贵金属：

　　5月FOMC会议整体释放中性略偏鸽的信号。4月新增非农超预期回落，劳动力市场进一步走软，失业率超预期上升、薪资增速放缓增加了美联储降息信心，美元走软，地缘政治方面，以色列攻击拉法，但局势整体可控，短线看，贵金属价格当前有支撑。中长期看随着美国经济、通胀延续降温趋势，美联储或早或晚开启降息进程，美元信用或逐步减弱，以及地缘政治问题给全球经济、政治带来不确定的影响，避险情绪仍有支撑，再加上白银偏紧的供需格局，维持贵金属中长期看多的方向不变，短线回调视为布局机会。警惕地缘政治风险、美国通胀和美债利率超预期上行风险。

　　铜：

　　国内现货铜价格续跌，长江现货1#铜价报80640元/吨，跌230元，贴水80-贴水40，涨20元；长江综合1#铜价报80595元/吨，跌235元，贴水160-贴水50，涨15元；广东现货1#铜价报80540元/吨，跌250元，贴水260-贴水60，持平；上海地区1#铜价报80600元/吨，跌230元，贴水140-贴水60，涨20元。铜价高位震荡，需求还没跟上，观望。

　　锌：

　　ccmn长江综合0#锌价报23140-23240元/吨，均价23190元，涨100元，1#锌价23050-23150元/吨，均价23100元，涨100元；广东南储0#锌报22910-23210元/吨，均价23060元，涨70元，1#锌报22840-23140元/吨，均价22990元，涨70元。下游接货一般，国外矿山逐渐开始复产，锌价震荡，空单持有。

　　铝：

　　期货端，5月7日，沪铝2406低开震荡周跌，报收于20635（-110）元/吨，较前一交易日跌0.53%，成交量15万手（+25785手），持仓量20.9万手（-11963）。现货端，5月7日，佛山均价20570（+110）元/吨，成交尚可；华东均价20560（+10）元/吨，逢高出货，成交有限；中原均价20450（0）元/吨，长单为主，刚需采购，贴水-110元/吨至-130元/吨，贴水加深。铝棒加工费盘整，部分地区下挫，成交清淡。重要数据：1、Wind数据，5月6日，铝锭社会库存79.6万吨，较4月29日增0.7 万吨。2、Wind数据，5月6日，铝棒社库22.09万吨，较4月29日升1.13万吨。观点逻辑：欧美经济数据偏弱，人民币近期升值较多；云南全面放开用电负荷管理，5月云南或进一步复产30万吨/年，6月份预计继续复产，另内蒙某企业有新投产能；下游需求由传统旺季向淡季过渡，关注加工企业后续订单情况；节假期间铝锭铝棒库存有所上升，铝水比例高位，铸锭量较低，铝锭库存处于低位，但绝对低位不再，而铝棒库存处于同期高位；总体供应逐步增加，需求对高价铝负反馈较明显，且逐步进入传统淡季，若需求无明显提升，铝价上行空间或受抑制，有库存者逢高适当卖出套保，投机暂观望。

　　氧化铝：

　　期货端，5月7 日，氧化铝2406高开低走，报收于3774（-84）元/吨，较前一交易日跌2.18%，成交量15.7万手（+54624手），持仓量54385手（-7007）。现货端，5月7日，氧化铝现货价格继续上涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3530元/吨、3540元/吨、3560元/吨、3620元/吨、3560元/吨、3910元/吨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆价格上涨60元/吨、70元/吨、75元/吨、50元/吨、50元/吨、75元/吨。北方矿产开采有所改善，进口矿比例上升，氧化铝厂开工率提升，复产节奏不畅，云南完全放开电力负荷管控，氧化铝运输亦较紧张，持货商挺价，现货价格上扬。重要数据：Wind数据，4月25日，氧化铝港口库存22.3万吨，较4月18日升0.6万吨。观点逻辑：云南全面放开用电负荷管理，当地铝厂后续或进一步复产，预计云南5月继续复产30万吨/年，6月继续复产，另内蒙某铝厂有新产能投产，对于氧化铝需求有提振；晋豫地区铝土矿复产缓慢，矿源偏紧问题持续；利润推动下，部分企业加大进口矿和低品位矿使用比例，亦导致部分产品质量不稳定，加之去往西北汽运偏紧，现货流通紧张，成交价格不断上涨，短期氧化铝偏紧局面或仍持续，长期看，随着铝土矿进口稳定向好和生产稳定性提高，氧化铝错配问题或逐步缓解，目前畏高情绪已有显露，盘面多头亦有部分止盈，建议暂观望。

　　镍：

　　昨日早盘期价下跌。基本面上2024年3月印尼镍铁出口量76.4万吨，环比增加18.2万吨，增幅31.3%；同比增加12.4万吨，增幅19.4%。其中，3月印尼出口至中国镍铁量70.7万吨，环比增加14.1万吨，增幅24.8%；同比增加8.1万吨，增幅13.0%。镍价基本面依旧维持过剩判断，期价震荡为主。不锈钢方面，随着房地产数据走弱，市场对于未来预期转向悲观，现货端交易始终冷清，钢价短期维持弱势。

　　碳酸锂：

　　2407收于113900元/吨，涨幅1.7%，电池级碳酸锂均价11.14万元/吨，工业级碳酸锂均价10.85万元/，电池级氢氧化锂（粗颗粒）10.04万元/吨，工业级氢氧化锂9.27万元/吨，锂辉石精矿（5.5%-6%,CIF）1133美元/吨，锂云母（2.0%-2.5%）1520元/吨，磷锂铝石（6%-7%）9625元/吨，核心逻辑：需求端：新能源汽车产销环比持续改善，以旧换新项目持续提振需求，储能板块增长迅猛，3C略显不佳，5月份铁锂厂排产环比4月份持平。正极材料开工产量回升，目前仍以去库为主，订单逐步往大厂集中，产业出清在即。供给端：澳矿挺价，矿价初步企稳，一体化维持小幅利润，上周锂云母产量继续回升，工碳供应加紧，电工碳价差持续收缩。江西地区环保问题再度提上议程，对小厂提负荷形成压制，近期震荡微偏强.

（文章来源：中财期货）