以及进出口需求情况。
菜油
洲际交易所（ICE）油菜籽期货周五收高，跟随美豆油升势。隔夜菜油2505合约收跌0.04%。加拿大农业部（AAFC）发布的月度报告显示，2025/26年度加拿大的油菜籽产量预期上调至1800万吨，但考虑到贸易冲突的影响，出口预计剧减20%，至600万吨。期末库存预计将增加至200万吨，高于2024/25年度的130万吨。供应形势明显转松，这将对油菜籽价格构成下行压力。其它方面，马来出口数据仍然不佳，且后期步入季节性增产季，棕榈油承压.不过，美豆油生物柴油行业的需求有望提高，提振豆油市场。国内方面，一季度菜籽进口到港量下滑，菜油供应端压力减弱。且我国对加拿大菜油粕加征100%的关税，显著抬升加菜粕、加菜油的进口成本。不过，库存持续攀升，继续牵制市场价格。菜油市场呈现短期供应宽松但长期不确定性较大。盘面来看，受外围市场走强提振，近日菜油偏强震荡，短线参与。
菜粕
芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周五收涨，因低吸买盘。隔夜菜粕2505合约收跌0.73%。巴西大豆收割工作已完成约八成，较去年同期明显加快，且阿根廷农作物产区的土壤墒情明显改善，南美丰产逐步兑现，对国际豆价持续施压。不过，USDA种植意向报告前，分析机构平均预估，美国2025年大豆种植面积料为8376.2万英亩，低于去年种植的8705万英亩，同时亦低于USDA展望论坛所预估的8400万英亩。国内方面，二季度南美大豆将大量到港，对豆粕市场价格形成压制。菜粕自身而言，由于今年以来菜籽到港量明显下滑，供应压力减弱，菜粕库存压力不大。同时，我国对加拿大菜油粕加征100%的关税，显著抬升进口成本，而加拿大菜粕进口依存度较高，后期菜粕供应大概率趋紧。不过，关税落地边际影响转弱，叠加短期供应仍然相对充裕，现货价格回落，对期价有所拖累。盘面来看，受豆粕走弱以及前期情绪充分释放后，菜粕高位回落，市场波动较为剧烈。不过，受加征关税影响，菜粕远期供应悬念仍然较大，整体仍以震荡偏强趋势看待。
玉米
芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周五收高，因逢低买盘的推动。隔夜玉米2505合约收跌0.53%。美国2025年玉米种植面积料为9436.1万英亩，较去年的9059.4万英亩有所扩大，牵制美玉米价格走弱，进口优势再度凸显，但中国对美玉米加征15%的关税，且巴西玉米价格优势仍好于美玉米，贸易商更倾向于等待巴西玉米上市，短期进口压力不大。国内方面，东北产区基层售粮基本进入尾声，粮源已经转移到贸易主体及用粮企业手中，政策利好提振作用逐渐减弱，部分储备库停收。且由于气温逐渐升高，不利于潮玉米储存保管，少部分持粮主体被动出粮，前期囤货成本低的贸易商也在出粮兑现利润，收购价格稳中偏弱。华北黄淮产区生猪价格明显回落，养殖利润重回平亏平衡，随着玉米小麦价差的缩小，部分饲料企业采购转向小麦，部分地区已开始小麦替代，替代比例可达到10%-20%不等。基层余粮仅剩1-2成，贸易商随采随销，部分贸易主体趁价高出货，售粮积极性有所增强，深加工企业厂门到货量继续增加，企业顺势降价收购。盘面来看，近日玉米期价震荡略有回落，短线参与为主。
淀粉
隔夜淀粉2505合约收跌0.45%。受到原料玉米成本高企引发的淀粉企业亏损加剧，加之部分企业库存压力偏高，玉米淀粉企业检修数量增加，行业开机率继续下降。但下游需求表现一般，叠加木薯淀粉对玉米淀粉的替代冲击，企业签单走货欠佳，供大于求局势延续，库存仍处高位。截至3月26日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量136.3万吨，较上周增加1.30万吨，周增幅0.96%，月增幅0.89%；年同比增幅18.94%。盘面来看，受玉米期价下跌影响，近日淀粉同步走弱，短线参与为主。
生猪
