白糖
观点：现货成交清淡，郑糖偏空思路对待
近期，内外市场利空消息密集出现。印度最新双周数据与去年基本持平，此前印度减产预期基本证伪，关注点在于印度政府是否会放宽出口限制。巴西方面，由于3-4月降雨改善，新加坡丰益国际预估巴西新榨季将延续丰产，产糖量在4250-4450万吨区间。且巴西目前已经有部分糖厂开始零星压榨，糖厂压榨热情高涨，截至3月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为222.4万吨，较上年同期同比增近2.7倍；已产糖6.4万吨，较上年同期增长3.1倍。入榨甘蔗用于生产食糖的比例从上榨季同期的26.83%提高至27.6%。国内方面，最新调研显示24/25榨季甘蔗已基本种植完毕，全广西种植面积增加80~100万亩左右。产量预增10%至660万吨。而在少了厄尔尼诺天气干扰，且在高糖价利润刺激下，24/15榨季印度和泰国产量同样有着增产预期。另外一个重要的变化是随着原糖的大跌，配额外进口利润转正，供应端压力增大。
策略：近期内外市场利空消息密集出现，本榨季印度减产预期证伪，24/25榨季全球增产预期变得强烈，配额外进口利润空间已经打开，郑糖也将进入偏弱走势，反弹试空为主。
鸡蛋
观点：市场走货缓慢，鸡蛋承压运行
4月新开产蛋鸡再度转增，同时近期淘鸡出栏增加，不过在产蛋鸡总体存栏略增，且当前温度适宜，蛋鸡产蛋效率提高，鸡蛋供应保持宽松。近期南方持续阴雨，鸡蛋保存难度增加，且随着蔬菜持续上市，鸡蛋市场走货缓慢，预计鸡蛋整体承压；另外饲料端豆粕玉米均显偏弱，对鸡蛋支撑有限。
总的来说，鸡蛋供强需弱的基本面暂未改变，近期南方阴雨不断，叠加蔬菜大量上市，预计蛋价将承压运行，且近期饲料支撑有限，短期鸡蛋盘面或震荡偏弱。
玉米
观点：产区现货暂稳，玉米震荡运行
隔夜玉米震荡偏弱。
国外，美国玉米产区天气适宜，截至16日当周产区预期干旱率保持23%，叠加因需求低迷，美玉米出口净销售大幅回落，截至4月11日净销售仅56.6万吨，虽符合预期但环比大幅减少，从而美玉米盘面承压走低。
国内供应方面，今年基层售粮进度整体偏慢，不过当前基层粮源基本转移至渠道；目前东北春耕备耕开启，农户余粮所剩无几，而贸易商挺价情绪较浓，出货缓慢，东北价格呈稳；华北深加工门前到车辆继续减少，加工企业报价暂稳。目前国内春播已开启，全国天气总体适宜，冬小麦有丰产预期。
需求方面，饲用领域谷物替代仍存，饲企对玉米随用随采，对价格支撑力度有限，饲用玉米库存处于历史同期低位；加工企业按需采购，加工需求旺盛使企业库存小幅回落。另外东北增储收购持续，对价格存在支撑。
总的来说，出口低迷，美玉米震荡偏弱；国内玉米东北余粮基本转移至贸易商和港口，国储收储及贸易商挺价支撑价格稳定；华北基层卖压减弱，加工企业报价暂稳，短期盘面震荡运行。
豆粕
观点：内外盘多空交织，连粕或震荡走低
隔夜豆粕震荡偏强。
成本端，美国经济强劲，美元指数继续走升，美国大宗商品出口承压，同时巴西雷亚尔继续贬值，刺激巴西农作物出口，巴西豆农出口情绪提升；叠加近期美豆产区天气有利，区域干旱比率保持在22%，美豆盘面继续承压下跌；不过上周美豆出口净销售74.9万吨符合预期，限制美豆跌幅。
国内，近期进口大豆到港不断增加，刺激油厂开机提升，豆粕供需趋紧形势逐渐改变，不过豆粕下游成交旺盛，18日豆粕成交48.15万吨且基本为现货成交，油厂豆粕库存仍处历年同期低位，对盘面形成支撑。
总的来说，多空交织，美豆继续走低；国内短期豆粕紧平衡缓解，下游豆粕需求提升及库存偏低仍支撑盘面，不过随着后期进口大豆持续到港，预计盘面将有回落风险，多空交织下短期豆粕或震荡走低。
棕榈油
观点：市场转向远端增产预期，内外棕榈油继续回落
产地，3月马棕库存降10.68%，4月前半月马棕产量下滑22%、出口增9-28%。ITS3月印尼棕榈油出口有2月的159万吨增至184.5万吨。
国内，进口利润亏损幅度缩窄，棕榈油远月买船增多。豆油持续替代，现货成交较好；棕榈油刚需为主。
策略，美豆期末库存上调且初期播种进度略快，短期CBOT大豆继续承压，于1200美分下方运行。3月马棕库存再降，不过市场更关注远端产量恢复；国内棕榈油库存偏低，不过远月买船增多。随着阶段性库存紧张的交易告一段落，市场转向远端增产，短期缺乏有利支撑，加之CBOT豆油及原油下跌，内外棕榈油大幅回落。操作上，建议油脂高空及棕榈油91反套持仓部分止盈，中长期维持油脂逢高空策略。
生猪
观点：消费依旧呈现疲态，猪价整体振荡走势
随着气温转热，市场标肥价差倒挂严重，猪企有意放量下调出栏均重。整体社会宰量虽有所上涨，但增幅仍有限。市场整体处于阶段性去库阶段，去库程度深度仍需持续观察。终端消费整体较差，昨天多地白条报价依旧以降价为主，屠宰厂毛白差盈利情况差，难有拉涨动力，猪价整体处于淡季节奏，震荡为主。后续仍需关注消费宰量提升以及市场均重情况。
操作建议：近月合约以高空为主。
（文章来源：正信期货）
