首页 > 期货频道 > 正文

债市回暖仍欠政策“东风”

2020年07月09日 08:53
来源: 期货日报

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【债市回暖仍欠政策“东风”】近日股市、债市“冰火两重天”,一边是“乘风破浪”的股市,一边是压力重重的债市,股债“跷跷板效应”明显。央行引导市场利率下行的目标没有改变,因此,债市后期仍有回暖机会。(期货日报)

  近日股市、债市“冰火两重天”,一边是“乘风破浪”的股市,一边是压力重重的债市,股债“跷跷板效应”明显。央行引导市场利率下行的目标没有改变,因此,债市后期仍有回暖机会。

  近期国债期货“跌跌不休”,本周前三个交易日,10年期国债期货主力合约累计下跌1.43%,5年期国债期货主力合约累计下跌1.25%,2年期国债期货主力合约累计下跌0.51%,三个品种均回到了1月份的水平,至此,2—4月的涨幅全部回吐。

  进入7月,央行再次暂停了逆回购操作,并决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。此次调整可以提高商业银行支持实体经济的能力和积极性,可谓是精准“灌溉”,直达实体。然而,此次定向降息并非全面降息,可见央行态度偏审慎,因此未能提振债市情绪。

  7月初央行公开市场持续净回笼,银行间资金面有所放松,但股市大量吸金,资金面出现收紧迹象,银行间质押式回购利率及Shibor利率下行后纷纷拐头向上。相比A股的火热,债市情绪不佳,期现货市场整体偏弱。银行间关键期限利率债收益率全线上涨,10年期国债收益率触及3%关口。国债期货跟随现券走低,5年期、10年期国债期货主力合约均创近三年半以来最大跌幅。然而,国债期货避险功能显现,10年期国债期货总持仓突破10万手。前20会员持仓方面,5年期、10年期国债期货为净空头,维持在3000—5000手左右,2年期国债期货为净多头。国债期货品种表现均弱于现券,多数合约基差有所扩大。

  财政部将于7月14日第三次续发行2020年抗疫特别国债(一期)(5年期),规模为500亿元。同时,财政部对2020年抗疫特别国债(三期)(10年期)第三次续发行进行了招标,规模为700亿元。值得注意的是,2900亿元抗疫特别国债已在6月发行,按照全年1万亿元的发行计划,需在一个半月内发行完毕。那么,7月有7100亿元抗疫特别国债待发。6月发行特别国债期间,央行重启了逆回购,并调降了中标利率,预计7月央行仍将会通过公开市场操作来缓冲特别国债发行对市场的影响。

  宏观数据方面,中国6月官方制造业PMI为50.9,较上月扩大0.3个百分点;6月非制造业PMI为54.4,较上月扩大0.8个百分点;综合PMI为54.2,较上月扩大0.8个百分点。数据显示,制造业进一步恢复,基本面持续改善,但不确定因素依然存在。非制造业活动连续四个月回升,多数行业生产经营持续恢复,但文化体育娱乐和居民服务业恢复缓慢。

  海外情况,美国新冠疫情愈发严峻,虽然经济数据有所好转,但经济复苏遥遥无期。为了缓解疫情带来的冲击,美联储和美国财政部接连推出数项刺激政策,出台无限量化宽松政策,大量购买国债,美债收益率低位徘徊,10年期美债收益率在0.65%左右,中美利差扩大到230BP。在此过程中,中国疫情得到有效控制,经济数据持续好转,金融开放步伐加快,人民币资产备受青睐。近期A股火热,人民币汇率也不甘示弱,人民币兑美元汇率连续突破上升到7.02。另外,央行数据显示,目前中国债券市场余额为108万亿元人民币,位居世界第二。截至6月末,共有近900家境外法人机构进入银行间债券市场,持有人民币债券规模约2.6万亿元。目前境外机构持债规模占我国债券总量比重为2.4%,持有国债规模占比达9%。

  整体来看,受国内经济数据持续改善、创业板实施注册制、新三板改革等因素影响,市场情绪火热,风险偏好上升,各路资金加速涌入,股市涨势迅猛。7月特别国债集中发行,央行货币政策相对审慎,受此影响近来债市处于调整状态,突然上涨的股市进一步压制了债市情绪。然而,这种情绪的压制只是短暂的。从中长期看,债市仍然会回归到经济基本面跟货币政策上来。考虑到海外疫情依然严峻,全球经济压力空前,贸易再起摩擦,国内经济势必会受外围因素影响,未来仍有走弱压力。另外,央行引导市场利率下行的目标没有改变,因此,债市后期仍有回暖机会。

(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF318)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
1293人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 必读
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 代码
    • 最新价
    • 涨跌幅
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500