主要结论
对于美国农作物产区而言，2024年是面临从厄尔尼诺向拉尼娜天气转变的一年。CPC认为在2024年6月至8月期间转变为拉尼娜现象的概率为60%；这意味着厄尔尼诺在过渡到中性天气条件后，将迅速转为拉尼娜模式。自1980年以来，从年初厄尔尼诺现象而后快速转成拉尼娜现象的年份主要有5年，这5年分别是1983年、1988年、1998年、2010年和2016年。
按照历史相似年份来看，从厄尔尼诺转拉尼娜天气下，夏季和秋季均处于高温的天气。尤其是秋天气温则更高。从降雨量来看，除了1988年整体降雨出现偏少外，其他年份降雨总量均超过正常年份。在厄尔尼诺转拉尼娜的天气下，市场可能担心的不是干旱，而更多是降雨过量的问题。但是降雨或在时间和地区出现不均衡的局面。从历史对比来看，8月有效降雨或不足，9月以后收割季降雨超量概率较大。2024年美国将面临高温天气，夏秋降雨则面临较大的不确定因素，异常难测的天气我们正在面对。
从当前土壤墒情来看，与2010、2016年同期相比，2024年大豆产区整体土壤墒情更为严重，在播种期以后需要的降雨要比历史同期更多一些。这也对2024年整体降雨提出了更高的要求。在过往相似年份，生长季天气有利于大豆的生长，而收割期的强降雨导致产量的下滑。从相似年份CBOT大豆涨跌幅来看，除了1998年外，其他年度CBOT大豆价格年度均较上年有所上涨。
从未来天气预报来看，美豆产区高温多雨，有利于春播的进行，但是进入6月以后，美豆产区气温进一步升高，降雨出现了区域性差异，东涝西旱的局面或将陆续渐现。美豆主产区则将面临严峻考验，天气溢价或将在6月以后陆续展开。需要密切关注6月以后降雨量的情况以及9月以后收割季是否出现洪水的可能性。CBOT大豆短期在天气良好下弱势震荡延续，6月天气溢价才有望展开。
一般而言，厄尔尼诺事件后，或转成厄尔尼诺中性，或者转成拉尼娜。尤其是强厄尔尼诺事件后快速转成拉尼娜的也颇为多见。从美国气象局NOAA监测数据来看，太平洋中东部NINO3.4海域的水温在2024年4月份预测均值降至0.5℃（2023年12月达到峰值2.2℃），而2024年5月份有所下降至-0.3℃附近，2024年6月份有所下降至-0.9℃附近，2024年7月份有所下降至-1.5℃附近，2024年8月份继续下降至-1.6℃附近，达到中等强度拉尼娜模式。美国国家气象服务的气候预测中心（CPC）预报中表示，厄尔尼诺在2024年4-6月间转变为ENSO中性状态的概率为85%，CPC认为在2024年6月至8月期间转变为拉尼娜现象的概率从2月报告的55%增至60%；这意味着厄尔尼诺在过渡到中性天气条件后，将迅速转为拉尼娜模式。
在连续三年拉尼娜后，经历一年的厄尔尼诺后市场再度出现拉尼娜天气，农产品市场担忧情绪再起。拉尼娜天气给南美大豆产区，尤其是阿根廷产区带来的旱情依然让人记忆犹新。此次拉尼娜出现的时间正值北美大豆生长季，这对美豆产区会带来什么样的影响呢？
自1980年以来，从年初厄尔尼诺现象而后快速转成拉尼娜现象的年份主要有5年，这5年分别是1983年、1988年、1998年、2010年和2016年。从转变的月份来看，1983年、2016年拉尼娜出现的时间在9月、8月，而1988年、1998年、2010年拉尼娜出现的时间在6-8月份之间。相比之下，2016年从厄尔尼诺转成的拉尼娜是弱拉尼娜现象，而其他年份则明显是中等强度以上的拉尼娜现象。与历史年份对比来看，2023年形成的厄尔尼诺与2015年较为相似，但是2024年的可能出现的拉尼娜要强于2016年同期拉尼娜的水平。
