2023.11.30

　　国投安信期货：短期内期货仍有支撑【偏多头】

　　昨日集运指数(欧线)期货震荡上行，预计在现货运价指数将继续走高的预期下，短期内期市仍有支撑。基本面方面，包括西班牙、意大利等七个欧盟国家呼吁暂停明年1月1日开始将航运纳入欧洲碳配额的法案，以避免法案对于进出口行业和港口行业的影响。

　　根据目前的碳配额价格估计，碳配额的收取将在明年对欧线船只带来约$30/TEU的额外成本。但另一方面，更加严格的碳排放规范也将促进船队的更新速度，有利于更快缓解当前运力大幅过剩的压力。

　　海通期货：盘面维持震荡格局【震荡操作】

　　市场昨日延续积极情绪，盘面多空拉扯较为理解，部分原因可能在于交易节奏前置，转向12月份涨价落地，初步兑现会在12月1日发布的SCFI欧线运价，体现第49周和50周的订舱价格，涨幅预期乐观。

　　但仍然需要注意的是盘面交易围绕SCFIS欧线指数，该指数12月4日发布，体现ATD第48周(11月27日-12月3日)的运价，处于11月末12月初的时间节点，可能会复现10月末低价揽货填舱导致爆仓甩柜，致使结算运价涨幅不及预期的情况，同时现货运价也出现部分下行调整。根据电商平台数据，HPL下调ETD第49和50周的报价至850/1500。

　　OCEAN联盟报价维持在900/1550，2M报价略低约在800/1400。短期盘面预计维持震荡格局，市场对于涨价落地的认可度仍将根据现货运价变化而决定，预期交易的博弈性预计将弱于上一轮。近几日交易节奏的前置可能会影响下周盘面升水于实际结算指数，存在潜在回调风险。

　　国泰君安期货：难改中期供需面过剩格局【震荡操作】

　　短期部分班轮公司仍尝试在拉涨价格，但我们认为理论上近期SCFIS指数的走势与04合约并无产业逻辑，也难改中期供需面过剩格局。即便即期价格短线上涨也不宜过度解读，EC近期对于即期市场运价上涨的计价程度也仍需观察。此外，备受市场关注的中美贸易关系短期的变化对出口周期的边际影响也微乎其微。当然，由于品种上市初期，市场对于短期和长期矛盾交易节奏的分歧可能存在，并影响04合约的价格波动路径，建议投资者关注此类风险。

　　东海期货：集运欧线运费仍然较为低迷【震荡操作】

　　行情整体震荡为主，供应端，在集装箱船不断完工、交付的格局下，集运欧线运费仍然较为低迷。需求端，欧美传统旺季即将结束，需求逐渐走弱，市场情绪偏悲观。WCI上海-鹿特丹在11月23日运费录得$1148/FEU，较上周下降$79/FEU。欧线现货报价低位震荡，短期内难现趋势行情。

　　瑞达期货：当前全球集运市场仍处于供需缺口大、供需严重失衡的状态【震荡操作】

　　周三集运指数（欧线）期货合约震荡上行，EC2404收涨1.16%。最新SCFIS欧线结算运价指数为754.34点，较上周下降34.94点，环比下降4.4%，现货价格进一步回落。近期，巴拿马运河持续严重干旱，迫使减少每天通过的船只数量，从而在短期内支撑运价。美国10月核心通胀超预期降温，为2021年9月以来新低，增加了市场对2024年美国降息的押注。

　　随着全球紧缩货币政策逐步转向，全球经济衰退预期持续升温。从中长期看,供应端在明年大量集装箱船新船下水的背景下，供应压力有所增加,且大部分为大船投放在欧线运力较多,需求端11月欧元区PMI仍处在荣枯线以下,欧洲经济压力凸显，在未来至少两年时间里，高通胀、高利率还将继续拖累欧元区经济的复苏，集运运价仍偏弱。

　　从汇率来看，由于对美联储的鸽派押注，人民币或持续走强，这将会对我国出口产生一定负面影响，进而减少对集装箱运价的支撑。我国10月出口同比在较低基数的背景下，降幅仍继续扩大，反映出海外需求疲弱超预期，对海运带来负面影响。目前来看，当前全球集运市场仍处于供需缺口大、供需严重失衡的状态，长期来看期价始终承压，欧线一年一度长协签约谈判带来的影响多是短期影响，终要回归基本面。操作上，建议投资者谨慎做空，注意操作节奏及风险控制。

（文章来源：财联社）