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　　花生

　　观点：现货价格大体平稳，期货震荡为主

　　观点：花生市场供应没有大幅度增加，需求也表现不足，现货行情短期疲态难改。重点关注油厂把本轮货量消耗之后的收购策略将如何变化，主力油厂何时能够入市收购；以及中间商出货心态变化。花生市场仍缺乏趋势性方向，短期内价格涨跌的空间有限，远期行情则取决于产区余货量及货源消耗进度。目前节点上，整体行情维持宽幅区间震荡仍较大。

　　策略：05合约以7900-8300区间震荡应对，短线交易为主，趋势交易者观望。

　　棕榈油

　　观点：开斋节BMD休市，棕榈油或继续高位盘整

　　产地，1月印尼棕油库存环比增13.98%；上调4月毛棕参考价至961.54美元/吨。2月加拿大菜籽压榨量环比降12.66%至88.26万吨。

　　国内，豆油现货日成交较好；近期棕榈油买船偏少，库存40万吨以下；菜油库存近80万吨。

　　策略，南美大豆供应节奏加快且4月2日美对等关税引发担忧，不过美国生柴义务量将大幅提升的消息引发CBOT豆油攀升并向其他油脂及成本端传导，加之机构预估2025年美豆种植面积下降，CBOT大豆在1000整数关口再度获得支撑。3月马棕产量增加、出口不佳，库存或止降；印尼1月棕榈油库存增加，上调4月毛棕参考价，不过B40仍未有实施消息公布，缺乏趋势性指引，内外棕榈油高位反复。菜油库存继续创纪录，延续宽现实紧预期格局。

　　操作上，美生柴及关税政策再度扰动市场，菜油破前高,棕榈油止跌并重返9000,不过产地进入增产季后支撑减弱将限制棕榈油向上空间，短期继续高位区间运行，中长期面临回调压力，继续关注中长期菜棕价差走扩机会。

　　鸡蛋

　　观点：库存增加，偏弱震荡

　　供给方面，当前蛋鸡存栏量处于相对稳定阶段，进口种鸡上市在即，养殖户倾向通过延养和换羽来尽可能推迟补栏，尤其是不愿意长期空栏的小养殖户，蛋价未跌破饲料成本时淘汰积极性较低。

　　需求方面，虽然有清明节日预期，但目前走货偏慢，各环节库存不断增加。气温回升导致鸡蛋储存周期缩短，下游贸易商以刚需补货为主，采购量有限。

　　策略建议：基于鸡蛋基本面周期的分析，判断当前所处位置与2020年上半年的情况较为类似，在养殖利润出现亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。操作上，建议卖近买远套利为主。

　　生猪

　　观点：二育偏谨慎，猪价偏震荡

　　供给方面，去年12月至今年2月，部分地区由南到北部确有疫病发生，但目前已经得到了控制，预计在此期间仔猪整体损失量在10%-15%，往年同期的损失率在4%-5%左右，考虑今年母猪养殖效率和管理效率大幅提升，仔猪的基数也出现同步增加，因此疫病影响较为有限，不会导致供应断档。随着气温逐渐转暖，大猪的消费需求将减弱，肥标价差可能继续收窄，二次育肥的积极性可能进一步下降。

　　策略建议：基于生猪基本面周期判断，2025年生猪养殖行业或将进入压力期，价格在压力期也将面临下行压力，但不乏阶段性反弹机会，可等反弹做空确定性的淡季合约。操作上，建议暂观望，追踪养殖情绪，锚定沽空时机。

　　玉米

　　观点：等待美玉米种植面积意向报告，国内玉米震荡偏弱

　　外盘方面，美元指数再次走软，叠加新季美玉米种植面积预期增加，压制美玉米继续走低。

　　国内供应方面，前期产地基层上量偏快，当前余粮所剩无几。截至3月27日，全国13个省份农户售粮进度87%，较去年同期快9%。全国7个主产省份农户售粮进度为86%，较去年同期偏快10%。在上周集中上量后，近期玉米上量有所减少，现货有所企稳；另外由于麦价表现偏弱，部分地区小麦进入饲用领域对玉米形成替代。

　　需求方面，随着气温逐步回暖，下游饲料需求逐步提升，饲企库存备货逐渐增加；不过玉米加工将进入淡季，加工需求预期减弱；另外产地余粮减少，国储收购减弱，玉米支撑不足。

　　策略：新季美玉米种植面积预期增加，压制美玉米继续走低；国储收购减弱削弱东北玉米支撑，华北玉米上量减少，现货压力减弱，短期玉米震荡偏弱；不过中长期来看，随着粮源逐步向渠道转移、进口玉米大幅减少，叠加下游需求恢复，远期玉米仍保持看涨预期。

　　豆粕

　　观点：等待美豆种植面积意向报告，连粕近弱远强

　　成本端，近期美豆多空交织，一是美国谷物继续大幅走低拖累大豆市场，同时阿根廷大豆收获持续推进，巴西大豆出口加速，均对美豆形成利空；二是美元再次走软，叠加美豆油利多炒作及新季美豆种植面积意向报告即将发布，市场对面积减少预期偏浓，支撑美豆低位反弹。

　　国内，近期油厂停机检修增加，开机率保持偏低，豆粕下游成交也一般，油厂大豆继续去库，而豆粕库存回升。

　　策略：美豆在美元走软及新季面积下降预期支撑下走强；国内豆粕市场则在未来进口大豆大量到港与短期油厂停机达到高峰背景下多空交织，豆粕现货下跌放缓，同时美豆种植面积存在减少预期也对对连粕存在支撑，短期连粕震荡偏强。

　　棉花

　　观点：等待美棉种植面积意向报告，郑棉低位震荡

　　国外，近期美国谷物继续走低，叠加上周美棉出口净销售仅录得12.6万包，较前一周继续减少，对美棉存在压力；不过美元指数继续走软，叠加市场预期新季美棉播种面积为1118.9万英亩，低于去年同期的1118.2万英亩，支撑美棉反弹。

　　国内供应端，年前疆棉加工已完成，全国棉花商业库存保持高位，企业套保压力仍存；当前下游纺企开机处于阶段性高位且变化不大，刚需补库持续存在，但总体订单偏少。另外当期新疆新季棉花播种即将开启，关注未来产区天气变化。

　　策略：新季种植面积预期下降支撑美棉反弹。当前国内棉花供应保持充足，下游需求表现偏弱，郑棉继续低位筑底。

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（文章来源：正信期货）