今日,期货市场又迎来4个新品种,烧碱、对二甲苯期货及期权在郑州商品交易所挂牌上市。
期货日报记者了解到,对二甲苯期货首批上市交易合约PX2405、PX2406、PX2407、PX2408和PX2409的挂牌基准价为9550元/吨,烧碱期货首批上市交易合约SH2405、SH2406、SH2407、SH2408和SH2409的挂牌准价为2950元/吨。市场人士普遍认为,两个新品种挂牌价都略高于市场预期。
在烧碱、PX期货及期权上市前,交易所已发布了一系列相关公告,包括烧碱、PX期货和期权合约及细则、交割规则、交割库及交割相关费用,并做了详细的解读。
在业内人士看来,这也有助于市场参与者更快、更有效、更全面的了解新品种的基本面情况及交割流程,可以让投资者更好地把握新品种相关交易机会。
PX:可关注PTA加工费逢高做缩机会
2023年以来,CFR中国PX现货价格在950—1150美元/吨区间波动,8月中旬以来的反弹较为强劲,截至9月13日,现货价格收于1140美元/吨,折合人民币价格约9600元/吨,创年内新高。一方面,受到原油及汽油强势的推动,Brent原油期货价格9月份以来涨幅6.2%,RBOB汽油11月合约涨幅7.9%,同期PX价格涨幅4.0%;另一方面,8月底以来亚洲PX装置检修增加,市场对PX供应紧张的担忧也令价格表现偏强。展望PX后市,市场人士认为,四季度有阶段性估值回落的风险,长线偏强格局维持,策略以多配为主。
记者了解到,OPEC和EIA 9月月报显示,因沙特延长减产,四季度原油供需偏紧,且近期市场情绪较好,油价走势偏强,对化工成本重心支撑偏强。
“近期PX供需矛盾不大,终端需求旺季下,产业链下游聚酯及PTA开工率整体高位,对PX支撑偏强,预计PX近端易涨难跌。”广发期货分析师张晓珍表示,PX期货上市首行合约是2405,二季度亚洲PX装置传统检修季、海外调油需求旺季以及PTA新装置投产预期等基本面偏强预期下,预计PX期货走势偏强。因PTA经过一季度季节性累库,叠加新装置投产,预计PTA加工费以压缩为主。
基于此,张晓珍认为,市场可以关注PTA加工费350元/吨以上逢高做缩机会,也就是多PX、空PTA。“但是如果PTA加工费压缩至极低水平,如0附近或以下,也可以考虑做多PTA加工费。”她建议。
“从PX单边策略来看,由于当前基差无明显矛盾,而原油有走强预期,PX基本面强势下,PX价格有望继续走强。套利方面,PTA2405合约加工费在35元/吨附近,明显低估,可积极把握多PTA、空PX机会。”方正中期期货分析师成雪飞称。
国投安信期货化工首席分析师庞春艳表示,PX的新产能投产进入低速增长期,在产装置在未来两年内可能继续受到芳烃调油的影响保持低开工,PX行业供应紧张的局面将延续,行业高加工差的格局也将维持,且有望跟随汽油调和需求旺季呈现明显的季节性特点。
“基于PX未来两年可能依旧保持较高的加工差的结论,结合油价走势对PX未来的价格区间进行粗略测算。”庞春艳表示,若按照油价70—100美元/桶的波动区间估计,PX与Brent原油价差在300—600美元/吨间波动,PX的价格波动区间为800—1300美元/吨,按照人民币兑美元汇率为7.2估算,PX价格的运行区间为6600—11000元/吨。目前油价在90美元/吨关口附近,PX现货价格约9600元/吨,如果油价继续抬升,PX价格依旧有上行空间。庞春艳认为。
在首日跨期策略上,国泰君安期货高级分析师贺晓勤认为,基于远月供应宽松的逻辑,上市首日应有多PX2405合约、空PX2409合约的正套机会。当前预期2024年6月后会有山东裕龙石化300万吨的PX装置投产,远月供应宽松,近月偏紧。上市后估计是BACK结构,可以适时做月间实物正套。
关于期权策略,南华期货期权分析师周小舒认为,当前现货价格波动处于历史中位值附近,如果期权上市后,隐含波动率与当前历史波动率较为接近,说明期权定价合理,此时买入或卖出期权策略均较为合适。
(文章来源:期货日报)