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又一波“红果”来了?苹果大涨完 红枣期货又创新高

2019年05月21日 07:40
作者:李岚君
来源: 国际金融报

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【又一波“红果”来了?苹果大涨完 红枣期货又创新高】红枣期货合约自4月30日上市交易以来,经短暂的价格下调之后,第二周便出现爆发式上涨。(国际金融报)

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  红枣期货合约自4月30日上市交易以来,经短暂的价格下调之后,第二周便出现爆发式上涨。有研报指出,红枣基本面较为平淡,主要是受资金端影响,红枣期货可能将成为第二个“苹果”,成为资本投机的宠儿。

  截至5月20日,红枣期货主力1912合约收报9755元/吨,涨幅0.41%,较首日挂牌价8600元/吨上涨13.43%;当日成交量84.6万手,持仓量12.16万手。整体看,近期红枣期货呈现出资金大量涌入,交易氛围异常活跃的状态。

  近期红枣为何大涨

  弘业期货农产品分析师对《国际金融报》记者表示,红枣期货大涨背后的原因主要有两点:

  一方面,近期南疆产区出现了较严重的恶劣天气,如阿克苏产区,出现了雨雪天气;阿拉尔产区出现了冰雹天气;若羌产区出现了沙尘暴天气。结合当前枣树逐步进入开花授粉期,极端的恶劣天气将会直接影响枣树的开花授粉。近期的恶劣天气引发了市场对于红枣产量的担忧,对红枣期货价格起到了部分支撑作用。

  另一方面,从基本面因素来看,目前市场上红枣集中于贸易商,种植户手中红枣存量不多,大部分红枣转入冷库储藏,等待行情转好。总体来说,市面上红枣供给充足,没有出现明显的供需矛盾。

  但是,上述分析师表示,红枣结构性供给不足问题较为突出。“所谓结构性供给不足是指优质、满足交割条件的红枣量相对不足,使得投资者对于期货市场交割品的供给存疑,在此方面做起文章”。

  据了解,引起红枣结构性供给不足的原因主要有两方面:

  一是目前不是红枣的收获期,前期红枣销售已经消化了大部分存量,市面上优质红枣的数量本身就不足。

  二是河北沧州作为红枣最大的加工地,其筛选分拣红枣主要还是依赖人工。同时,筛选分拣的标准较为混乱,造成各品级红枣满足交割条件的情况不甚理想。根据前期调研河北沧州的结果来看,市面上大部分二级以上的红枣均能满足干基总糖含量75%的指标,但是对于每千克果粒数指标,沧州一级果的果粒数在220-240之间,部分样本未达到230的标准交割下限,优质二级果普遍能达到280的贴水交割要求。

  总体而言,当前红枣结构性供给不足的问题,导致投资者对满足交割标准的红枣产量存疑。这个矛盾点是近期红枣价格大幅上涨的主要驱动因素。

  不会成为下个“苹果”?

  对于资金炒作红枣期货的“嫌疑”,弘业期货农产品分析师认为,红枣不会成为下一个“苹果”。

  从需求端来看,红枣的主要用途是食用,其用途较为有限。红枣表观消费量从2009年的238万吨增长至2017年的561万吨,同时,2017年人均红枣消费量为4.04千克。这些数据表明,红枣不论是总量还是人均消费量已经达到很高的水平,其后期的增长潜力不大。

  从供给端来看,由于近年来国家政策的扶持,新疆红枣主产地产量不断攀升,成为国内最大、最重要的红枣产地。由于其政策性的限制,红枣的种植面积不太可能出现明显下降。近年来,由于红枣产量过高,品质下降,新疆当地政府积极推动农户减少每亩枣树种植数,提高红枣品质。但政策的施行仍需时间,短时间内枣树种植面积大概率保持平稳。此外,根据往年情形,新疆地区的天气因素很适宜枣树生长,当地恶劣天气对于红枣产量的影响有限。

  综合来看,该分析师认为,红枣的供需两端大概率将保持平稳,可以炒作的矛盾不足。

  南华期货农产品总监边舒扬也认为,红枣期货不会因为产量减产的影响,而成为投机操作的筹码。“红枣产区基本完全集中在南疆,同时具有抗灾能力强的特点,其产量不会受到天气影响产生较大波动,而资金炒作也是需要基本面配合的。当前行情上涨更多的是体现在交割逻辑上。因此,红枣期货不会成为第二个‘苹果’。”

  未来走势先扬后抑

  业内人士表示,由于近期驱动红枣大幅上涨的主要因素是结构性的供给不足,短期内矛盾没有办法有效缓解,价格的支撑作用仍然比较明显。但从另一方面来看,随着天气逐渐升温,人们对于水果的需求将会有明显的增长,对于以温补食用为主要功用的红枣来说,其需求将明显回落。

  该人士表示,未来红枣价格走势将会受上述两个因素综合影响,红枣期货在短期内结构性供给不足的问题仍然将占据主导,红枣价格或将维持震荡偏强走势。等到天气进一步升温,需求的回落将成为左右价格的主要因素。综合来看,未来红枣价格将会出现先震荡偏强,后逐步回落的走势。

  瑞达期货也认为,供应方面,市场上红枣整体供应充足。成本方面,红枣的生产成本在8000元/吨以上,对红枣价格形成一定的支撑。此外,红枣之前的估值存在一定的低估,偏低估值的修复给红枣期货带来上涨驱动力。天气方面也对红枣的产量产生了一定的不利影响。从需求方面看,随着端午节临近,红枣进入阶段性消费旺季,需求转暖。但整体而言,短期内受阶段性消费旺季以及估值修复的支撑,红枣期价偏强震荡运行。

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(文章来源:国际金融报)

(责任编辑:DF318)

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