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傅海棠:如何把握大行情的准确切入点

2018年11月01日 13:22
来源: 傅海棠频道
编辑:东方财富网

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【傅海棠:如何把握大行情的准确切入点】第三届全国农产品分析师大赛颁奖盛典暨高峰论坛于10月27日在苏州举办。国内知名期货投资人,现任上海复旦大学东方经济学院主任,首席经济学家傅海棠出席大会并以“如何把握大行情的准确切入点”为主题作了精彩的演讲。(傅海棠频道)

  一、精彩观点

  1、大多数人就是主次矛盾不分,趋势是一定的,任何人是改变不了的,它只会改变节奏,趋势是不会改变的。

  2、方法有漏洞,看问题有盲区,这也是导致我们投资者,分析问题不到位的主要问题之一。

  3、历史仅供参考,不能一成不变的,它是改变的。

  4、这就是方法有漏洞,看问题有盲区,最主要的盲区就是经济学。

  5、一定要盯住国家的重大经济政策,紧跟国家政策走,这就是避免你出现盲区的一个方式。

  6、要把供需搞准,供需决定价值。

  7、一定要实事求是,搞准了才能做平衡,才能找到行情。

  8、准确切入,最重要的是看行情,低价行情,一般我都是做多,放空的很少关注。

  9、价格要低,不能进,价格低还会继续低,就算不会继续低,横盘两年,你也熬不住。

  10、现货库存没了,买货的买不着了,开始有涨价的苗头了,虽然价格还没有开始真正的上涨,这个时候你会发现,库存快要消耗光了,消费还是很正常,这时候就可以重仓了。

  11、方法一定要正确,我们一定要做大,那种震荡行情,波动幅度不大的千万不要做,怎么做怎么亏。

  12、我们一没背景,二不操纵,我们凭真本事,那我们就做大。

  13、少做,然后逮着大行情,寻找到确定性,准确切入,该狠就得狠。

  14、期货不好做,钱也不好赚,所以说方法很重要,就是要看准供求,再有就是一定要把基础数据做准,才能研究供求。

  15、低价打死不做空,高价打死不做多。

  二、演讲内容节选

  非常感谢组委会提供这样一个平台,让大家在一起学习交流。我今天的演讲主题是:如何把握大行情的准确切入点。由于时间有限,我将主要的逻辑点先说清楚,其实说一千道一万都是一个道理,只要明白这个道理,一切都好解决。我们在研究分析的时候一定要抓住主要矛盾,再去抓次要矛盾。

  抓住主要矛盾,舍弃次要矛盾

  举个例子,天为什么会热?是因为太阳从南边往北走了,那我们北半球就越来越热了,这就是主要矛盾。那次要矛盾是什么呢?那有人也会说,动不动也会来个倒春寒、寒流什么的啊?但其实不管有没有倒春寒,天气是不是都会越来越热?那这就是主要矛盾,要抓住主要矛盾!那次要矛盾是什么呢?比如这几天倒春寒,或者下雨,天气变冷了,那有的人会说,是不是牛市要来了?结果过几天寒潮又来了,那就开始怀疑了,牛市是不是还没来?这就是主要矛盾和次要矛盾要分清。根据天气,肯定是要热起来的,你管他什么倒春寒?这是主要矛盾,天气自然是不会变的。如果做的好就继续做,抓住主要矛盾,当主要矛盾出现的时候,就会形成一种趋势,会持续很长时间,这就是主要矛盾导致的。所以我们要抓住主要矛盾,舍弃次要矛盾,次要矛盾天天有,今天刮风,明天下雨了,这些不需要去关注,抓住主要矛盾就好了。大多数人就是主次矛盾不分,趋势是一定的,任何人是改变不了的,它只会改变节奏,趋势是不会改变的。所以说,我们要抓主要矛盾。

