【原油】地缘政治溢价逐渐褪去,短期供应恢复开始计价,油价回到中枢水平,短期波动收敛。后期需求仍然偏弱,供需有转弱风险,油价上行空间有限,但美联储会议表态偏鸽,美国就业报告疲软也支持了联储可能停止加息的预测,叠加近期柴油供应受限,油品库存低位,油价底部支撑也较为坚实,油价后期或将维持85左右稳定。
【沥青】原油回调明显,但沥青跟跌力度可能有限,总体维持稳定。短期基差尚可,下游在低价仍有一定拿货力度,利润继续修复,厂库也在小幅去化,但是社会库仍有增加。短期南方仍有一定需求,北方需求已步入尾声,后期逐渐交易冬储,供应可能仍有小幅过剩,上方压力明显。
【PTA】下游开工开始走低,订单减少,库存累积。后期新投产和复产装置压力较大,月差已经部分体现过剩担忧,绝对价压力较大。但短期资金重新配置多头,与产业之间矛盾增加,或维持稳定。
【乙二醇】煤价短期仍然是最大支撑,后续供应偏紧局面下,煤化总体仍有偏强驱动。但乙二醇近期进口大幅增加,叠加库存走高,将使得价格压力存续,后续波动将继续缩小,更窄幅的震荡概率增加。
【甲醇】煤制甲醇利润压缩,内地上游装置开工积极性下降,发货尚可,供需矛盾不突出,煤炭价格走弱,成本重心下移。短期内由于进口到港增加,港口库存承压,价格偏弱。中长期来看,煤炭价格和冬季限气对甲醇仍有较好支撑作用。择机卖看跌期权。
【聚丙烯】原油价格偏弱,PP成本利润略有修复,但仍亏损,估值偏低。下游开工变动不多,订单情况不佳,短期内有补库行为,库存向下游转移。PP检修损失量下降,投产预期压制,基本面预期承压,价格或偏弱运行。
【塑料】本年度投产结束,供应增速有限,下游农膜处于旺季支撑尚可,暂时矛盾不突出,基本面好于PP,后续农膜开工预计见顶回落,价格预计承压。关注进口情况。
【玻璃】短期供需驱动尚不明晰,库存窄幅波动,现货稍弱。市场对明年竣工面积增速预期不乐观,对玻璃需求预期偏悲观。远月期价贴水且多处于高价成本以下,估值已较低。短期内主要逻辑或为成本端支撑,期价震荡走势为主。
【纯碱】新增产能爬坡,供应压力上升,累库拐点出现,现货驱动向下,基本面转弱。远月期价贴水较深且多处氨碱法成本以下,估值已较低。短期内主要逻辑或为成本端支撑,期价震荡走势为主。
(文章来源:东海期货)