前期由于标肥价差较大，且养殖利润尚有，二育入场以及压栏增重减轻市场供应压力，但是随着天气逐渐回温，肥猪需求转弱，标肥价差连续缩小，后市压栏积极性可能减弱，且假期或有一小波集中出栏。需求端，因为收购难度较低，屠宰厂开工率持续回升，但是终端消费疲弱，白条走货情况一般，屠宰利润欠佳，开工率回升空间有限，部分地区被动入库。总体来说，压栏和二育导致后移的供应压力或将逐渐显现，而需求增量有限，现货价格短期可能承压，由于基差处于往年同期高位，期货价格或表现相对抗跌，预计整体震荡略偏弱运行。
鸡蛋
临近清明备货，价格下探后，下游补货意愿将迎来回升，刺激需求略有回暖。不过，季节性消费淡季，需求提振力度或较为有限。同时，由于四季度补栏积极性良好，节后新增开产压力较大，存栏压力也持续作用市场，供应宽松下，蛋价持续承压。盘面来看，近期鸡蛋期价跌势放缓，总体维持低位震荡，短期暂且观望。
苹果库存有限，后期销售压力不大，加上清明备货仍有支撑，支撑苹果价格。截至2025年3月26日，全国主产区苹果冷库库存量为471.82万吨，环比上周减少28.79万吨，临近清明，走货速度较上周环比加快。本周山东产区库容比为37.29%，较上周减少1.84%，去库进度较上周略有好转。目前客商多以发市场为主，价格区间上移后冲击小单车、电商等拿货热度。周内陕西产区走货速度环比略有加快，产区果农货源有限，整体成交尚可，成交价格重心继续上涨。
红枣
销区走货一般，库存处在近几年的相对高位，丰产还是对市场有一定的压力。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在10803吨，较上周减少125吨，环比减少1.14%，同比增加44.27%，本周样本点库存小幅下降，随着气温回升时令鲜果供应不断增加，传统消费淡季滋补类产品需求下降，销区市场交易不温不火，关注产区新季生长情况。
棉花
国际方面，美国棉农缩减棉花种植面积的意愿较强，S&P Global预计2025年美国棉花种植面积料同比减少100万英亩。国际普遍预期，受种植收益的影响，预计美棉种植面积下降。支撑国际棉价。国内方面，月内国内消费复苏节奏较缓，同时美国加征关税加剧国际经贸环境不确定性，纱厂对传统旺季信心不足，补货积极性不高，以刚需采购为主，总体原料库存下降。目前新棉播种尚未大面积启动，但南疆零星地块已开始播种。据气象台预报，未来三天全疆多地区将出现降水降温风沙天气，可能对早播棉田造成一定影响，部分农户植棉意向面积较初有一定减少，但植棉收益比较稳定，多数农户仍保持初衷，最终实际播种面积可能会受到其他因素影响存在变化。美国新年度种植意向报告发布前，市场保持谨慎，美国部分地区已经开始播种，预计到4月开始公布种植的进度，关注播种的情况。暂时观望。
白糖
国际方面，巴西方面暂时供应还是偏紧，不过需要关注进入4月后，巴西新榨季开始，关注开榨的节奏，目前预测近一两周可能有雨，缓解市场对巴西种植的担忧。总体市场预期新榨季产量增长。国内方面，24/25榨季广西收榨糖厂数量已达70家，同比增加31家;已收榨产能56万吨/日，同比增加19.8万吨/日。目前广西仅4家糖厂仍在压榨，最晚预计将于4月初全部收，24/25榨季广西糖产量预计在650万吨左右，同比增加30万吨。国内榨季进入尾声，产量同比增加,工业库存也增加，不过1-2月总体的进口压力较小，加上3月目前配额外的到港预期也是0，短期外部的压力较为有限，继续支撑糖价。
花生
供应端，1-2月花生进口量同比增加，且进口高峰期集中在3-5月，预计花生到港量或达到峰值，加上样本油厂花生库存已累库到较高水平，供应较为宽松；需求端，油厂开机率有所上升，但受豆粕价格下跌影响，花生粕价格跟随下跌，山东、河南油厂加工利润恶化，压榨利润维持亏损状态，影响开机积极性；同时贸易商采购谨慎，多消耗库存或按需采购为主，市场整体需求不旺。另外油脂方面，南美大豆处于收割季，季节性供应压力令大豆行情承压运行，菜油库存处于高位，基本面偏弱，棕榈油产量缓慢回升，产地库存或有所改善，价格回落概率增大。因此，油脂板块整体预计偏弱，对花生价格支撑力度不足。总体来说，市场整体需求不旺，加上花生进口处于高峰期，供应较为宽松，加上油脂板块整体预计偏弱，对花生价格支撑力度不足，花生价格或以震荡偏弱运行为主。
（文章来源：瑞达期货）
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