棉花
3月下游市场小幅累库，郑棉期价持稳运行
【现货概述】
4月15日，棉花现货指数CCI3128B报价至17188元/吨（-24），期现价差-807（合约收盘价-现货价），涤纶短纤报价7450元/吨（+0)，黏胶短纤报价13250元/吨（+0）CY Index C32S报价23175元/吨（+0），FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价24135元/吨（+22 ）；郑棉仓13894（-5），有效预报2432（+222）。美国EMOT M到港价94.2美分/磅（-0.6）；巴西M到港价89.6美分/磅（-0.7）。
【市场分析】
据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至4月9日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单77412张，较前一周减少15326张；仅期货非商业性持仓净多单72676张，减少16089张；商品指数基金净多单69234张，减少2766张。基金净多头寸有所下滑。隔夜ICE期棉主力07合约，阳线报收85.23美分/磅，较上一交易日上涨0.66美分/磅。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标处于弱势。
据棉花信息网发布的棉花商业库存数据显示，截至3月全国棉花商业库存总量为485.94万吨，环比减少50.73万吨，同比减少14.49万吨；其中新疆棉花库存为356.44万吨，环比减少51.85万吨，同比减少55.69万吨。商业库存总量依旧处于偏高水平。工业库存数据显示，截至 3月底纺织企业在库棉花工业库存量为89.97万吨，较上月底增加1.1万吨。纺织企业可支配棉花库存量为125.78万吨，较上月底增加0.46 万吨。3月底，棉纺织企业棉花工业库存有所增加。下游纱线处于小幅累库的状态，较上月增加4.47天至19.24天；坯布端亦在累库中，上涨至36.58天。
【技术分析】
昨日郑棉主力09合约阴线报收16395元/吨，期价较上一交易日上涨40元/吨， 持仓增加36383手，至44.8万手。从技术面来看，红柱缩量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标处于强势。
【操作策略】
建议轧花企业关注趋势性套保机会，或者根据企业自身情况利用衍生品工具做好风险管控。（仅供参考）
花生
余货时间充裕，油料去库好转
【市场动态】
国产市场：花生整体交易氛围一般，多数地区价格平稳，实际成交多根据出货心态及质量定价，部分地区价格弱势调整，报价略显混乱。
进口市场：苏丹精米黄岛港主流报价9400-9500左右，塞内加尔油料米8800-8900左右；天津港苏丹精米9300-9400左右，塞内加尔油料米8850左右；广州南沙港口塞内加尔73精选油料米报价9100左右。以质论价，库存一般，交易一般，价格平稳。
油厂动态：多数油厂成交价格较为稳定，严控指标，以质论价，部分油厂有压车现象。青岛益海嘉里小榨米合同价格8350暂时不变，酸由1.2调整至1.5，每低0.1加10元调至加20元；筛下25.0不变，每低1.0加10元调至加20元。（精英网资讯）
【主要逻辑】
1）宏观层面配置商品通胀，豆粕-花生粕联动支撑新季消费预期；
2）PK2404合约测试余货存量及估值，04-10倒挂兑现部分新陈价差；
3）头部油厂入市，利好余货出清，港口偏强运行，指标宽松成交好转；
4）新季花生播种面积增加预期形成利空，关注行情节奏演变。
【策略建议】
PK2404合约即将进入集中配对，盘面价格一路水涨船高，除去资金因素，或能反映现货一定趋紧态势。近期油厂到货成交好转，给予产业各方交易信心，余货底部或表现夯实，今日PK2410合约深度下探，短期保持观望，或可逢低布局多单。
生猪
期价震荡调整
【期货方面】
主力合约(LH2409)今日震荡调整，日内最高价18140元/吨，最低价17805元/吨，收盘于18060元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价2830元/吨。
【现货方面】
据涌益咨询数据显示，4月15日全国生猪出栏均价15.16元/公斤，较昨日-0.05元/公斤。养殖端出栏增量，屠企下游订单不佳高价接猪意愿低，向下压价，猪价震荡调整。
【盘面逻辑】
05合约：期现回归和交割博弈。07合约空头：①市场应该会有一波降重；②需求仍处淡季；07合约多头：出栏量环比减少，供需压力逐渐改善。09合约空头：①产能去化幅度有限，不支撑大涨，且现在体重还处于高位；②09合约严格意义也处于需求淡季；09合约多头：①对应的母猪产能处于加速去化期；②需求较现下好转。整体来说，空头空的是体重和涨幅有限，多头多的是周期反转。
【后市展望】
我们认为上涨周期确已来到，猪价底部有望逐渐抬升；②此次清明节出栏量增加后跌幅不及预期，验证此前养殖端压栏程度恐不及预期；③河南、河北、安徽等中部和北部地区去年四季度疫病损失或超预期，远月合约看涨程度较之前抬升。
【策略建议】
现货上涨尚未结束，建议远月合约逢低多；近月合约由于升水幅度已经没了，建议暂时观望（仅供参考，不构成投资建议） 。
静待盛花期，盘面震荡整理
【现货简述】
全国苹果（红富士80#二级以上）平均批发价格为8670元/吨。（数据来源：中国果品流通协会）
全国库存数据：截至2024年4月11日
上海钢联：全国主产区苹果冷库库存量为543.42万吨，库存量较上周减少41.04万吨。
