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白银又闪崩 常规套路解读听腻了 来听听这个“野路子解读”……

2020年03月19日 02:20
来源: 每日经济新闻

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原标题:突发!白银又闪崩,常规套路解读听腻了,来听听这个“野路子解读”……

摘要
【白银又闪崩 常规套路解读听腻了 来听听这个“野路子解读”……】3月18日,截至北京时间20:24,现货白银短线继续闪崩,外盘跌穿12美元/盎司,日内跌超7%。上海黄金交易所(以下简称上金所)Ag(T+D)合约跌幅一度高达16%以上。现货黄金短线也下挫逾10美元,报1507.01美元/盎司。

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  3月18日,截至北京时间20:24,现货白银短线继续闪崩,外盘跌穿12美元/盎司,日内跌超7%。上海黄金交易所(以下简称上金所)Ag(T+D)合约跌幅一度高达16%以上。现货黄金短线也下挫逾10美元,报1507.01美元/盎司。

  欧美股市重挫,被寄予厚望的贵金属为什么不避险了?

  华西期货投资咨询部总经理周聪给《每日经济新闻》记者谈了三点,第一是通缩预期,第二是拆东墙补西墙,第三是某中东国家主权基金撤退。

  不过,一位不愿意具名的业内人士谈了他的“野路子解读”——近期上海期货交易所(以下简称上期所)发生巨量交割,生产企业在期货市场抛了100亿元的货。其中,白银最值得关注,由于下游开工时间后移,企业出现销售周期延长、库存积压等问题,白银库容一度几近满荷。2月底,上期所及时扩增了白银库容1400吨!

  上述人士表示,期货市场存量保证金本来就不多,场内资金这次当了“接盘侠”,现金被收走了,换了一堆的现货仓单。

  但是,这个观点,学院派分析人士不太认同,交易所的数据只是说企业通过期货交易来对冲了风险,交割是期货功能的体现。不能解读为企业交割造成市场进一步下跌。白银的最近的跌停和国际市场大幅度波动有关。

  扩板至18%、保证金提至19% 白银继续闪崩

  近期,黄金、白银等贵金属持续暴跌,特别是白银跌幅巨大。上海黄金交易所(以下简称上金所)Ag(T+D)合约持续大幅波动并连续三个交易日触及单边市。今日(3月18日),Ag(T+D)合约暂停交易一天。

  暂停交易一天,让市场冷静冷静。此后,上金所宣布:“交易所将在3月19日恢复Ag(T+D)的交易。自2020年3月18日(星期三)收盘清算时起,Ag(T+D)合约的保证金比例由14%调整至19%,下一交易日起涨跌幅度限制由13%调整至18%。”

  同时,上金所表示:“交易所将视市场风险情况,采取暂停或限制部分会员席位或全部会员席位在Ag(T+D)合约上开新仓、限期平仓等措施。”

  《每日经济新闻》记者注意到,作为交易代理商之一的中国建设银行宣布,自2020年3月18日(星期三)收盘清算时起,建行Ag(T+D)合约的保证金比例由19%调整至24%。

  截至北京时间20:24,现货白银短线闪崩,跌穿12美元/盎司,日内跌超7%。上金所Ag(T+D)合约跌幅一度高达16%以上。现货黄金短线下挫逾10美元,报1507.01美元/盎司。

  贵金属为什么不避险了?

  华西期货投资咨询部总经理周聪认为,第一个原因是通货紧缩预期,贵金属是抗通胀的,对货币超发有效。但现在,市场的预期是通货紧缩,所以美联储要降息。第二,黄金期货的持仓已经超过历史高点,多头很疯狂,也有资金获利出局,现在欧美股市大跌,去杠杆之下,获利资金“拆东墙补西墙”引发踩踏效应。第三,某中东国家主权基金因为油价下跌需要抽回国内,导致市场流动性趋紧,所以国债、黄金都在跌。

  不过,答案之一可能还包括这个——贵金属生产企业的库存,特别是白银库存,受疫情影响没卖出去,不得已抛到了期货市场,场内资金成了“接盘侠”。

  今日(3月18日),上期所披露,由于下游开工时间后移,企业出现销售周期延长、库存积压等问题,白银库容一度几近满荷。2月底,上期所及时扩增了白银库容1400吨!