  第二个问题,方法漏洞,看问题有盲区,这也是导致我们投资者,分析问题不到位的主要问题之一。

  其实我们说投资方法很多,什么办法都有,当然,不能否认每一种方法都有一定的优势,但也会有点漏洞。比如说做价值回归,有人统计过去很多年的豆油都是1000,结果今年是2000,他加仓,结果变成3000,继续加仓?那就爆掉了,对不对。谁规定历史上是1000它就不能变呢?过去50年不超过1000,那就说明现在不会超过1000吗?所以一定要以现实为准,这就是方法有漏洞。今年是什么情况,历史仅供参考,不能一成不变的,它是改变的。这就是方法有漏洞,看问题有盲区,最主要的盲区就是经济学。你看,投资市场做的比较好的人,他的交易能力就非常强,建仓不大,如果他的方法也很好,那就能大成。

  但时间久了,你会发现有的人也做的灰头灰脑的,导致这个最主要的原因,就是对经济学不通,一旦国家出现重大政策调整的时候,他不相信,他不信政府,不信市场,这是最主要的盲区,是系统性的问题。他们觉得经济要崩盘,楼市要崩盘,金融要危机,反正就是相信经济不会好,不论采取何种办法都不会好。在他们看来,这是经济发展的规律。但是我不相信这件事。国家一出手,经济马上就会好。所以你别相信是经济自身出了问题,这是政策的问题。实际上经济好不好,缘于国家的管理,而不是经济学上讲的规律。经济是由政策主导的,政策错了会改正。和我们开车一样,万一方向开不到位,就会转动反向盘调整一下。

  国家肯定也不会希望政策出了以后经济还往不好的方向发展,如果往不好的方向发展了,自然就会调整政策。由于时间关系,在这里我就不细致的去说了。一定要盯住国家的重大经济政策,紧跟国家政策走,这就是避免你出现盲区的一个方式。

  第三点,基础数据要准。

  尤其是公开的数据,它是不准的,那我们肯定是不能拿这些不准的数据去做平衡表,比如说玉米,15年国家收储是1.4亿,结果到了16年就不收储了,很多人就在想,玉米去哪了?基础数据不准,怎么知道玉米去哪了?

  第一,国家产量不足,国家数据一直就在2.2亿吨左右,实际15年产量是3.2亿以上,差了一个亿,这一个数据不准,那需求就不准,那上下游增加幅度的百分比,你想想要是2亿吨,减10%就2000万,3亿吨呢,这价差太大了。那需求呢?产量大需求就大,2亿吨的需求就是增加15%,3000万,3亿吨呢,就4500万,这就差了1000多万。这一加一减,上下游的差距,这就导致了数据的不准确。为什么16年怎么算都不对,因为当年减产5000万,加上需求的增加,就刚好能对上,一点都不需要思考,玉米去哪了?

  这个数据怎么推出来的? 可以用进口的豆粕推出玉米的产量,如果你没有其他好办法,那是这就是一个好的办法,豆粕的使用量就能知道玉米的使用量,因为豆粕主要就是鸡吃或者猪吃。他要用豆粕,就会有个配比,每年进口大豆9000多万吨,压榨豆油大概含油量18%,你这样一算就知道,再加上国产大豆,一小部分进入压榨环节,现在大概有8000万吨豆粕,这个比例大概就是3:1,综合一下,大概就是20斤豆粕,60斤玉米,这就是80斤,还有其他的麸皮之类的。大家想一下,8000万吨豆粕按照这个3:1计算,那就是2.4亿吨饲料,有人不信,有这么多吗?还有杂粕、玉米饼、鱼粉等等其他的加一起,大概2000万吨进入饲料环节。这蛋白呢,质量差,按照一斤杂粕两斤玉米,这样又是2000万吨杂粕,4000万吨玉米,这样一算就是2.8亿吨。这还不算农民平时喂鸡、羊的消耗,自己还留一点,至少得500万吨,这样就是2.85亿吨直接进入饲料消费。这样一看,那些平衡表是不是就不对了。如果有做平衡表的,你们可以看看,这样能看对行情?关键时候做出一把,就错的离谱了。