卓创资讯：全国冷库目前存储量约为478.65万吨，本周冷库单周出库量为73.41万吨。
山东烟台产区低端便宜货货源走货相对较快，整体库存压力较大，果农卖货积极。西部产区客商多发自有货源为主，采购积极性不高。
【技术分析】
AP2410开盘8020元/吨，最高8077元/吨，最低8000元/吨，收盘8052元/吨；日内最高波动77个点；成交量63238手（-1600手），持仓量68003手（+2116手）。日K线收阳线，KDJ两线交绕。
【策略建议】
盘面走势相对偏弱，周度参考区间：7800-8300元/吨。（仅供参考）
红枣
成品到货减少，郑枣震荡收跌
观点：目前盘面有效仓单数量16585张（-115），折82925吨；仓单预报1250张，折6250吨，仓单及有效预报数合计89175吨，仓单及有效预报合计数量减少。沧州市场到货8车，成品到货减少，广州市场到货4车，成交尚可，成交价根据货源地及品质确定。短期市场价格坚挺，成品货源减少。下游刚需补货为主，短期盘面维持震荡，临近5月合约交割月，产业客户可根据需要选择盘面交割，提前做好持仓管理及交割申报准备。操作上，上游加工厂保值持仓继续持有随销售进度调节头寸，基差销售，下游客户根据需求情况可选择05合约接仓单，投资客户建议观望。
【市场概况】
红枣现货方面：阿拉尔、阿克苏地区价格参考特级15元/公斤，一级灰枣14元/公斤，二级13.3元/公斤，三级12.5元/公斤。下游销区，特级13.3-14元/公斤，一级13.3-14元/公斤，二级12.5元/公斤，三级10.8-11.90元/公斤，下游价格一级小幅松动。
【技术分析】
红枣主力CJ2409合约，盘面最高价12700元/吨，最低价12380元/吨，收盘12475元/吨，较上一交易日结算价下跌215元/吨，持仓量46982（+1293）手,成交量33767手，盘面高开低走震荡收阴线。日线级别KDJ（40，16，10）指标上行，MACD红色能量柱缩量，指标在零轴下方交金叉。
【交易建议】
交易建议：下游客户随采购计划盘面建立虚拟库存，上游已收购原料加工厂保值单继续持有，基差销售调节头寸，投资客户建议观望。（仅供参考）
玉米
现货稳中偏弱，期玉米震荡运行
【价格信息】
北方锦州港平舱价2375元/吨 (-0)，入库价2325元/吨 (-0) 。
周一国内玉米期货价格震荡运行，主力2405合约下跌1个点，收盘价2392元/吨，最高2410元，最低2384元，结算2397元，总成交量35.89（+9.33）万手，持仓51.86（-2.75）万手，基差-67（+1），05-09合约价差-65（-3）。
4月12日芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期货主力合约开盘价428.25美分/蒲式耳，收盘价434.75美分/蒲式耳，上涨6.00美分/蒲式耳， 最高价437.50美分/蒲式耳，最低价427.00美分/蒲式耳，结算价435.50美分/蒲式耳。
【市场信息】
终端企业报价稳中偏弱。东北加工企业报价继续持稳，贸易阶段库存尚不急于出售，市场观望情绪加重等待方向，对基层新季玉米种植面积减少有较高预期，但转基因玉米扩种有产量弥补倾向，整体价格重心下移以成市场共识；华北加工企业报价继续下调，短时供给压力持续发酵，山东晨间剩余车辆回落至千辆以里，贸易少量建库对市场价格提振作用有限，进口玉米及新疆玉米对后市供压制约市场看涨情绪，短期弱势运行持续，但下行空间有限，刚性需求企业可考虑择机建库。北港二等新粮收购价2300-2330元/吨，个别收购企业报价较上周五下跌10元/吨，降雨天气影响集港量，港口购销清淡制约贸易商收购心态；广东港口二等玉米报2430-2450元/吨，较上周五落10元/吨，港存充裕，现货销售不畅，贸易商报价心态依旧偏弱。
库存方面，截至4月11日，全国18个省份，47家规模饲料企业平均库存29.89天，较4月4日增加0.15天，环比增加0.52%，同比增加1.16%。
2024年1-3月我国累计进口粮食量为3841.6万吨，同比增长5.1%。
【操作建议】
观望，期货表现僵持，投机交易者不建议入场操作，贸易及套保交易者关注2407合约，期玉米底部相对明朗，下行空间有限。
(仅供参考，不作为入市交易依据)
白糖
弱势下行
【行情回顾】
郑糖2409合约向下调整，收盘报6333元/吨，跌幅0.95%；夜盘小幅震荡，收盘报6321元/吨，跌幅0.19%。原糖7月合约报19.86美分/磅，跌幅1.44%；欧洲ICE伦白糖8月合约收盘报580.7美元/吨，跌幅1.44%。
【现货概述】
产销区现货报价下调，南宁站台价6670吨，成交清淡；销区加工糖报价6820-7290元/吨，成交一般。
【市场分析】
昨日原糖受供应宽松预期影响，7月合约大幅下挫，跌破20美分关口。伦糖5月合约到期交割，收盘持仓仍有5944手至29.72万吨，具体交割量等待交易所最后确认数据。近月原白高价差一直延续至交割期，反应精白糖现货市场短期需求偏好。然而巴西中南部产糖持续高产，远期供应预期宽松打压市场看多情绪，虽然盘中吸引商业买盘，但难以支撑原糖反弹，短期内原糖继续向下寻求新的支撑位。国内糖市现货整体交投清淡，产销区报价均有不同幅度下调。广西产区仍有6家糖厂生产，预计近期陆续收榨。国内23/24榨期基本结束，生产转向纯销售期，原糖大幅下挫，内外价差快速收敛，配额外许可进口窗口打开，国内加工炼厂采购意愿增强，后期需要关注巴西航运船报数据变化。盘面弱势令产业外资金撤离，建议日内以短线偏空交易，2409参考区间6300-6400。
【仅供参考】
（文章来源：华融融达期货）
