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中信建投期货:鸡蛋利空因素并未出尽

2020年02月11日 08:41
作者:魏鑫
来源: 期货日报

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【中信建投期货:鸡蛋利空因素并未出尽】鼠年新春,鸡蛋市场遭遇了多重利空压制。一方面,新型冠状病毒引发的肺炎疫情导致部分餐饮、超市关闭,消费萎缩;另一方面,春节假期延长并且部分道路封堵导致产区库存攀升,供应增加。节后开盘,鸡蛋价格出现跌停现象。但是,随着市场情绪的缓解,价格转而上行。笔者认为,鸡蛋市场此轮反弹的空间有限,近月合约尤其容易出现再次下行。(期货日报)

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  鼠年新春,鸡蛋市场遭遇了多重利空压制。一方面,新型冠状病毒引发的肺炎疫情导致部分餐饮、超市关闭,消费萎缩;另一方面,春节假期延长并且部分道路封堵导致产区库存攀升,供应增加。节后开盘,鸡蛋价格出现跌停现象。但是,随着市场情绪的缓解,价格转而上行。笔者认为,鸡蛋市场此轮反弹的空间有限,近月合约尤其容易出现再次下行。

  恐慌心态减轻

  节后,现货市场出现断崖式下跌,局部最低来到2.2元/斤。不过,随着内销的逐步恢复,鸡蛋价格开始回升。上周末,北京主流价格为3.07元/斤。只是,湖北产鸡蛋很难销往省外,当地供需格局发生变化。从各地价差来看,市场有所分化。

  节后开秤价下调是由于对疫情的恐慌导致市场购销几乎停滞,而随着贸易的逐渐恢复,市场恐慌心态减弱。现货市场的小幅回暖加上疫情防控措施效果显现,鸡蛋盘面借此机会,在成本支撑下大规模反弹。对于后市现货来说,毕竟处于特殊时期,且目前属于消费淡季,鸡蛋价格上涨动力并不充足,预计将在成本的支撑与供应的压制中振荡运行。

  产区库存积压

  受疫情影响,春节期间下游消费明显减弱,鸡蛋节后面临较大的库存压力。而库存的消化,一方面由当前较低的蛋价来刺激;另一方面,需要购销渠道的畅通。然而,在疫情防控的背景下,市场流通的限制增加,物流的恢复需要时间。不过,农业农村部和交通运输部等相关部门已经出台应对措施,相信各地物流通道会陆续打通。

  物流除了鸡蛋购销之外,还有生产资料的运输。由于断料出现的蛋鸡去产能的现象,对目前鸡蛋整体供应影响有限,但补苗问题确实会影响未来产能。

  另外,受制于物流和贸易状况,市场淘鸡节奏变缓。在2019年存栏不断增加的趋势下,当前在产蛋鸡存栏已经接近近3年的高峰,进一步增加了鸡蛋供应压力。

  关注疫情拐点

  当前,人员流通和物资流通都没有完全通畅,产购销各个环节都存在一定的问题。而解决这些问题的关键因素在于疫情的整体好转。随着新增确诊人数和新增疑似人数在过去几天的明显下滑,人们对于疫情逐步走出恐慌,并趋于理性。

  疫情风险及相关限制政策解除之后,市场流通将更加顺畅,产能调整将更加迅速,甚至可能出现报复性消费。

  期货盘面上,对于近月合约来说,高库存、高存栏仍是主导因素,价格反弹的时候可采取逢高沽空的策略。对于远月合约来说,中秋节和国庆节前存在备货预期,尤其是2008合约,可以保持乐观心态。风险方面,疫情的缓解与市场风格的转变有明显关联。鸡蛋是受疫情影响较大的大宗商品之一,研究鸡蛋市场,必须关注疫情的发展状况。

  (作者单位:中信建投期货)

(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF318)

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