【美豆】美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，12月5日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增117.38万吨，较之前一周减少49%，较前四周均值减少42%。市场预估为净增150-220万吨。其中，对中国大陆出口销售净增70.5万吨。南美大豆产区天气巴西中部地区及南部未来几日将有阵雨，存在过涝或过旱等较严重天气问题的地区很少。整体条件依然对大豆作物开花及鼓粒有利。。
【蛋白粕】近日美国披露的CPI通胀符合预期但存在一定粘性，PPI通胀数据超预期，美元走强，雷亚尔贬值风险增加，叠加巴西大豆产区天气形势稳定，巴西大豆出口溢价或持续回落，因此国内进口大豆成本或将继续下移。CBOT预期波动区间950-1000美分/蒲，巴西大豆出口溢价预计50-100美分/蒲，豆油估值按盘面预期，预计5月到港大豆成本预期上限3270元/吨，折豆粕理论估值2570元/吨。目前成本下行驱动下豆粕或仍有下跌空间。
【油脂】目前棕榈油持续维持在刚需水平，替代消费逻辑对相关油脂提振动能减弱。菜油方面，近期风险溢价持续回落，高供给及高库存压力更加凸显。现豆菜油进入消费旺季，基差均有稳中偏强表现，一方面豆菜油受蛋白粕下跌的蹊跷板支撑在增强，另一方面棕榈油高位稳定行情对其支撑仍在，预计豆菜油区间底部的支撑仍在。
【棕榈油】明年一季度前棕榈油供需紧缩预期依然成立，此外12月-2月减产周期马来洪涝存在超预期减产可能。短期12月出口环比有改善，预计回调页不会顺畅，资金洗盘为主。马来西亚棕榈油高频船运数据显示，AmSpec Agri：马来西亚12月1-10日棕榈油出口量环比增加1.07%；ITS：马来西亚12月1-10日棕榈油出口环比增加3.86%。产量方面，SPPOMA：2024年12月1-10日马来西亚棕榈油产量环比减15.89%，棕榈油支撑增强。
【玉米】周四盘面窄幅震荡收跌，东北现货价稳定1880-2010元，北港报价稳定2080-2090元。截至12月11日，深加工企业玉米库存总量412.9万吨，增幅3.17%。截至12月12日，全国7个主产省份售粮进度为30%，较去年同期偏快1%。短期看低质粮源仍在上量期，港口库存高企，价格不具备上涨条件，然而政策托底意图明显，重点关注政策收购数量及价格，预计在政策支撑下价格呈现区间震荡。
【生猪】生猪LH01-03价差高位且季节性收缩规律强。现阶段生猪养殖成本13-13.元/kg，现货出栏利润依然丰厚，散户和规模场出栏积极，需求旺季支撑不足。目前仍不排除在中下旬虽降温及冬至来临，现货支撑会增强，重点关注基准地15元/kg支撑。现期货预期调整充分，LH03测试成本区间下沿，单边下跌空间或有限。
（文章来源：东海期货）
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