全新妙想投研助理，立即体验

　　纯碱

　　目前纯碱行业氨碱工艺亏损，但联碱和天然碱工艺盈利尚可，联合检修的持续性待验证。市场消息，河南金山、江苏井神检修结束，青海昆仑、青海盐湖设备恢复，预计本周纯碱产量将环比回升。下游玻璃运行产能较低点小幅抬升，但向上空间有限，需求端增量不足。目前看，纯碱厂检修减产难以解决行业产能过剩问题，纯碱09合约仍将主要遵循成本定价逻辑，驱动、估值将向下。策略上，纯碱09合约作为空配标的，前空继续轻仓持有。

　　浮法玻璃

　　玻璃下游需求季节性回升，昨日四大玻璃主产地产销率为122%（-3%），连续近2周维持100%以上。上游玻璃企业库存及中游玻璃库存进入去库阶段。不过，市场调研信息显示，下游加工厂采购保持理性，沙河中游去库速度偏慢，湖北地区库存偏高。而国内地产竣工周期下行趋势尚未结束，旺季需求高度待确认。盘面升水湖北现货上涨，追涨风险较高。策略上，组合优于单边，继续持有买FG509-卖SA509跨品种套利。

　　原油

　　近期供应端扰动为油价提供反弹动能

　　俄罗斯宣称由于乌克兰方面的立场，未能与美在利雅得磋商后达成联合声明，俄乌停火谈判未达预期。目前来看全面停火仍将是长期过程。欧佩克+方面预计将补偿减产，从计划表中可以看出如果补偿能落实到位，补偿性减产量足以抵消欧佩克+增产带来的供应压力。库存方面，API公布数据显示美国至3月21日当周原油库存下降459.9万桶，远超预期，成品油库存也同步回落，库存数据支持油价维持近期强势表现。整体而言，近期供应端扰动为油价提供反弹动能，短期油价仍以反弹修复为主。

　　聚酯

　　持续性驱动不足，价格或震荡为主

　　PTA供应方面，产能利用率较上一工作日上升在80.48%，社会库存在482.27万吨，较上一统计周期减少11.59万吨，供需端维持紧平衡。乙二醇方面，华东主港乙二醇库存62.76万吨，环比上个统计周期降5.47万吨。需求方面，聚酯综合产能利用率为91.13%附近，预计后期提升空间不足，终端织造领域开机率缓慢回升，但整体需求端库存的持续累积使得市场预期处于谨慎阶段，下游采购心态不佳。总体而言，PTA、乙二醇供需面有边际好转迹象，但市场缺乏持续性驱动，叠加成本端不确定性，预计价格或将震荡为主。

　　甲醇

　　二季度表观需求增速为7%

　　本周西北样本生产企业签单量为6.35（-0.33）万吨，西北现货成交情况依然良好，助力库存持续下降。自上周起，伊朗停车装置陆续重启，最新海外装置开工率已经较月内最低上升10%，未来三个月进口量将逐步增长。一季度表观需求增速为3.9%，期货均价维持在2550元/吨，二季度表观需求增速预计为7.1%，期货均价预计大幅下降至2400元/吨以下，MA509空单耐心持有。

　　聚烯烃

　　塑料基差修复至合理水平

　　俄乌和谈不断取得进展，原油可能面临新一轮下跌行情。上周PE现货价格加速下跌，期货价格窄幅震荡，基差收窄至100元/吨，已经从1月的600元/吨恢复至正常水平。本周新增多套油化工装置检修，4月起部分煤化工装置也计划停车，开工率预计下降至年内最低水平，若产量减少能够令工厂库存明显下降，则价格也将企稳，否则跌势仍将延续。

　　橡胶

　　需求传导仍不及预期，国内试割预计进展顺利

　　乘用车零售增速存在复苏预期，政策施力稳步推进，但需求传导效率并不理想，轮胎企业产成品库存积压，产线高开工或难以持续，且对橡胶采购意愿有所减弱，港口出库率低于入库水平，累库趋势延续，而近期云南产区临近试割节点，当地物候条件评估正常，今年割胶节奏或回归季节性特征，国内原料供给预计回升，卖出看涨期权策略继续持有。

（文章来源：兴业期货）