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　　近期，由于资本市场的各种危机显现，黄金一度成为众人追捧的品种，而以原油为代表的风险类品种却一路下行。如今这两者之间的比值已迅速攀升至26桶/盎司之上，远超去年11月份的20桶/盎司的价位。

　　中金公司郭朝辉认为，金油比快速拉升，意味着恐慌情绪在打压商品市场中风险资产的同时推升了避险投资需求。展望后市，黄金方面，若风险事件不再进一步发酵，随着市场情绪恢复，金价或将回调。原油方面，回归基本面来看，若宏观利空风险不超预期演进，预计油价有望回升至成本支撑之上。在市场情绪修复后，金油比价或可实现均值回归。

　　截止昨日周一收盘，纽交所CMX黄金主力合约一度突破2000美元/盎司，达到2014美元/盎司的高位，创下近一年来的新高。国内上海黄金交易所黄金主力合约mAu(T+D)也大幅突破至448元/克的，创下近两年来的新高。

　　另一方面，原油的价格在持续下挫，纽交所WTI原油主力合约于上周二跌破70美元/桶，不仅创下18个月以来的新低，也一举突破此前持续6个多月的震荡区间，截至发稿时报66.95美元/桶。国内SC原油近期收盘也同样大跌，截至发稿时报480元/桶，近两周跌幅达18%。

　　金油比在15-16之间是一个稳定区域，超过25都会有危机

　　何为金油比，他的意义和作用又是什么？根据MBA智库资料显示，金油比指的是用每盎司的黄金价格比上每桶原油价格所得的比值，是国际上上用来观察黃金、原油关系，从而预测全球风险结构变化的重要前瞻指标。据研究人士观察，这一比值一般在16附近，低于16说明黄金价格被低估，原油价格被高估。高于16则说明黄金更加受投资者青睐。

　　内容还表示，金油比是一個检测经济危机的领先指标，在过去27年里，金油比指标曾成功预测了四次经济危机。金油比是日度数据，可以更快地反映经济活动变化，所以金油比在很大程度上可以视为经济增长状态的先行指标。从金油比和经济表現的历史分析，黃金和原油的背离信号出現，即金油比出現大幅拉升时，往往预示着经济增速放缓甚至是经济危机的来临，同時预兆着熊市的到来。特別是2020年金油比的大幅拉升，随全球经济的衰退亦是证明了此观点。

　　经济没有因为大放水变的更好，而是面临更大的不确定性

　　一位业内宏观分析人士向媒体表示，当金油比处在一个比较稳定的区域，比如 15-16 以下，意味着经济积极向好，全球没有什么风险，一片歌舞升平，比如 2000 年到 07 年，金油比价都非常稳定在小区间波动；一旦有较大的宏观不确定性因素的环境当中，金油比又在攀升，这个时候就非常需要谨慎。

　　历史上发生的多次危机事件都表明了这一现象，他进一步表示，粗略统计历史上有过的6次金油比超过25后，都发生了些什么。第一次是1986-1987-1988年两伊战争以及苏阿战争，当中1987年时还发生了切尔诺贝利核泄漏事故，以及巴西政府违约事件以及广场协议的签署。第二次是1993-1994年，索马里战争以及黑鹰坠落事件，93年还发了俄罗斯“十月事件”以及94年初的美国债券市场大崩盘。第三次是1998年的亚洲金融危机以及长期资本集团破产。第四次是08-09年的美国次贷危机。第五次是疫情和俄乌冲突。

　　如今到了23年初，金油比价再次回到25以上，他分析表示，维持在高位的比价意味着全球政治，经济的更大的不确定性，从18年开始，可以明确的感受到各种不确定性在加剧，经济没有因为大放水变的更好，而是面临更大的不确定性。

（文章来源：财联社）