炒股第一步，先开个股票账户

　　铜：基本面支撑，高位震荡

　　1。核心逻辑：宏观面上，美联储Taper 预期增强，国内经济下行压力有所加大。国储局储备铜较为充足的背景下，中期政策压力仍存。不过铜基本面依然偏强，国内库存持续去库，价格结构维持强势。低库存下，旺季需求未被证伪前，铜价支撑较强。短线冲高后价格回落，预计仍以高位震荡为主

　　2。操作建议：区间操作。

　　3。风险因素：疫情发展、宏观风险、下游需求不及预期4。背景分析：

　　外盘市场

　　LME 铜开于 9428.5 美元/吨，收盘报 9608.5 美元/吨，较前日收盘价涨幅1.87%

　　现货市场

　　上海电解铜现货对当月合约报于升水20~升水160 元/吨，均价升水90 元/吨，较前一日上涨65 元/吨。平水铜成交价格69560-69940 元/吨，升水铜成交价格69680-70080 元/吨。

　　铝：高位回落，谨防风险

　　1。 核心逻辑：新疆昌吉州对于电解铝的限产，广西对于8 家电解铝企业实行限产，叠加多地出台限电政策，对于8 月的电解铝影响显著，产量环比连续三个月下降，对于铝价有所支撑。目前是国内电解铝处于小幅累库的周期，八月份累库1 万吨。由于金九银十的旺季到来，预计库存9月份有望重新回到70 万吨以下的水平。

　　2。 操作建议：谨慎看涨，适当止盈

　　3。 风险因素：消费淡季，抛储量，限电政策

　　4。 背景分析：

　　外盘市场

　　伦铝隔夜收2893,62,2.19%

　　现货市场

　　长江有色市场1#电解铝平均价为22,890 元/吨，较上一交易日减少520 元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为23,420 元/吨、 23,810 元/吨、23,430 元/吨、23,400 元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#电解铝现货平均价格较近5 年相比维持在较高水平。

　　锌：限电政策延缓基本面转空风险

　　1。 核心逻辑：沪锌基本面有转空的风险，近期矿端边际宽松，加工冶炼费触底反弹，云南等地限电影响已经逐步消退，而下游转入淡季，国内第三批锌抛储5 万吨消息落地，占比月均国内产量10%，预计对锌价影响偏空，锌价有高位回调的可能性。

　　2。 操作建议：谨慎看空，观望

　　3。 风险因素：消费淡季，抛储情况

　　4。 背景分析：

　　外盘市场

　　伦锌隔夜收3075.5,23.5,0.77%

　　现货市场

　　长江有色市场0#锌平均价为23,450 元/吨，较上一交易日减少220元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为23,100 元/吨、22,860元/吨、23,050 元/吨、23,100 元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锌现货平均价格较近5 年相比维持在平均水平。

　　锡：外盘大涨，货源短缺持续

　　1。 核心逻辑：国内出口量增加，加之国内消费较好，锡锭库存继续走低。上个月国内精锡产量大幅下降，不过随着云锡结4000 吨产能的检修加上银漫矿业的复产，9 月供应有望进一步恢复。国内现货供应依然偏紧，升贴水保持坚挺。上期所库存八月份降低60%，目前处于极低为止，需要持续关注库存变化。

　　2。 操作建议：多单止盈

　　3。 风险因素：云南限电政策

　　4。 背景分析：

　　外盘市场

　　伦锡隔夜收34046,638,1.91%

　　现货市场

　　长江有色市场1#锡平均价为257,500 元/吨，较上一交易日减少2,750 元/吨。从季节性角度来分析，当前长江有色市场1#精炼锡现货平均价格较近5 年相比维持在较高水平。

　　镍：仓单极低，back 结构走强

　　1。核心逻辑：基本面依然偏强，东南亚疫情防控严格，供应端扰动不断，镍铁维持偏紧格局。不锈钢端支撑仍存，新能源市场如火如荼支撑硫酸镍价格高位。LME 库存持续去库，国内库存极低水平，back 结构走强，价格有上行风险。

　　2。操作建议：前多持有

　　3。风险因素：宏观风险、不锈钢需求不及预期、印尼镍铁项目超预期

　　4。背景分析：

　　外盘市场

　　LME 镍开于 19610 美元/吨，收盘报19930 美元/吨，较前日收盘价涨幅1.76%

　　现货市场

　　俄镍升水报价在900~1200 元/吨(对2110 合约)，金川镍现货升水继续上调至1700~1800 元/吨(对2110 合约)。镍豆方面，市场镍豆报价维持低位，镍豆对2110 合约升水400~600 元/吨，市场交投一般不锈钢：限电限产升级，期价走强

　　1。核心逻辑：近期，各地限电限产不断加强，环保监察趋严。近日内蒙地区接连发布最新用电缺口，且广西出台不锈钢限产政策，结合9月份排产计划，不锈钢产量预计将会削减。减产预期下，市场情绪回暖。

　　此外，前期不锈钢价格连续回调，而原材料价格高涨，生产利润已被大幅缩减，基差更是大幅走阔。随着减产预期发酵，期价有向上修复利润和基差的动力，预计短期价格偏强运行。关注政策实施情况。

　　2。操作建议：前多持有

　　3。风险因素：宏观风险、累库超预期

　　4。背景分析：

　　现货市场

　　现货市场价格均报平为主， 304 民营冷轧报19500-20000 元/吨，304 热轧报18900-19100 元/吨；304 冷轧大厂切边价格报20100-20300元/吨

　　全新妙想投研助理，立即体验

（文章来源：东海期货）