【贵金属】
隔夜贵金属震荡。贵金属围绕美国经济前景、特朗普关税政策以及俄乌谈判进展等因素博弈，金价预计3000美元附近会有反复拉锯，盈亏比不佳建议保持观望。今日关注美国周度初请失业金人数和四季度GDP终值。
【铜】
隔夜内外铜价回撤涨幅延续调整，美伦价差扩至1600美元，特朗普表示数周内可对铜加征关税。美伦价差已接近高盛测算的1700美元模型位置，关注投机盘与套利盘动向，倾向此驱动边际转向。沪铜短线现调整迹象，但正处旺季回调幅度料有限，如8.05-8.15万间，中下游按需点价。
【铝】
隔夜沪铝窄幅波动。近期铝市表观消费略强于预期，市场对旺季消费有期待，但现货反馈一般，铝棒加工费持续低迷，成本大降后更高的利润需要更大的缺口预期。短期沪铝在21000元位置存在阻力，下方关注近一个月运行区间低点20500元支撑，震荡对待。
【氧化铝】
氧化铝运行产能在历史高位波动，压产检修规模扩大但难改长期宽松趋势。矿企挺价意愿较强，几内亚矿尚在90美元。随着北方部分氧化铝企业现金成本亏损，矿石继续松动前氧化铝现货跌势可能趋缓，期货反弹空间相对有限，上方关注20日线和布林线中轨位置阻力。
【锌】
外盘基本面数据向好修复，支撑伦锌走势强于内盘，锌现货进口亏损超1500元/吨。沪锌高位震荡，下游畏高，部分贸易商下调升水出货，SMM0#锌报价对近月盘面贴水10元.吨。市场等待4月2日美新一轮关税落地情况，锌海外消费预期承压，国内消费未有超预期表现。多空资金围绕2.42万元/吨博弈，锌精矿TC低位回升，国内炼厂扭亏后增产预期强，沪锌反弹动能不足。但基准TC谈判结果未出，成本端和下游刚需依然提供下方支撑，沪锌暂看2.35-2.42万元/吨区间震荡。
【铅】
LME铅延续盘整，现货进口窗口继续关闭。期现价差215元/吨，仍不利于上期所仓单流出，PB2503交割至今沪铅仓单仍超6万吨，铅锭现货区域性紧张被强化，华好南地区铅锭供应相对宽松。再生精铅持货商随行就市，主流货源对SMM1#铅均价贴水50-0元/吨出厂，湖南地区贴水较大，对SMM0#锌均价减150元/吨。炼厂高开工带来的供应端增长预期仍存，电池更换需求走弱，经销商库存消化缓慢，电池企业维持促销节奏，为避免累库，部分电池企业有意月底放假，沪铅进一步上行动能稍显不足，短线关注17880元/吨附近回调压力。
【镍及不锈钢】
沪镍反弹遇阻，市场交投活跃。金川升水反弹至2000元，俄镍贴水25元，电积镍贴水100元。高镍生铁价格维持强势，印尼矿端仍影响原料定价，最新报价在1027元每镍点。库存来看，镍铁库存大降六千吨至2.3万吨，纯镍库存降1900吨至4.7万吨，不锈钢库存稍下降至99万吨。价格跌落后，镍铁仍是成本端的主要支撑，在13万附近估计短线支撑较强。技术上看，沪镍尚未转弱，等待空头机会成熟。
【锡】
隔夜沪锡震荡在28万，伦锡库存降至3080吨近期新低，且LME0-3月现货升水扩至163美元，正在提振短期锡价。佤邦继续安排复产工作。在供应更易快速定价的背景下，建议加大需求侧变动，倾向28-28.5万为高价区。
【碳酸锂】
碳酸锂反弹逼近7万5关键位置，市场交投平淡。市场需求缺乏进一步扩张空间，供应方面库存回升压制价格表现。电池级碳酸锂报价7.41万元，工碳价差1950。部分处于成本高位的锂盐厂已出现不同程度的减产，但减量相对有限，国内碳酸锂产量仍保持高位运行，下游需求增长稍显放缓，碳酸锂过剩格局难改。市场总体库存增三千吨至在12.6万吨，下游库存增2200吨至3.7万吨，冶炼厂库存增2000吨在4.97万吨。锂云母报价继续下滑，本周报价均价跌至1815元每吨，以这个价格算，锂云母产碳酸锂合现货成本跌破7万。碳酸锂跌破7.5万元前低支撑，反弹沽空思路为主。
【多晶硅】
多晶硅期货日内冲高回落，小幅收跌。当前市场矛盾在于终端需求旺盛与多晶硅价格疲软的背离，主要因为多晶硅库存高企及直接下游需求增量有限。3月硅片产量预计50GW，对应多晶硅需求约10.65万吨，当月供需缺口不足1万吨，而当前多晶硅库存总量约37万吨，去库压力压制价格弹性。基于下半年需求转弱预期，4月硅片排产仍显保守。基本面来看，多晶硅缺乏强驱动逻辑，PS2506合约下方受成本支撑，上方受需求转弱预期压制，预计维持区间震荡。
【工业硅】
工业硅期货小幅收跌于9780元/吨，市场交投较为活跃。现货方面，华东通氧553#均价报10300元/吨，单日续降100元/吨。供应端，西北头部企业们虽有联合减产计划消息，但具体执行尚待观察。需求侧，光伏终端市场受抢装潮推动成交活跃，但多晶硅受制于高库存格局，维持低负荷生产，下游硅片出于对下半年需求回落的担忧，对4月增产计划态度保守。整体来看，工业硅基本面弱势未改，维持偏弱震荡。
（文章来源：国投期货）
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