在拉尼娜发生时，太平洋西部赤道地区和菲律宾的降雨会增强，而此时东太平洋地区降雨不足，另外，在12月到次年2月间，南美洲北部和南部非洲降雨较往常会有所增加；而在6到8月间，澳大利亚东南部，秘鲁西北部、东非赤道地区、巴西南部和阿根廷中部会更加干旱。在拉尼娜发生时，大部分受影响地区会出现异常的低温状况。从12月到2月非洲东南部，日本、阿拉斯加南部和加拿大中西部以及巴西东南部气温会低于平均水平；在6到8月印度和东南亚、南美西海岸、几内亚湾地区和南美洲北部，中美洲部分地区较正常情形更为凉爽；12月到2月美国墨西哥湾沿岸较正常更为温暖。就美国市场而言，拉尼娜发生在6-8月，美国中东部及东北部地区面临高温少雨。而12月-2月发生拉尼娜的话，美国南部地区则面临高温少雨的天气。
根据1980年以来厄尔尼诺转拉尼娜天气年份，美国农作物产区的气温和降雨进行对比，以此对2024年可能出现的气温和降雨进行初探。
从1983年、1988年、1998年、2010年和2016年的气温来看，这五年6-8月份气温基本上在70-75华氏度之间。从这五年6-8月份气温较平均气温均出现不同程度的增加，值得注意的是，这些年份的高温天气将一直持续到11月。可见从厄尔尼诺转拉尼娜天气下，夏季和秋季均处于高温的天气。尤其是秋天气温则更高。从历史对比来看，一般厄尔尼诺快速转拉尼娜的天气，年初美国基本上都是高温天气，这时期市场依然受到厄尔尼诺带来的影响。除了1983年外，其他年份这一年基本上都笼罩在高温天气下。从2024年以来美国整体气温普遍偏高，尤其是2月份美国气温历史第三热的二月。全国平均气温为41.05°F，比1901—2000年的平均气温高7.23°F，只有1954年2月（41.41°F）和2017年2月的气温更高。这意味着2024年以后的月份美国将处于高温天气中。
从厄尔尼诺转拉尼娜年份的气温来看，普遍面临高温的天气，这就对夏季的降雨提出了更高的要求。如果在高温天气下出现适量的降雨，这对农作物生长影响有限，但是如果在高温天气下，有效降雨不足，则会对农作物的生长有较大的影响。从历史相似的5年对比来看，除了1988年整体降雨出现偏少外，其他年份总降雨量均超过正常水平，1998年出现特大洪水依然让人有所印象。可见在厄尔尼诺转拉尼娜的天气下，市场可能担心的不是干旱，而更多是降雨过量的问题。从降雨的月份来看，这五年8月有效降雨略微低于正常降雨水平（除2016年外），其他月份降雨量增减差距较大。9月以后降雨量整体超过正常水平。从厄尔尼诺转拉尼娜天气下，美国高温大概率是确定的，整体降雨充足甚至过量是大概率事件，但是降雨或在时间和地区出现不均衡的局面。市场需要警惕8月有效降雨不足，9月收割季出现洪水的可能。从2024年以来降雨来看，2月份 48州的月平均降水量仅为1.86英寸，这是过去130年来第40个最干旱的二月。这一数值比20世纪2.13英寸的平均值低了四分之一英寸。这与2010年、2016年较为相似，但是2010年美豆产区在7月降雨过量，而8月则降雨明显偏少。相比之下2016年美国农作物产区则面临6月有效降雨不足，而7、8月降雨明显增加的局面。如此可见，2024年秋季降雨则面临较大的不确定因素，异常难测的天气我们正在面对。
