尿素：战争迷雾 出口谜题
摘要
【尿素：战争迷雾 出口谜题】供应方面，日产继续维持同比偏高，且仍有向上的预期；出口政策放松，但出口利润有限，以伊冲突仍有变数；当前复合肥需求较好，三聚氰胺需求转弱。综合来看，尿素短期多空博弈，或维持宽幅震荡。
核心观点：中性 供应方面，日产继续维持同比偏高，且仍有向上的预期；出口政策放松，但出口利润有限，以伊冲突仍有变数；当前复合肥需求较好，三聚氰胺需求转弱。综合来看，尿素短期多空博弈，或维持宽幅震荡。
月差：中性 当前出口政策发生变化，09合约预期并不明朗，9-1月差方向有待明确。
政策：中性 本周无重要政策。
现货：中性偏多 日产仍处于高位，且开工率仍有提升预期，出口政策利好之下，现货成交活跃。
库存：中性偏多 农业需求旺季，库存继续下降，但农业需求高峰已过，或需去库节奏或将放缓。
出口：中性偏多 出口法检政策基本放松，但变数仍存，以伊冲突若升级，或影响中东尿素供应，伊朗年产尿素产能约800万吨，出口量约占一半。
需求：中性偏空 复合肥企业虽集中拿货，开工率较高，但价格仍在下滑，显示出下游需求依然不足；工业需求方面，三聚氰胺价格持续下跌，利润较差，开工率继续下滑。
（文章来源：天风期货）