  再比如说棉花,尤其16年棉花暴涨,很多人亏了,当时说有个老总亏了8个亿,对于一个企业来说,亏了8个亿,相当于整个企业都要倒了,为什么会这样呢?放空,不只是他放空,整个产业链都在放空,为什么呢?因为数据问题,按照他们的那个数据,当时棉花怎么样都用不完,当时的需求是600万吨,我说800多万,很多人不相信,怎么可能是800多万呢,权威数据说的是600万。其实可以算啊,14年国家棉花清的早,不在储存了,但是为了保障农民受益, 目标价位补贴,就是说当年定的是19700,你到市场去卖是15000,那国家会补贴你4700,保证你的受益。但国家呢,为了防止有人乱报,就想了一个办法,所有收的棉花国家先入库过来报,然后再给你补贴。新疆,就全部入库过保,结果一入库过报,是430万吨,大概还有30万吨左右没过报,废絮啊,价格过高等原因,那一共就是460万吨。那另一边呢,整个长江流域,黄河流域棉花产值地,还没有过报,国家当时说的是220万吨,但实际呢是没有达到那么多的,我们靠近实际产值,估计200万吨左右,那一共就是660万吨。当年的,包括上一年结余的是180万吨,这个数据是比较准的,那一共就是840万吨。当时通过调研了解的情况,除了新疆的那30万吨没有卖出去,所有的都销售一空,纺织企业没有库存,你们现在想想当年的需求是多少?应该是810万吨,但当时说的是600万吨,整个行业错了210万吨,那在后面的分析当中,你是不是就会出错。当然现在已经不是800多万吨了,国家说的数据是1000多万吨了。当时调研的时候,我说给很多人听,都不听,但你想想是不是有道理的?自己没找到自己的漏洞,就是不相信,结果钱没了。。。

  所以说,一定要相信市场。这样你搞准了这些数据之后,你就知道,到了15年,新疆棉花由于效益低下,面积减少大约15%左右,因为高温,单产又减少大约15%,这就接近30%了,460万吨的产量30%,130多万没了,还剩330万吨。当年说是为了消化国内棉花的库存,1000多万吨的库存,还有内陆地区,国家补贴给的少,也没什么人种了,还剩几十万吨,加一起500多万。需求在增加,800多万的需求,差接近300多万,再去看他们的平衡表,是不是错的离谱?结果实际呢?涨停了!

  这就说明了什么,要把供需搞准,供需决定价值,供需搞准之后,把基础数据搞准了。当然还有其他行业,我就不一一列举了,我们要学会举一反三,这就说明我们是有办法把这些数据搞准的,如果真的搞不准怎么办,那不准确的就是不准确的,不要用这些不准确的假数据去做平衡表,害人害己,自己操盘把自己害死了,给别人分析把别人害死了,一定要实事求是,搞准了才能做平衡,才能找到行情。

  三、如何准确切入大行情

  再有一点呢,就是准确切入,前面说的都是基础工作,没有这些基础工作,你是没办法准确切入的。准确切入,最重要的是看行情,低价行情,一般我都是做多,放空的很少关注,比较反感放空,偶尔放空,做多才能发财,做空发不了财。做空,往下跌,我没见过能跌一倍的行情,那是不赚钱的。往上涨?那涨一倍的很多,涨好几倍的都有,那才能赚钱。

  做空很少能赚大钱,而且风险还很大,做多就能赚大钱,而且风险还小。这是为什么呢?你想想,多头赚的快,空头就亏得快,空头赚的慢,那多头就赚的少,这是对的。比如说,有一个品种价位非常低,它往上涨,比如在这个地位,你放空,在涨的过程中亏损。如果1000的保证金,涨到一万的保证金,就亏损的不算,随着价格的升高,保证金也提高,就把你提的爆仓了。

  那你要做多呢?就不一样了,保证金是下降的,就有足够的时间和对手对抗,只要你不加杠杆,那你一时都不会“死掉”,也许过几年又涨回来了。所以说,我是低价不做空,高价不做多,一定坚持基本原则,价格一旦跌的时候,也不能放空,不管资金多少。什么叫高价,一旦出现暴利,什么供不应求,要继续涨,那也不要做多,这是基本原则,一定要记住。

