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交易是赚谁的钱?为何90%的散户都亏损?一语道破问题根源所在!

2019年07月30日 08:21
作者:张文学
来源: 期货日报

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  先介绍一下自己的交易之路,2015年之前从未接触过期货股票,2015年去期货公司交易培训中心全职学习交易将近两年,随后在私募基金公司担任期货基金经理,负责期货交易,管理数亿期货资金,现在在期货公司任职。在工作期间,发现90%期货散户都在亏损,对交易存在很多错误的认识,因此分享一些自己对期货的看法,供大家参考。

  问:散户和职业交易者的区别?

  答:散户交易通常是感性化交易,依赖盘感交易随意容易情绪化,仅少数可以赚钱,而且稳定性很差;职业交易是理性化交易,依赖交易系统有规则有纪律的交易。

  问:什么是交易系统?

  答:交易系统是指自己的每一笔开仓、加仓减仓、平仓,以及仓位大小,都必须满足明确的条件。符合交易条件就开平仓、不符合不交易,随着交易经验的积累,只需要完善自己的交易条件即可,这是交易绩效稳定的原因,也是主观策略量化交易的基础。很多散户强调执行力和心态差的根源就是根本没有执行标准,何谈执行力。

  问:交易系统的特征是什么?

  答:交易系统中的条件必须是客观、明确可识别、结论唯一,比如可以是螺纹钢主力合约K线上短周期MA15上穿长周期MA155做多;但不能是市场转强做多,市场转弱做空这类模糊的条件。

  问:选择趋势策略还是振荡策略哪个好一些?

  答:比较推荐趋势策略。第一,趋势策略能容纳大资金,振荡策略交易周期较短,大资金冲击成本太高。第二,不同标的,由于市场参与者关注点不同导致盘式不同,趋势策略不同品种适用性更好,振荡策略需要在不同品种间调整策略参数。

  问:如何构建趋势策略?

  答:趋势的定义:行情延续一个方向,对应高点依次创新高,低点一次抬升。

  技术分析的基本理论,认为趋势是当前客观行情的延续,如果振荡会认为一直振荡下去,如果上涨天空才是极限,做空0才是终点。很多期货交易人员不是去预测行情,而是去设计行情,自己设计未来行情的涨跌。

  问:什么时候入场,怎么入场?

  答:突破入场:高点依次创新高、对应突破入场,适合比较强势的盘,不追突破入场,很难再有入场上车的机会。回调入场:低点依次抬升,对应回调入场,适合比较弱势的盘,追突破假信号太多,等回调确实有效突破再入场。

  问:什么时候出场?

  答:第一,入场逻辑失效出场:突破失败突破入场策略离场、回调破支撑位回调入场策略离场。第二,趋势反转出场:趋势策略,趋势形态被破坏离场。第三重大消息面改变出场:重大的消息面改变引发新的趋势,提前离场。

  出场一点是对应着入场理由,很多人自己的入场理由都不清晰,自然不知道该如何出场。

  问:怎么止损?

  答:止损的意义防守在市场噪音之外。

  我们交易是寻找一段确定性的市场,而不是在市场噪音交易。止损的设置流程一般是这样,先确定好单笔最大亏损,然后根据K线形态设置止损多少点,最后算出入场的手数仓位。

  问:怎么去做好交易?

  答:我们需要弄清楚期货价格运行的内在逻辑,而不是迷茫于价格的繁复变化之中。交易的四大要素:时、空、量、能。时:交易周期、交易时段、交易时点。空:K线的结构。量:成交量、持仓量。能:冲量、趋势延续的动能、趋势回归的势能。

  时空量能都是客观的数据,不要想着试图去寻找某个隐含指标能获取长期盈利,根本不存在这样的指标,如果有,那么多量化机构公司早找到了。交易也不需要看那些指标,都是根绝时空量能四个客观的数据算出来的,裸K交易即可。

  问:交易的核心是什么?

  答:不同标的,由于参与者的市场关注点不同,需要选择不同的交易周期。不是在于精准的交易策略,而是交易策略和交易标的相匹配。

  比如同样是趋势策略,使用在茅台上赚钱,使用到中石油上亏钱,这个就说明策略和标的相匹配才是关键。没必要去花太多精力去追求精准的入场出场点,如果是趋势策略,振荡行情中再怎么精准入场出场也不能赚到钱。还有人试图寻找最低点最高点,这个也是不可能实现的,因为每个时刻决定价格变动的都是买卖力量,而参与交易的人员会随着各种不可控因素调节仓位,根本无法预测某一时刻的买卖力量,也就不可能预测绝对低点和高点。

  问:能否判断出是趋势行情还是振荡行情?

  答:不能完全判断,只能适当提高。如果能判断是趋势还是振荡,趋势策略用趋势策略,振荡行情用振荡策略,钱早被赚晚了那里还有对手盘亏钱,只能通过基本面技术面适当的提高趋势还是振荡行情的预测胜率。

  问:你们一般采用几种交易策略?

  答:推荐采用单一策略。第一,单一策略多品种交易,单一策略,例如趋势策略,由于一个单一标的,大部分时间不存在趋势,所以需要多品种同时关注,选择更容易产生趋势标的交易时段。第二,单一品种多策略交易。精通了解该标的的盘式,在更容易产生趋势的时段和形态下使用趋势策略,但容易产生振荡行情的时段和形态下使用振荡策略。

  问:资金管理的重要性?

  答:对一个具有正期望值的交易策略,通过分配合理的资金,达到长期稳定盈利。

  举例抛硬币猜正反面,长期来看是胜率50%,假如猜对赢1.2倍资金,猜错亏损1倍资金。这是具有正期望值的交易系统,但如果每次都满仓,绝对会在某一次亏完,选择合理的投入资金比例,即避免亏玩又能取得相对较高的收益。

  问:基本面和技术面的关系?

  答:第一,纯技术面只分析K线形态的表象,虚假信号太多,难以过滤掉不适合自己策略的行情,不能解释过去与预测未来。第二,纯基本面难以调研影响行情的全部因素,不能提供精准的入场出场信号,短期内投机资金的影响大于基本面。

  问:主观和量化的关系?

  答:第一,再明确的交易系统,主观交易也会产生情绪,主观盯盘品种个数受限,难以多品种交易。第二,量化策略一般源于主观策略的程序化交易,但量化大部分品种都难以获利,而且难以完全模拟主观策略。

  量化与主观的关系是以量化策略为执行基础,以基本面分析做行情过滤。第一,优化入场出场点。第二,选择合适的交易时段过滤行情。第三,选择合适的交易周期最优化绩效。

  问:期货交易是在赚谁的钱?

  答:一是高频赚短线的钱,二是短线赚长线的钱,三是期货长线赚对手盘的钱,四是股票长线赚时间的钱,五是套利和套保赚投机的钱。

  问:如何去见面基本面框架?

  答:从以下几个方面。第一,供需平衡状态。第二,完整产业链、上下游可观察指标。第三,行业市场占有率。第四,行业供需地理分布。第五,完整供需影响因子(包含竞争对手)。第六,行业淡旺季。第七,筹码报告。第八,市场对冲交易行为。(作者单位:创元期货)

(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF318)

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