受限于政策引导 尿素上方高度或较为有限
摘要
【受限于政策引导 尿素上方高度或较为有限】UR2409合约以交易现实端矛盾为主，现货偏强，盘面短期震荡偏强，但受限于政策引导，上方高度或较为有限。短期主要逻辑在于，农业需求旺季，复合肥刚需释放且弹性足，现货产业链自上而下成交放量，盘面收贴水为主。此外，尿素显性库存已经呈现连续一个月的季节性去库，隐性库存虽然同比处在历史高位，但是由于季节性去库快速导致无法交易其确定性，因此基本面对价格支撑明显。中期来看，伴随农业需求释放结束，后续期货或将开始逐渐交易内外价差倒挂无法出口以及供应端高产量，高利润的主要矛盾。交易逻辑逐渐在需求边际转弱之后从强现实转为交易弱预期。静态估值区间由于现货成交活跃有所上调，为1950-2200元/吨。
UR2409合约以交易现实端矛盾为主，现货偏强，盘面短期震荡偏强，但受限于政策引导，上方高度或较为有限。短期主要逻辑在于，农业需求旺季，复合肥刚需释放且弹性足，现货产业链自上而下成交放量，盘面收贴水为主。此外，尿素显性库存已经呈现连续一个月的季节性去库，隐性库存虽然同比处在历史高位，但是由于季节性去库快速导致无法交易其确定性，因此基本面对价格支撑明显。中期来看，伴随农业需求释放结束，后续期货或将开始逐渐交易内外价差倒挂无法出口以及供应端高产量，高利润的主要矛盾。交易逻辑逐渐在需求边际转弱之后从强现实转为交易弱预期。静态估值区间由于现货成交活跃有所上调，为1950-2200元/吨。
（文章来源：国泰君安期货）
