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塑料:能化品种轮流暴跌 这次换我了!

2020年03月27日 08:42
来源: 交易法门

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   Q:马老师好,塑料历史新低了,想中长线建多,又不了解基本面,请老师分析下!

  据我了解,现在几乎所有能化品种都是极其悲观,调研任何能化品种的人回来基本上都得到一个结论,那就是做空。所以,你如果说基本面的话,现在所有能化品种基本上看起来都只有四个字:一切皆空!

  调研 TA/EG 的人回来说,终端订单损失了 60%以上,继续空,现货看到 2800;调研苯乙烯的人回来说,继续空,现在货都没人要;调研塑料的人回来说,继续空。似乎除了尿素由于春耕存在一定的需求之外,其他能化品种基本上都看空。

  盘面上的能化品种基本上都轮着大跌,从最开始的原油、燃油和沥青,到后来的苯乙烯,再到后来的 ta 和 eg,就连 PVC 这种和原油关联度不大的都开始补跌,还有今天的 L 和 PP。基本上所有的能化品种,无一例外,只是暴跌的先后顺序不同。

  所以,如果你单纯从基本面来看,你现在基本上是看不到任何利好的方面,而且在预见范围之内,似乎也看不到能好转的迹象。这个时候,你去看基本面,只有空,没有多。成本坍塌+需求低迷,双重打击。成本端原油有可能还有二次探底,需求端依然不乐观。

  因此,我个人认为,做长期的看得不是基本面,而是眼光和格局。如果你认为自己买的是塑料,而不是某个价格,那么你只需要问自己一个问题,塑料为什么没人用了吗?我认为不会!尽管现在一直在传限塑令,这个喊了好久了,但问题是,你并没有一个能够替代塑料的东西出来,所以限塑令在我看来,就是个嘴炮阶段,除非你把容易降解,无污染,能够替代塑料的东西给搞出来,不然说再多都没用,所以我认为短期之内,塑料不会没人用。反而,在移动互联网时代,需求反而增加了。

  当你确定你是买现货的,而不是买价格的,同时你认为塑料未来几年不会没人用,既然有人一直在用,那么它当前的价格和正常价格相比是否被低估。低估的幅度比较大,是可以轻仓买入远月。但是价格底部一直有一个问题,就是远月升水的问题。

  我一直没有想办法彻底解决这个换月升水的问题,找到的只是一些小的伎俩,做 t 赚价差没有价格跌的快;直接开远月多单,同时在近月主力合约做波段,高抛低吸,其实也是一个思路。就算你仓位再低,吃到连续三个板,你也得被迫强平。这个远月升水问题,似乎是无解,只有靠行情自身才能解决了。

(来源:博易大师)

  2008 年是 V 型底,这种底才是最值得抄底的底,因为它不需要你等太久,也不需要担心换月问题,直接 V 型反转,你抄底就能大赚。当时 L 指数从 6000 以下直接涨到 12000 以上,这种大底一旦抄对,利润来的飞快。但是,2020 年的底还会是 V 型的吗?

  EB 大亏之后,我最近也一直在反思自己,虽然我仓位轻,有对冲,不会爆仓;虽然我也采取部分仓位做 t 赚价差来减少换月损失;但遇到极端行情,三板强平,这些所有的一切意义都不大,治标不治本。如果是 U 型底,甚至更悲观一些,是 L 型底。那么历史低价格+远月升水,这个 U 或者 L 的持续的时间越长,在低位换月损失的价差就越多。所以,真正值得抄底的只有 V 型底。如果不是暴跌带来的 V 型底,那么左侧抄底没有意义,右侧交易更好一些。

  所以你只能去判断它的筑底方式是 V 型还是其他型,2008 年跌的太快太狠了,加上我们的 4 万亿刺激,走出来 V 型底。2020 年这个跌幅总是慢悠悠的,当前价格水平也逼近了 2008 年的水平,这种缓慢下跌的方式,再加上目前缺乏有效的刺激措施,反弹力度可能不及当时,所以估计不太可能走出之前的 V 型反转。

  现在能化品种基本上都是一样的,价格基本上都是历史最便宜的时候,但远月都是升水结构。V 型底的话,不用担心远月升水结构,因为 V 型底反弹之后,近月慢慢就升水远月。如果不是 V 型底的话,你去做中长期单子。你可以同时开近月主力合约和远月次主力合约的单子,远月长期持有不动,近月做波段,利用波段的价差来弥补换月价差的损失。

  如果你去看基本面的话,就会像那些调研的人一样,看了之后,没办法做多了,只能做空了,但是作为投机散户来说,绝对价格处于历史低位,不太建议去裸空,当然做短线无所谓,做短线重在随机应变,怎么做都行。

  做长线只能去做估值修复,至于是什么原因导致基本面变化了,从而发生估值的修复,这个从短期看不到,不过可以猜测,要么是原油减产大涨了,从成本端给予支持,要么是全球疫情解除,需求复苏。同时做长线还要解决三个问题:一个是你的仓位管理问题,一个是想办法解决换月价差损失的问题,一个是耐心。

(文章来源:交易法门)

(责任编辑:DF318)

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