全新妙想投研助理，立即体验

　　原油

　　美国4月2日的对等关税落地可能引发衰退恐慌，隔夜美元指数走弱。欧佩克联盟发布一份新计划，要求俄罗斯、哈萨克斯坦和伊拉克等七个成员国进一步削减原油产量，以弥补产量超过协议水平的情况；美国加强了对伊朗有关的制裁，同时美国与胡赛武装之间的冲突继续，中东局势仍旧趋紧；美国计划对委内瑞拉等产油国加强制裁，潜在供应风险增强。技术上，SC主力合约上方测试550附近压力，下方关注530附近支撑，短线呈现偏弱震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

　　燃料油

　　美国计划对委内瑞拉等产油国加强制裁，潜在供应风险增强。新加坡燃料油市场下跌，低硫与高硫燃料油价差走扩至55美元/吨。LU主力合约与FU主力合约价差为478元/吨，较上一交易日下跌53元/吨；国际原油下跌，低高硫期价价差走扩，燃料油期价下跌。前20名持仓方面，FU主力合约多空减仓，净空单出现增加。技术上，FU主力合约上方关注3300附近压力，下方关注10日线支撑，短线呈现偏弱震荡走势。LU主力合约上方关注3750压力，下方关注10日线支撑，短线呈现偏弱震荡走势。操作上，短线交易为主。

　　沥青

　　美国计划对委内瑞拉等产油国加强制裁，潜在供应风险增强。美国仍有可能加强对伊朗和俄罗斯的制裁，潜在的供应风险延续。南方地区受阴雨天气阻碍，前期集中备货后下游需求难以消化；山东地区炼厂开工较为稳定，下游期现商拿货积极性较强；华东地区主力炼厂间歇低负荷生产，整体库存压力不大；华北地区现货市场价格上涨，月底集中提货，出货顺畅，库存有所回落。技术上，BU主力合约上方关注1675附近压力，下方关注3550附近支撑，短线呈现偏弱震荡走势。操作上，短线交易为主。

　　LPG

　　美国计划对委内瑞拉等产油国加强制裁，潜在供应风险增强。华南液化气市场小幅下跌，华南炼厂供应减少，码头库存有所回落；沙特5月CP下调，进口气成本下降，港口库有所累库；华南国产气价格环比回落，PG主力合约期货较华南现货贴水为741左右。LPG主力合约多空增仓，净空单呈现增加。技术上，PG主力合约上方关注4700附近压力，下方关注10日线附近支撑，短线呈现偏弱震荡走势，操作上，短线交易为主。

　　甲醇

　　近期国内甲醇检修、减产涉及产能产出量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅下降。国内一体化甲醇装置持续检修，库存进一步消耗，内地企业库存进一步下降。上周甲醇港口库存继续去库，江苏主流库区在转口船发以及沿江下游船发支撑下提货良好；华南内贸抵港环比增量明显，主流库区提货量相对稳健，库存略有去库。伊朗装置近期陆续重启，但短时进口量仍难回归。陕西蒲城烯烃延续停车状态，上周国内甲醇制烯烃行业开工率环比下降，部分装置负荷略有调整，江浙地区MTO装置周均产能利用率小幅提升，但低利润背景下沿海部分装置存停车预期。MA2505合约短线建议在2500-2580区间交易。

　　塑料

　　夜盘L2505跌0.42%7674元/吨。供应端，近期石化企业装置密集变动，上周重启装置影响高于停车装置，产量环比+2.28%至61.64万吨，产能利用率环比+1.66%至82.32%。需求端，上周PE下游平均开工率环比+2.29%，其中农膜开工率环比+0.35%，持续季节性回升。库存方面，生产企业库存环比-6.68%至50.47万吨，社会库存环比-2.99%至63.03万吨，总库存中性偏高。本周中韩石化、万华化学等装置计划重启，前期重启的裕龙石化等装置影响扩大，预计产量、产能利用率环比上升。下游农膜订单跟进不足、订单天数环比下降；包装膜订单天数稳定增长。清明节前下游释放补货需求，但终端需求表现一般，不宜过于乐观。成本方面，OPEC+增产及美国关税政策推进给到后市油价压力。现货市场心态偏空，企业或降价出货。期货端，投产压力给到05合约盘面贴水空间。短期内L2505预计偏弱震荡，下方关注7620附近支撑。

