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瑞达期货:期现油粕双涨 菜油粕谨慎看涨

2019年10月09日 17:01
来源: 瑞达期货

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  瑞达期货:期现油粕双涨,菜油粕谨慎看涨

  盘面情况:10月9日,菜籽合约交易冷清,不宜操作。菜粕2001合约日内放量增仓收涨1.46%,期价最高报2355元/吨,最低报2313元/吨,收盘价报2355元/吨;成交量717458手,持仓量400434手,+43374手;RM1-5月价差-36元/吨,-14。菜油2001合约放量减仓收涨1.48%,期价最高报7280元/吨,最低价7166元/吨,收盘报7260元/吨;成交量211504手,持仓量234168手,-16012手;OI1-5合约价差+41元/吨,+11。

  市场报价:根据天下粮仓数据,10月9日,进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7300元/吨,+80元/吨,菜粕现货报价2363元/吨,+7元/吨。

  消息面:1、周二,洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨,截至收盘,11月期约收高2.20加元,报收464.80加元/吨;1月期约收高2.10加元,报收473.30加元/吨;3月期约收高1.90加元,报收481.80加元/吨。大草原地区天气恶劣,支持油菜籽价格。周二,阿尔伯达省和萨斯喀彻温省的温度降至零摄氏度以下,同时还出现了小雪。这股气流周四将向东部转移,进入曼尼托巴省。在天气变化之前,大草原地区的油菜籽收割工作完成了约37%。曼尼托巴省的收获进度远远快于阿尔伯达省和萨斯喀彻温省。加元汇率下跌,支持油菜籽价格。

  仓单:周三菜粕仓单量报186张,当日增减量+0张,有效预报0张;菜油仓单量报7602张,当日增减量0张,有效预报2210张。

  库存:根据布瑞克数据,截至9月27日沿海地区油菜籽库存报13.3万吨,周环比减少3.2万吨,沿海地区菜籽库存整体处于历史显著偏低水平,短期菜籽原料库存出现偏紧趋势,但有望随着10月进口菜籽到港而减缓;菜籽油厂开机率维持低位运转报7.17%,去年同期开机率报27.4%,同比下降73.8%,周环比下降2.71%,处于历史同期显著偏低水平。进口油菜籽船报数据10月报16万吨,11月报6万吨,12月报12万吨,全部维持不变,四季度原料供应环比稍有好转。

  截至9月20日,沿海地区菜籽油库存报8.42万吨,环比上周减少0.31万吨,华东地区库存报32.65万吨,环比减少2.2万吨,沿海地区未执行合同报9.39万吨,环比减少0.56万吨。菜籽油厂开机率再度走弱至7.37%,入榨量报3.692万吨,周跌幅44.83%,开机率显著走弱而菜油库存小幅下降,显示当前市场随着期现价格回调,周环比市场提货量尚可,但未执行合同持续下降显示未来需求偏弱。

  截至9月20日,福建两广地区菜粕库存报2.9万吨,周环比降幅21.1%,同比去年增幅4.1%,未执行合同报4.47万吨,周环比降幅12.35%,同比去年降幅75.4%,菜籽油厂开机率走弱而菜粕库存出现周比同比双下降,未执行合同同比降幅基本持平,而周环比再度回落显示,近期菜粕提货量尚可,但整体饲料需求同比去年仍然明显偏弱。

  主力持仓:菜油01合约前二十名多头持仓79314,-5633,空头持仓91534,-10516,净空单12220,-4883,多空双方均有减仓而空头减幅更大,净空单量持续减少,显示主流资金继续看空情绪转弱。菜粕01合约前二十名多头持仓120232,+13574,空头持仓138472,+9106,净空单18240,-4468,多空双方均有增仓而多头增幅更大,净空单量持续减少,显示市场主流资金看涨情绪增强。

  总结:菜粕方面:考虑到水产养殖旺季将于10月下旬进入尾声,饲料菜粕需求将转淡;库存及未执行合同数据显示近期菜粕提货量稍有好转,但饲料需求同比去年维持明显偏弱状态;另外,中秋双节备货刺激猪肉消费,生猪存栏量或再度探低,利空饲料需求;综合来看菜粕期价冲高承压,不建议追涨。

  菜油方面:国庆假期美原油主力合约探低51美元/桶后回升,整体盘面来看短期反弹承压,预计给具有生物柴油概念的菜油期现价格带来一定压力;国庆假期马棕榈油01合约整体维持窄幅震荡走势,而美豆油受到美豆走势提振上涨;整体来看,豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平,利好豆棕油替代性消费;近期沿海地区油菜籽库存供应偏紧,但预计随着10月进口油菜籽到港供应压力将有缓解,当前菜油与豆棕油价差仍然过大,预计主力合约7150元/吨上方需求偏弱。从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看,加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度,加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高,同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存,农户资金压力较大,9月加拿大新季油菜籽进入收割季节,未来供应加大,预计短期贸易商收购积极性不高;另外主要合约间高低价差环比稍有走扩,显示当前加拿大国内预期远月油菜籽需求或有好转。

  操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;库存及未执行合同数据显示近期菜粕提货量稍有好转,但饲料需求同比去年维持明显偏弱状态,考虑到中秋双节备货刺激猪肉消费,生猪存栏量或再度探低,利空饲料需求,菜粕2001合约建议以2325元/吨作为多空分界线,跌破则转为偏空操作,止损参考2345元/吨;当前菜油高价抑制部分需求,预计短期直接大量进口菜油的可能性不大,近期菜油仓单减少显示生产商存在一定挺价意愿,预计近期沿海华东地区库存将持续小幅下降,如果美原油走弱或拖累内盘油脂走势,菜油01合约7280元/吨至7200元/吨区间震荡偏弱。

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  (文章来源:瑞达期货,作者:瑞达期货:农产品组)

(责任编辑:DF506)

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