  “由于下游开工时间后移,企业出现销售周期延长、库存积压等问题,白银库容一度几近满荷,客户反应强烈。”上期所表示。

  春节以来,国内贵金属期货市场参与活跃、流动性良好,2月末白银期货成交量721.72万手、持仓量66.82万手,同比分别增加141.46%、63.08%。

  生产企业的库存受疫情影响没卖出去,不得已抛到了期货市场,场内资金成了“接盘侠”。场内资金是套保资金的对手盘,缺乏产业背景,现在市场供应和需求失衡,现货“接盘侠”手上的大量白银库存短时间如何消化?风险如何防范?

  分析人士认为,除了继续在远月卖空锁仓以外还能有什么出路?“接盘侠”的卖空行为,或许导致了多空更加不平衡,这或许是近期市场大跌的诱因之一。

  但是,这个观点,周聪不太认同,交易所的数据只是说企业通过期货交易来对冲了风险,交割是期货功能的体现。

  “接盘侠”到底是谁?如果是实体企业接货了呢?会不会继续抛回期货市场,这些谁也说不清楚。接货资金是什么意图?这些只能“猜疑链”的一部分。近期的下跌是跟随外盘影响,交割发生在2002合约期间,跟现在的下跌在时间上有距离。

  另有业内人士也表示,不能解读为企业交割造成市场进一步下跌。白银的最近的跌停和国际市场大幅度波动有关。

  记者注意到,上期所的数据反映的是2月份的情况,是疫情初期的表现,而白银下跌发生在近期。白银库容的增加是为了服务实体经济,和近期下跌无关。

  恐慌有多严重?这次连铜都跌停了

  今日(3月18日),商品期货市场又是惨淡的一天,沪铜、沪锡、沪铝、苯乙烯四个品种跌停,整个有色金属板块、能化板块大幅度走弱。

  市场人士感叹,“恐慌情绪有多严重?这次连铜都跌停了……”

  铜一直就号称“铜博士”,从来就被认为是经济的晴雨表,这代表市场预期向淡。

  有色、能源化工品种为什么跌?

  受疫情影响,欧美股市暴跌,流动性紧张,传统的避险资产黄金重挫,最后连美国国债这个最坚挺的避险资产都跌了,覆巢之下无处避险。

  市场对此早已形成共识——世界范围内,经济负面预期抬头,经济增长被看淡,大宗商品受企业开工率不足制约,预期有色金属、能源化工需求将大幅度下滑。

  但是,产业的内在逻辑显示。新冠肺炎疫情来袭,实体经济猝不及防,产业链供应秩序被打乱,表现在大宗商品市场就是“卖方找不到需求,买方找不到供应”,矛盾不断堆积……

  幸运的是,这一次期货市场很给力,不少企业选择通过期货市场交割来缓解库存压力。

  今日(3月18日),上期所披露数据。2002合约交割期,上期所16个品种交割量高达9.2万手,累计交割量同比增长超过80%,交割金额超过100亿元;上期能源原油和20号胶两个品种交割量1114手,累计同比增长74%,交割金额超4.8亿元。其中,原油期货SC2001、SC2002和SC2003三个合约顺利完成保税交割共计569.7万桶,交割货款金额达25亿元。

  上期所数据解读认为,“对于疫情期间持续生产的企业,由于延迟复工,产成品的下游销售压力不断凸显,不少企业选择通过期货市场交割来缓解库存压力。”疫情期间,交易所约完成74万吨期货仓单的入库审批,帮助产业企业利用期货交割回笼资金。

(文章来源:每日经济新闻)

(责任编辑:DF524)

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