近期锡价大幅走强，国内外锡价均创新高，周一沪锡一度冲上28.6万元/吨，伦锡一度突破3.6万美元/吨。不过周二行情急转直下，沪锡跌至25万元/吨水平，伦锡跌至3.2万美元/吨水平。

　　前期锡价大涨一方面来自海外尤其是美国再通胀预期带动，另一方面则来自海外库存持续下降，有明显挤仓情况，此外锡矿供应下降担忧对价格上涨也有一定助推作用，因缅甸佤邦尚未全面恢复锡矿开采。不过周二宏观面情绪降温，多头大幅减仓，有色金属全线下跌，锡价跌幅居前，超9%。前期价格上涨实际缺乏基本面支撑，因冶精炼锡供应并无缺失，而消费也无实质性改善，海外仅仅表现为供应错配，这其中印尼出口审批缓慢导致1-2月该国精炼锡出口几乎停滞为主要因素之一，另有海外贸易巨头控制现货供应同样有影响。

　　不过这种情况已明显转变，3月印尼精炼锡出口快速回升至3858吨，虽然较往年同期仍偏低，但较前两个月已有根本性恢复，也反映印尼出口审批在提速。与此同时，缅甸矿商也在陆续着手恢复部分矿山作业，而3月国内锡精矿进口量不降反增，锡矿供应担忧被证伪。而消费方面消费电子市场尚未有明显回暖表现，3月国内光伏新增装机同比意外转负，这对消费乐观预期也造成打击。在消费暂难有明显改善，而海外供应逐步恢复、国内库存居高不下的情况下，供需基本面预期扭转，叠加宏观情绪降温，预计短期锡价仍有一定回落空间。

（文章来源：新湖期货）