　　聚丙烯

　　夜盘PP2505跌0.39%收于7322元/吨。供应端，上周裕龙石化、北海炼化、兰港石化装置停车检修，独山子石化、海南乙烯、海伟石化装置重启，产量环比-0.08%至73.26万吨，变化不大。需求端，上周PP下游各行业开工率涨跌互现、窄幅变化，下游平均开工率环比+0.46%至50.44%、涨幅放缓。库存方面，上周PP库存环比-7.81%至85.86万吨，压力仍偏高。4月PP行业集中检修，不过本周受前期停车装置重启影响，产量、产能利用率预计环比上升。下游需求表现分化，塑编随天气转暖进入旺季、订单持续增长；管材订单增长稍显乏力；BOPP订单持续下降。成本方面，OPEC+增产及美国关税政策推进给到后市油价压力。短期内检修预期、清明节前补货预期给到价格支撑，但后市随着利好消化及新装置投产推进，价格存在回调可能。PP2505下方关注7300附近支撑，上方关注7400附近压力。

　　苯乙烯

　　夜盘EB2505跌0.22%收于7879元/吨。供应端，前期部分提负装置影响扩大，上周苯乙烯产量环比+1.98%至34.49万吨，产能利用率环比+1.46%至75.3%。需求端，本周下游开工率涨跌互现；下游EPS、PS、ABS消耗环比-1.82%至26.36万吨。库存方面，本周苯乙烯工厂库存环比-8.66%至22.37万吨，华东港口库存环比-11.93%至15.35万吨；华南港口库存环比-4.35%至2.2万吨；总库存水平仍偏高。本周华东地区一套装置有计划停车，产量、产能利用率预计环比下降。4月部分大型装置有检修计划，或部分缓解供应压力，关注检修预期落地情况。EPS部分短停装置恢复生产，PS、ABS产成品累库现象仍未改善，短期内苯乙烯需求预计增量有限。库存压力持续偏高，预计去化缓慢。成本方面，OPEC+增产及美国关税政策推进给到后市油价压力；国内纯苯一套大型装置检修，但价格仍有受海外资源供应冲击的可能。综合考虑，短期内EB2505预计震荡走势，下方关注7730附近支撑，上方关注8100附近压力。

　　PVC

　　夜盘V2505跌1.19%收于5063元/吨。供应端，上周盐湖镁业50万吨装置短停，宜宾天原40万吨装置停车检修，部分重启装置影响扩大，产能利用率环比-0.02%至79.81%。需求端，PVC管材开工率环比+0.62%至47.50%，型材开工率环比+1%至42.65%，均处于历史同期偏低水平。截至3月27日，PVC社会库存环比上周-3.42%至80.53万吨，维持去化趋势。本周宜宾天原40万吨、钦州华谊40万吨装置计划重启，产能利用率预计环比上升；4月检修计划多集中在下旬，短期内供应压力依然偏高。下游制品企业开工负荷预计持续季节性提升。成本方面，内蒙古地区电石供需有所增长，价格或持稳运行；乙烯货源较充裕，价格仍有下滑空间。短期内PVC基本面略偏空，预计后市V2505偏弱震荡，下方关注5000附近支撑。

　　烧碱

　　夜盘SH2505跌1.40%收于2544元/吨。供应端，上周四川一套48万吨装置停车检修，山东两套共64万吨装置短停、两套共28万吨装置重启，产能利用率环比-1.2%至83.3%。需求端，氧化铝行业利润不佳，产能利用环比-1.21%至85.42%，持续高位回落；上周粘胶短纤产能利用率环比+2.43%至88.36%，印染产能利用率环比持平在68.51%。上周液碱工厂库存环比+6.37%至48.90万吨，维持上升趋势，处于历史同期高位。本周华北一套装置有检修预期，但山东、江苏、四川等地装置集中重启，产能利用率预计环比上升。前期氧化铝厂高送货量导致隐性库存偏高，并且在高供应背景下部分装置预计持续亏损，行业耗碱量难有较大增长；主力采购价预期下调，非铝下游或维持观望、刚需采购；烧碱库存去化困难。山东液碱市场价仍有下滑预期，现货偏弱收基差。期货方面，SH2505单边驱动因素不大，下方关注2450附近支撑，上方关注2710附近压力。

　　对二甲苯

　　隔夜PX震荡下跌。目前PXN价差至205美元/吨附近。供应方面，周内PX产量为75.03万吨，环比上周-2.13%。国内PX周均产能利用率89.46%，环比上周-1.95%。浙石化250万吨PX装置按计划检修。周内扬子石化降负荷，海南炼化负荷提升。需求方面，目前PTA开工率80.48%，周内PTA产量为140.17万吨，较上周+6.28万吨，较去年同期-2.37万吨。国内PTA周均产能利用率至80.28%，环比+3.42%，同比+3.36%。PX装置来看，下周九江装置、浙石化、大连装置延续检修，惠州炼化开始检修，预计下周PX供应继续下滑。近期部分PTA装置重启，PX供需向好，地缘风险再起，油价重心抬升，预计PX跟随成本端运行。