最新的美国干旱监测报告显示，截至4月16日，美国有61.38%的地区遭受了一定程度的干旱，略微低于一周前的水平。美国中部、大平原的中部和南部部分地区、西部玉米种植带以及中西部北部的部分地区目前是问题最严重的地区。根据美国干旱监测，衣阿华州的大部分地区处于D3或极端干旱状态。威斯康星州和明尼苏达州的大片地区以及内布拉斯加州东部和密苏里州也面临严重干旱，整个冬季都降水不足。此外北部平原玉米带及邻近地区土壤墒情也相对偏低。与之对比，2010年、2016年4月16日前后美国旱情面积对比来看，2010年旱情集中在西部地区、密西西比州和路易斯安那州，2016年同期的旱情可能比2010年更为严重一些，加利福尼亚州以及周边南部地区旱情较为严重，而堪萨斯及密苏里州也有一定的旱情。作为大豆产区，这三年大豆产区受旱面积分别为1%、4%、22%。可见与2010、2016年同期相比，2024年大豆产区整体土壤墒情更为严重，在播种期以后需要的降雨要比历史同期更多一些。这也对2024年整体降雨提出了更高的要求。
从历史相似年份美豆单产的变化可以发现，1983年、1988年、2010年当年单产均比上年同期有所下降，而1998年、2016年当年单产比上年同期有所增加，尤其是2016年美豆单产创历史纪录52蒲式耳/英亩。从当年单产调整的节奏来看，在9月之前，USDA逐步上调单产。10月以后，由于降雨过量引发USDA在1998、2010年收割季下调单产的局面。2024年，USDA在2月展望论坛中预估24/25年度美豆单产为52蒲式耳/英亩，高于23/24年度单产的50.6蒲式耳/英亩。考虑到当前美豆播种期天气良好，播种进度快于往年，USDA在2024年5月首度公布美豆24/25年度单产或维持在52蒲式耳/英亩左右。
从历次厄尔尼诺转拉尼娜天气下美豆价格走势与库存消费比及库消比变化来看，除了1998年外，其他年度CBOT大豆价格年度均较上年有所上涨。1983年、1988年、2010年涨幅均超过30%，2016年CBOT大豆年涨幅在15.78%。1998年CBOT大豆的下跌，一方面是由于美豆单产同比上年有所增加，其次是美豆当年库存消费比创13.42%，较上年同期增加5.82%。1983年、1988年库存消费比在9.75%、10.88%，均较上年有所回落。而2010年、2016年库存消费比仅为6.55%、7.16%，尽管较上年略有增加，幅度在2%上下。尽管库存消费比略有回升，但依然处于低位区，这两年美豆出口异常旺盛，抵消了产量增加的影响，美豆价格不跌反涨。可见厄尔尼诺转拉尼娜天气下，美豆价格上涨的概率明显，如果库存消费比在10%以下，增幅不超过2%，市场仍有上涨空间。
从NOAA最新季度天气预估来看，2024年5月美豆产区气温略高于平均水平，明尼苏达、威斯康星、密歇根等州气温相对偏高。从降雨来看，前期旱情严重的衣阿华州可能迎来一定降雨，有利于春播的进行。整体来看，5月美豆产区的天气相对良好，出现异常的概率不大。2024年6-8月美豆生长关键期内，美豆产区高温天气或将延续，降雨则出现明显的分布不均，东部及东南部地区降雨过量，西部大部分地区降雨明显低于正常水平。大豆产区密西西比河流域往南部分降雨相对过量，而当前旱情严重的衣阿华、南北达科塔地区、内布拉斯加、堪萨斯等地区降雨可能不及正常水平。可见2024年美豆生长关键期面临高温，但降雨出现区域不均衡的局面。可见从天气来看，5月美豆产区天气出现异常的概率不大，良好的天气由于春播的陆续展开，进入6月以后，高温天气将会来袭，而区域性降雨不均衡的局面或将出现，东涝西旱的局面或将陆续渐现。美豆主产区则将面临严峻考验，天气溢价或将在6月以后陆续展开。
（文章来源：国信期货）