  准确切入点,第一,价格要低,不能进,价格低还会继续低,就算不会继续低,横盘两年,你也熬不住。价格低,并且期货价格大幅度贴近现货,或者说,价格低到越接近成本,本来现货价格低,整个行业就一片凄惨,那期货价格比现货价格还低,这作为第一个条件。

  第二发现,现货库存没了,买货的买不着了,开始有涨价的苗头了,虽然价格还没有开始真正的上涨,这个时候你会发现,库存快要消耗光了,消费还是很正常,这时候就可以重仓了。本来现货就亏钱,期货也亏,企业有需求却买不到货了。比如,16年的棉花就是这样的,当然,这些基础数据我都是很清晰的,到了4月份,棉花开始涨价了,企业买不着货了,当时现货12000多,期货才10300,我当时就觉得棉花的行情就来了,立马重仓。期货涨,现货就涨,现货涨,期货就越涨,你们想想,是不是这样的。这时候很多人看,期货有个大阳线,很多人说怎么涨了?我说,库存没了,现货没了,期货就涨了,这时候空头往哪跑?所以说,准确切入就是这样。

  再举个例子,比如去年的鸡蛋,今天进去,明天就涨停了。当时有人给我打电话,说鸡蛋便宜了,我就去看看,我当时想那么多鸡呢,又过了两个月,鸡蛋又便宜了,又过了两个月,大约小半年了,我们就去调研了,去看了发现,鸡的淘汰率很高,大约50%,最少的都30%,还有一个消息说,原来收鸡蛋的小贩,原来走一个村收买一村,现在走三个村,收不满一车了。这个时候,我就开始做多了,谁知道,特别巧,今天买了第二天就涨停了。

  所以说,一定要搞准供需,还不能着急,要抓住它的拐点,无非就是库存,供应,需求这些,再有就是数据要准,要务实,接地气,不要凭空捏造,不要说这是权威数据,要相信自己的,一定要搞准,供需决定价格,这是真理,只要把数据搞准,确定性就是100%,抓住那个拐点,本来期货就很便宜,在现货启动的那一刻,及时进去,当然有缓慢转变,有一下改变不了的。今年有一个品种他是一下改变过来的,突发事件,有供大于求的,谁知道一个早晨,突然就改变了,变成供过于求,那就好办了,当时仓单在9500,农民在大幅砍树,当时期货价格在6千多,7千左右,经过4月6号那个早晨之后,严重的供过于求了,你想想,比农民砍树的价格还低了2000多,这时候还不一头冲进去吗?能买多少买多少,这时候还有人怀疑这怀疑那的。所以说,方法一定要正确,我们一定要做大,那种震荡行情,波动幅度不大的千万不要做,怎么做怎么亏。

  四、逮着大行情,寻找到确定性

  我们一没背景,二不操纵,我们凭真本事,那我们就做大。大的行情它是改变不了的,任何人都无法改变。你们没货了,压不住了,这时候价格就得涨,这压不住,比如有的品种,本来涨2000,它涨1500,你压不到1500,所以一定要抓大行情,小打小闹的不要理它,逮不着鱼,网被撕破了,不要抓小鱼。有人说,我找不到大行情,一定要记住少做少做再少做,来一次是一次。也有人说,我没看到行情,不做了行不行?不行。为什么呢,时间长了不去接触盘了,发现没有感觉了,就像人也是一样的,长时间不见面,突然见面了,不知道说啥了,所以还是要保持亲密的接触。少做,然后逮着大行情,寻找到确定性,准确切入,该狠就得狠。

  五、最后做个总结

  价格要低,供应跟不上了,要寻求100%,不要说概率,很多都是“死”在那些小概率上;你的投资理念就是要做100%的确定性,如果做进去发现不能保证100%,前期的分析有漏洞,或者有变化,那就赶快跑,错了就是错了,就是要做确定性。

  期货不好做,钱也不好赚,所以说方法很重要,就是要看准供求,再有就是一定要把基础数据做准,才能研究供求。

  时间关系,感谢大家。

(文章来源:傅海棠频道)

(责任编辑:DF318)

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