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市场人士:铜铝短期偏空

2019年06月17日 09:43
作者:王宁
来源: 期货日报

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【市场人士:铜铝短期偏空】铁矿石供应缺口短时间内难以弥补,结构性需求尽管有所好转,但当前的主要矛盾仍在供需缺口,缺口的补足主要看钢厂产量何时出现拐点。短期来看现货资源紧张,高贴水维持,铁矿石预计呈偏强走势。(期货日报)

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  6月14日,2019年有色黑色金属交易策略会在上海举行,与会嘉宾深入探讨了有色、黑色金属行业发展道路,解读行业政策走向,分析后市价格趋势。来自产业链、行业协会、金融期货机构等的800多人参加了此次论坛。

  弘则研究创始人王沛在论坛上表示,2018年美国经济放缓,升息周期放缓,利率周期拐点已现,至暗时刻已经过去,全球制造业反弹动力充足。在铜的定价中充分反映了对宏观经济的悲观预期,精废铜价差显示铜当前的估值已经偏低。从库存角度看,铜的基本面并不差,铜的相对估值有回升的空间,库存下降周期有利于铜价的上涨。

  期货日报记者注意到,2018年国内房企为回笼资金加速开工,房地产新开工和竣工数据走势持续交叉,但是销售疲软,工期延长,竣工面积出现下滑,由此带来空调消费下滑、空调面临高库存的问题。SMM铜行业高级分析师叶建华认为,以上问题拖累了铜的消费。

  “明年如果需求不改善,供应会面临压力。”上海混沌投资金属研究负责人沈路平认为,下半年铜会缓慢去库,但如果市场有所改善,配合去库,基于废铜对于精铜的支撑,可以考虑看多,但依然有不确定性存在。

  铝方面,SMM铝行业高级分析师王芮认为,趋势上仍然谨慎看好铝价,但短期存在回调风险,风险主要来自需求的不确定性及供应释放的超预期。他表示,供给抬升弱于预期,行业处于去库存周期中,长周期内将维持谨慎看好铝价的观点,短期在需求走弱预期下存在风险回调。在国外氧化铝价格承压,中国铝材输出减量有限,且美国经济暂未看到明显向上信号的背景下,铝价弱势难改。

  对于2019年镍价运行的逻辑,SMM高级分析师刘宇桥认为不锈钢需求与镍铁供应占据主导地位。她表示,纯镍短缺格局将持续,预计镍生铁对纯镍的替代将在2020年达到峰值,在此之后纯镍的短缺格局无法通过镍生铁的增量来缓解,至2021年LME镍均价有望达到15000美元/吨。

  国内库存方面,刘宇桥认为,2019年不锈钢厂仍处于逐渐提高NPI使用比例的阶段,预计年内国内库存将相对稳定。由于国内对印尼发起不锈钢反倾销调查,预计今年自印尼不锈钢进口量将下降。2019年NPI新增产量较多,可代替部分一级镍作为不锈钢原料,令一级镍由2018年的短缺转为紧平衡。她预计2019年镍均价将会低于2018年,在12000美元/吨附近,全年LME镍价运行区间在10000—15000美元/吨。

  铁矿石方面,弘则研究黑色高级分析师黄溢表示,澳矿供应明显回升,后期预计会保持在1700万吨的高位水平。巴西发货量有回升空间,从船期推算,6月中旬起总体到港量将明显改善。在PB粉持续偏强的作用下,结构性矛盾当前得到缓解,目前性价比高的品种为卡粉及国产精粉。港口库存加速下降,从供需方面考虑,7月前缺口难以补足,主要因为国内钢厂居高不下的铁水产量,后期应重点关注钢厂的生产情况。

  整体来看,黄溢认为,铁矿石供应缺口短时间内难以弥补,结构性需求尽管有所好转,但当前的主要矛盾仍在供需缺口,缺口的补足主要看钢厂产量何时出现拐点。短期来看现货资源紧张,高贴水维持,铁矿石预计呈偏强走势。

(文章来源:期货日报)

(责任编辑:DF318)

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