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高危信号:大咖纷纷离场 市场风向或突变

2020年07月23日 16:01
来源: 粮油市场报

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原标题:【聚焦玉米】高危信号:大咖纷纷离场 市场风向或突变

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  玉米参拍者蜂拥进场、火爆拍粮,玉米价格跨过2000、2100、2200、2300、2400元/吨一个个高峰,让市场为之欢呼雀跃,盛况空前。后期玉米到底怎么走,是高位回调,还是继续上冲?

  近一周,国内玉米价格继续高歌猛进,缘于临储玉米第八拍溢价创出新高290元/吨,个别标的溢价510元/吨,期货主力合约上冲2202元/吨,北方港口二等玉米现货平舱价2250~2260元/吨,华北深加工企业突破2400元/吨大关,南通码头二等玉米主流报价2300元/吨,华南码头主流报价2350元/吨。

  市场风向已转多头纷纷离场

  玉米行业诸多大咖风向已转,由看多转向看回调。近期已陆续有人兑现现货利润,从期货市场多头离场,均盈利颇丰。有人认为“市场价格将高位回调”,有人认为“各种因素聚集,回调必然,但长期依旧看涨。”还有人认为“玉米大行情都抓住了,吃了鱼身子,没有必要去吃鱼头和鱼骨了。”行业大咖们从春节前后看多,时至今日,价格涨幅已超过400元/吨,无论期货还是现货,都已经赚得盆满钵满了,见好就收,逢高兑现利润是最优选择。同时,风向转变,也有利于引导市场回调,重新获得进场的合适点位和机会,再准备、再出发。

  专家密集发声多空解读不同

  国家粮食监测预警团队专家提醒:目前玉米市场供给稳定,投机追涨需谨慎。从价格成因看,目前玉米价格持续走高,并不是市场供求关系的真实反映,而是未来的价格上涨被预期提前透支,过度投机追涨的行为将面临高风险。由于今年玉米存在产需缺口,且临储玉米库存消化加快,粮食企业看涨预期强,认为存粮利润高,囤粮惜售,叠加疫情防控等因素,纷纷建库补库。

  农业农村部有关研究人员认为,玉米后期供应增加,价格上涨难持续。近期相关部门专业人士密集发声,给市场以想象空间,各方理解不同,做出的决策和选择方向也不同。空方认为:政策放大招前吹风,向市场传递信息,市场必将高位回调;多头坚持:玉米价格高位继续上行,不给够利润不出库、不卖粮。

  增供传闻又起触动看多心态

  政策玉米大量投放。国内自5月份临储玉米拍卖和一次性储备玉米投放以来,临储玉米累计八拍“满额”成交3200万吨,一次性储备玉米成交近700万吨,合计成交近4000万吨玉米,市场估计出库数量不足1000万吨,大部分“稳坐”库中,待价而沽。

  进口玉米纷至沓来。进口美国玉米消息一个接一个传来:20.2万吨,20.4万吨,136.5万吨,176.2万吨;进口乌克兰玉米近100万吨。进口消息频传,突破配额已成事实,具体数量500万吨、1000万吨甚至2000万吨,要看决策部门怎么看玉米供需缺口、市场火爆程度以及会不会产生“蝴蝶效应”、触及风险底线了。

  替代必将大幅增加。山东多家深加工企业玉米价格已突破2400元/吨,南方销区二等玉米到厂价格集中在2350~2450元/吨,部分地区每吨小麦价格低于玉米近百元。根据小麦、玉米比价关系,小麦与玉米的价差不高于100元/吨时,就有较好的替代优势;现在小麦、玉米价格平齐,部分区域玉米价格甚至高于小麦价格,小麦替代必然高于往年。

  陈化稻谷有望投放。市场传闻国家正在考虑在南方稻谷主产区,对自2013年以来所收购的临储稻谷,凡不宜存或时间较长、保管条件较差的全部予以加工粉碎,供应给饲料厂,以平抑当前过高的玉米价格。为防止这部分稻谷进入口粮市场,准备将稻谷定向给予中粮集团、中化集团,据说目前正在调研是连壳一起粉碎还是出糙后粉碎,此部分稻谷价格可能相当低。数量有说500万~1000万吨,还有的说2000万~3000万吨,主要是为了稻谷去库存,市场预测8月份将投放市场。

  拍卖和进口玉米、稻谷定向投放都在快马加鞭,小麦替代风生水起,供应增量在路上。这些粮食对玉米市场的影响不容小觑,将对市场囤粮、政策玉米等产生挤出效应,对高位看多心态产生较大触动。

  期货高位回调现货高位盘整

  玉米期货主力合约C2009上冲2202元/吨后,小幅回调触及2167元/吨点位,但仍贴水现货。自第八拍溢价290元/吨创出新高后,北方港口、南通码头、广东码头现货均上涨50~60元/吨。现货未理会期货回调,依旧任性。

  期现不正常背离,背后的逻辑是什么?是多头兑现利润,是诱多,是对当期无缺口的防备,抑或是对增供政策大招的担心,值得细思。

  当期并无缺口预期改变结构

  玉米市场运行的核心规律是供需关系。玉米市场由过去临储时代的供给“大过剩”,今年突然转向后临储时代“远期存在预期缺口”的格局。又逢新冠疫情,炒作国际粮荒进场,囤粮需求大增改变了有效供给,由供给平衡转向供需大缺口,预期改变了市场供需格局。

  一切源于预期,一切源于心态。看看实际供需数据:2019/2020玉米作物年度:供给总量=产量26077万吨+上年结转1000万吨+政策玉米7000万吨=34077万吨(小麦、稻谷替代,进口玉米、谷物不考虑,增量部分冲抵数据偏差);需求总量=饲料玉米20000万吨+工业玉米8000万吨+种子食用损耗1500万吨=29500万吨。

  不考虑进口玉米、谷物增量和小麦替代增加的部分,供给仍多于需求4577万吨。今年玉米市场的非理性表现,一切皆源于对2020/2021玉米作物年度产需缺口和政策玉米将出清的预期,市场提前预演了缺口时期的玉米行情。

(文章来源:粮油市场报)

(责任编辑:DF398)

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