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刚刚!动力煤期权在郑商所上市 煤炭避险工具体系再添强劲一环

2020年06月30日 16:38
来源: 新华财经

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原标题:刚刚!动力煤期权在郑商所上市,煤炭避险工具体系再添强劲一环

  6月30日,动力煤期权正式登陆郑州商品交易所(以下简称郑商所),成为在郑商所上市的第6个期权品种。

  郑商所理事长熊军在上市仪式上表示,作为价格保险,上市动力煤期权是对动力煤期货的有益补充,有利于引导更多产业客户、机构客户参与交易,优化市场投资者结构,不断提升市场运行质量,增强市场韧性,同时也有助于更好地满足产业企业多样化精细化避险需求,助力保障相关产业链供应链稳定,另外,在进一步完善煤炭价格形成机制、更好服务煤炭和电力市场化改革方面也会起到很大作用。

  动力煤期权今日上市

  大河报。大河财立方记者了解到,首日挂牌合约包括标的月份为2009、2010、2011及2101的动力煤期权合约。

  根据动力煤期权合约规定,最小变动价位为0.1元/吨,以500元/吨分段设置不同行权价格间距,每个标的期货合约将对应挂出1个平值期权合约、6个实值期权合约和6个虚值期权合约,分看涨期权和看跌期权两种类型,首日挂牌期权合约数量为104个。

  此外,郑商所明确,动力煤期权交易手续费与白糖、棉花期权手续费标准一致,为1.5元/手,免收日内平今仓交易手续费。行权(履约)手续费收取标准与期权交易手续费相同,为1.5元/手,行权(履约)后新建期货持仓不收手续费。

  郑商所相关负责人表示,从意见反馈结果来看,市场各方对动力煤期权合约表示认可,认为动力煤期权合约表述清晰、条款设置合理、符合我国市场实际、具有可操作性。相关制度的设定结合了我国期货市场实际情况及已上市期权品种运行经验,充分考虑动力煤品种特点,有助于促进动力煤期权市场的平稳运行。

  6月30日当晚起,动力煤期权合约开展夜盘交易。动力煤期权合约夜盘交易时间与动力煤期货合约相同。限价指令的每次最大下单数量为100手,市价指令的每次最大下单数量为2手。

  实际上,早在6年前,动力煤期货就在郑商所上市。数据显示,上市以来,动力煤期货市场运行平稳,规模稳步扩大,功能发挥良好,期现货价格相关系数达到0.95,套期保值效率超过92%。在近两年证监会组织的功能评估中,动力煤期货一直位居黑色系品种第1名。

  丰富煤炭行业避险工具体系

  动力煤是我国最大的能源品种,品种现货基础良好、成熟度高。据了解,在我国煤炭消费总量中,动力煤消费量占四分之三左右,市场规模大,涉及上下游产业多,与国民经济、区域经济发展关系密切,产业企业规避风险需求高、迫切性强。

  作为动力煤产业链的下游企业,国内动力煤消费集中在电力、冶金、建材、化工和其他行业,其中,电力行业用煤是动力煤消费中最主要的部分。

  对于下游电厂企业而言,受制于较大的资金压力及有限的库存存量,在生产经营中需要对原料进行套期保值,否则可能面临动力煤价格上涨的风险。

  此外,相比于期货而言,动力煤期权也可以一定程度提升电厂的资金使用率,并为电厂提供更为丰富的套保策略,将电厂的风险管理由以往的单维价格方向性风险管理向基于价格及时间等的多维度风险管理转换。

  业内人士表示,作为一种有效的价格保险工具,动力煤期权能够满足企业个性化和精细化的风险管理需求,有利于增强煤炭产业抗风险能力和发展韧性,引导行业资源优化配置,提高企业经营效益。

  据介绍,针对动力煤期权的上市,郑商所前期进行了全面、充分的准备,在动力煤期权合约设计过程中,郑商所一方面积极鉴国际商品期权市场合约设计惯例,参考了白糖、棉花等期权市场运行经验,对合约月份、行权价格间距等合约条款进行了差异化设计,以有效满足市场需求。在期权涨跌停板幅度及最后交易日(到期日)等条款设计中,牢牢守住风险底线,兼顾市场流动性。另一方面,郑商所积极开展市场调研,广泛听取相关部委、行业协会、产业链相关重点企业等市场各方的意见和建议。

  伊泰集团期货部负责人表示,随着市场的发展,产业环境的变化,煤炭产业链企业利用期权避险的需求日趋强烈。动力煤期权的推出将进一步丰富煤炭行业避险工具体系,促进我国煤炭和电力行业健康发展,引导行业资源优化配置,更好地服务煤炭和电力市场化改革。此外,动力煤期权上市后,期权做市商与期货做市商之间的协同运作,以及投资者期权与期货跨市场套利行为,均有助于动力煤期货合约的近月活跃及连续活跃。因此,上市动力煤期权,有利于进一步提升动力煤期货市场运行质量,增强期货市场的韧性。

  商品期权上市速度加快

  据大河报。大河财立方记者不完全统计,我国商品期权目前已有12个,包括:上海期货交易所的铜期权、黄金期权、天然橡胶期权;郑州商品交易所的白糖期权、棉花期权、PTA期权、甲醇期权和菜籽粕期权;大连商品交易所的豆粕期权、玉米期权、铁矿石期权、液化石油气期权。目前郑商所是国内上市商品期权品种最多的期货交易所。

  去年底以来,商品期权上市的速度大大加快,半年多时间里有超过10个品种的商品期权获准上市交易。

  市场人士认为,我国商品期权上市几年以来,市场运行平稳,价格合理有效,投资者理性参与,功能初步显现,发展基础夯实,具备加快发展条件。

  与此同时,近两年商品期权管理措施放宽,规则制度完善,技术系统优化。此次获批的商品期权数量多,且都是国内期货市场主要活跃产品,由此表明,面对内外部环境不确定性和企业保值需求增加,发展商品期权的信心在增强,力度在加大,相信未来会有更多商品期权品种推出。我国商品期权将迎来新的发展机遇,进入加快发展的通道,服务实体经济的广度会逐步扩展,深度将不断增加。

  证监会副主席方星海表示,建设一个品种工具齐备、功能发挥充分、运行安全高效的期货市场是服务更高质量、更高层次开放型经济的现实要求。

  据悉,目前已有期权品种均已推做市商制度。未来在期权市场建设上,有两个重点抓手,一是培育有实力的专业化的做市商团队,从而为市场提供良好的流动性,充分体现期权的商业价值。二是打通场内场外期权市场,为投资者提供完善的风险管理工具。

(责任编辑:DF515)

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