　　PTA

　　隔夜PTA震荡下跌。当前PTA加工差至329元/吨附近。供应方面，目前PTA开工率80.48%，周内PTA产量为140.17万吨，较上周+6.28万吨，较去年同期-2.37万吨。国内PTA周均产能利用率至80.28%，环比+3.42%，同比+3.36%。需求方面，目前聚酯开工率91.24%。聚酯行业周产量：153.85万吨，较上周+1.37万吨，环比涨0.9%。聚酯行业周度平均产能利用率：91.07%，环比涨0.81%。库存方面，本周PTA工厂库存在4.54天，较上周-0.3天，较去年同期-0.78天，聚酯工厂PTA原料库存在9.75天，较上周+0.7天，较去年同期+2.75。近期仪征化纤提升为满负，海伦石化重启，下游聚酯需求有所回升，PTA供需预期向好，叠加成本端支撑，预计PTA走势偏强。

　　乙二醇

　　隔夜乙二醇震荡下跌。供应方面，乙二醇装置周度产量在39.5万吨，较上周-1.51%。本周国内乙二醇总产能利用率65.69%，环比-1%。需求方面，目前聚酯开工率91.24%。聚酯行业周产量：153.85万吨，较上周+1.37万吨，环比涨0.9%。聚酯行业周度平均产能利用率：91.07%，环比涨0.81%。库存方面，截至3月27日，华东主港地区MEG港口库存总量68万吨，较上一统计周期增加5.24万吨。截至2025年4月2日，国内乙二醇华东总到港量预计在17.07万吨，较上周计划增加3.96万吨。近期乙二醇预计到港量提升，港口库存有上升压力。古雷重启，哈密广汇降负，兖矿3月下旬有检修计划，下游需求持续回升，国内乙二醇供需双增，关注需求端恢复情况。

　　短纤

　　隔夜短纤震荡下跌。目前短纤产销107.81%，较上一交易日上升7.75%。供应方面，周内涤纶短纤产量为16万吨，环比增加0.19万吨，增幅为1.20%；产能利用率平均值为85.40%，环比增加2.95%。周内，仪化、江南高纤、华西村产量均有所提升。需求方面，周内纯涤纱行业平均开工率在82.12%，环比持平。库存方面，截至3月27日，中国涤纶短纤工厂权益库存10.08天，较上期下降0.93天。纯涤纱原料备货平均10.15天，环比减少0.05天。短纤供应回升，下游开工持平，备货意愿不佳以消耗库存为主，短纤加工费继续受到挤压，成本端波动风险增加，预计短纤价格偏弱震荡运行，关注下游补库以及成本端情况。

　　纸浆

　　隔夜纸浆走弱，SP2505报收于5706元/吨，针叶浆国内现货价格持平。供应端，海关数据显示1-2月纸浆进口增加、针叶浆进口量有所增加，海外浆厂一季度存在减产计划，巴西Suzano对4月亚洲价格上涨20美元/吨，智利Arauco公司对3月亚洲价格上涨10美元/吨。需求端，各下游纸厂利润分化，按需采购为主，纸浆下游需求恢复不及预期，成品纸开工各有涨跌、整体略有降低，白卡纸环比+0%，双胶纸环比-0.4%，铜版纸环比+0.5%，生活纸环比-0.9%。截止2025年3月27日，中国纸浆主流港口样本库存量：201.3万吨，较上期下降3.3万吨，环比下降1.6%，库存量在本周期呈现去库走势，主港库存连续四周呈现去库走势。纸浆港口库存处于同期高水平，下游整体需求表现力度欠佳，但海外纸浆价格坚挺，或限制价格下跌幅度，后续注意纸浆进口情况SP2505合约建议下方关注5600附近支撑，上方5900附近压力，注意风险控制。

　　纯碱

　　夜盘纯碱主力合约期价跌幅1.14%。宏观面：商务部：着力打通新能源汽车流通堵点，适当加大换购新能源汽车的支持力度；截至3月28日今年汽车“以旧换新”补贴申请已超过176.9万份。基本面：供应端来看，纯碱装置运行稳定，暂无明显变化，供应高位徘徊。原材料合成氨和烧碱均下跌，其于持平，总体来说对成本影响不大。需求端来看，下游需求表现疲软，采购情绪不佳，高价抵触，随用随采为主，操作上建议，目前纯碱主力合约2505，维持区间1350-1450元/吨区间震荡，止损价格分别为1330元/吨和1480元/吨，注意操作节奏及风险控制。

