首页 > 期货频道 > 正文

利空笼罩 PTA寻底路漫漫

2020年03月26日 08:36
作者:张永鸽
来源: 期货日报

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

K图 TAM_0

  3月以来,在需求不济的悲观预期下,PTA期货本已负重前行,而原油价格战更是加速了其下滑节奏,PTA期货主力合约不断创出历史新低。笔者认为,深受成本压制和供需失衡的PTA市场疲弱不堪,后市还将继续寻底。

  原料成本降低

  尽管美联储多次出台经济刺激政策,但国际油价仍旧弱势难改,3月初以来国际油价累计跌幅已高达50%,进入20—30美元/桶的低位区间。同时,下游化工品市场也是一片惨淡,目前亚洲PX已跌至500美元/吨以下,较上月同期下跌250美元/吨。

  随着油价大跌,近期PX-石脑油价差回升至300美元/吨左右,但市场仍难言好转。年初浙石化200万吨新装置投产,加之去年国内增产的多套装置,PX供应再上新台阶。由于PX多是一体化装置,疫情对厂家生产影响有限,下半年还有累计180万吨的新产能预期释放,PX供应依旧充裕。PX价格下滑降低了PTA的生产成本,难以对PTA形成有效支撑。

  供应压力仍在

  1—2月,在供需失衡的背景下,虽然有部分PTA厂家降负运行,但涉及的多是200万吨以下的中小装置,对市场总供给量影响有限。今年前两个月PTA市场共计累库达150万吨。随着3月中旬恒力石化、福海创、珠海BP和新凤鸣等相继停车检修,PTA开工率降至69%,市场累库速度才开始放缓。

  不过,PTA产业链下游市场的跌幅弱于上游环节。因此,随着原料价格回落,3月PTA现货平均加工费反而提升至588元/吨,环比2月平均上涨160元/吨。也就是说,尽管目前PTA绝对价格处于历史低位,但现货加工利润反较前期好转,在此情况下,厂家后期继续减产的可能性不大。随着3月底这些检修装置逐步重启,PTA开工率会再次提升,依靠供给端收缩来调节库存压力较为困难。

  需求依旧低迷

  3月以来,随着终端企业复工加快,聚酯工厂前期的停车产能也陆续重启,截至目前,聚酯厂家的平均开工率达到80%,不过相比较2018、2019年年平均88%左右的开工率还有一定差距。

  近期,在经历短暂两周的回落之后,聚酯涤丝库存再次攀高,目前长丝POY、FDY和DTY库存分别为28.5天、27.5天和37.5天,接近2月底的库存高峰。而下游终端企业的开工负荷还不足70%,产销不足将导致后期聚酯库存进一步走高,从而拖累聚酯厂家开工的再次提升。目前来看,海外疫情依然严重,二季度外需下滑难以避免,而国内处于复苏时期,出口压力转到内销市场的话,后期需求增长压力将更加明显。

  总之,在供需矛盾加大的悲观预期下,PTA市场又面临成本回落的压力,产业链利好难寻,后市期价还将继续探底。

  (作者单位:弘业期货)

(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF318)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
1897人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 代码
    • 最新价
    • 涨跌幅
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500