　　玻璃

　　夜盘玻璃主力合约期价跌幅2.89%。宏观面：宏观面：商务部：着力打通新能源汽车流通堵点，适当加大换购新能源汽车的支持力度；截至3月28日今年汽车“以旧换新”补贴申请已超过176.9万份。从基本面上看，供应端浮法玻璃以天然气，煤炭，石油为原材料制作的玻璃，除了煤制法仍有盈利，利润空间直接影响了接下去的玻璃开工率，后续开工率预计继续下滑，需求端，多地走货良好，需求缓慢恢复，小部分企业产销较好下，存以涨促销意愿，但多数业者对后市需求恢复进度存较大不确定性短期玻璃应结合盘面观看，昨日盘面缩量下跌，空头情绪减缓，操作上建议，玻璃主力合约2505，暂时观望。

　　天然橡胶

　　全球天然橡胶产区处于低产季，原料价格高位震荡，成本支撑仍存，国内云南产区即将进入开割期，供应增量预期走强。近期青岛现货总库存延续累库，但累库幅度环比明显缩窄，海外船货到港量环比减少，导致青岛总入库率下降，下游轮胎企业补货情绪减弱，总出库率亦呈现下降。需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率环比小幅下降，多数半钢胎企业排产多数表现平稳，少数产能较大企业因成品库存提升速度较快而适度降负；全钢胎多数企业排产平稳运行，个别企业为控制成品库存增幅而灵活调整排产。ru2505合约短线建议在16400-17200区间交易，nr2505合约短线建议在14250-14750区间交易。

　　合成橡胶

　　近期国内原料端供应充裕，价格趋弱成本支撑不足，部分顺丁橡胶装置延续停车状态，但顺丁橡胶现货市场持续出货压力下，上周顺丁橡胶生产企业库存总体小幅增加，月末多数贸易商积极完成月度计划任务，贸易企业库存有所增长。需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率环比小幅下降，多数半钢胎企业排产多数表现平稳，少数产能较大企业因成品库存提升速度较快而适度降负；全钢胎多数企业排产平稳运行，个别企业为控制成品库存增幅而灵活调整排产。br2505合约短线建议在13350-13700区间交易。

　　尿素

　　近期国内尿素部分装置停车检修，日产量小幅下降，本周预计1家企业计划，3-5家停车装置恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，产量波动或有限。近期农业暂时处于零星补仓；工业需求存在支撑，复合肥工厂开工小幅提升，但随着原料价格的快速上涨，下游抵触情绪增加，企业生产积极性受挫，复合肥开工率或稳中有降。上周国内尿素企业库存继续去化，受需求持续的较强支撑，多数区域以去库为主。UR2505合约短线建议在1850-1920区间交易。

　　瓶片

　　隔夜瓶片震荡下跌。供应方面，国内聚酯瓶片周度产量为30.75万吨，较上周增加1.65万吨，增加5.67%。国内聚酯瓶片产能利用率周均值为72.37%，较上周提升3.87个百分点。出口方面，2025年2月中国聚酯瓶片出口48.76万吨，较上月增加6.60万吨，或+15.66%。下周华东某工厂大线50万吨计划月底重启，东北某工厂70万吨计划重启，瓶片供应有增加预期。终端各加工行业开工陆续恢复，工厂库存压力渐起，瓶片供需有走弱预期，瓶片单边价格受成本端影响偏大，关注后期新装置投产情况以及成本支撑情况。

　　原木

　　原木日内震荡，LG2507报收于829元/m³，期货升水现货。辐射松原木山东地区报价790元/m³，-0元/m³；江苏地区现货价格800元/m³，-0元/m³，进口CFR报价121美元，环比持平。供应端，海关数据显示1月原木、针叶原木进口量同环比减少，2月同环比增加，新西兰原木离港量2月增加，预期3月供应小幅回落但仍维持高位。需求端，原木港口日均出库量周度增长。截止2025年3月25日当周，中国针叶原木港口样本库存量：364万m³，环比增加15万m³，库存持续第二周累积。目前港口库存处于年内中性水平，外盘价格回落、进口换算超过国内价格构成成本支撑，原木下游整体需求边际恢复，供需双增格局下基本面矛盾不大，后续注意原木进口情况，现货有支撑，期货区间震荡。LG2507合约建议下方关注820附近支撑，上方860附近压力，区间操作。

　　想炒股，先开户！选东方财富证券，行情交易一个APP搞定>>

（文章来源：瑞达期货）